向上走 向下走

幾米的《向左走 向右走》,寫的是緣分的故事,捉摸不到卻又似在四周流轉。相逢自是有緣,當你以為已掌握在手中,張開手,卻是一片空白。緣起緣滅,到放棄之後,驀然回首,才發現所追求的,原來就在燈火闌珊處,片刻沒有離開過。

刻意追求而不得,不上心頭卻又偏偏遇上,人生就是充滿無奈。

如果緣是偶然的向左或向右,那麼向上走或向下走就是命運的抉擇。火災時,逃生應該是向上走還是向下走?就只一瞬間,選擇上下不同,生命悠關,影響的是逃生機會。

九一一襲擊時,飛機撞入紐約世貿大樓,如果身居其中,全無資訊下,人只能憑直覺及對環境判斷而選擇。有選擇向上走的,判斷錯誤,最終大樓倒塌時一起灰飛煙滅;有選擇向下走的,也許只是直覺的偶然,幾經艱苦卻刼後偷生。

全球股災,投資人一片哀號,失去的,一直忘不了,想要爭回來,卻又心驚膽跳,夜不入眠。股價愈跌愈低,沒有持股在手的,隔岸觀火,不痛不癢,風涼冷漠。相反,仍持有股票未賣的,一臉愁容,不知股價何日見家鄉?

散戶不比基金大戶,資金有限,很多時候不能不認賠投降,或者會乾脆不動,以不變應萬變,比長命,相信股市總有一天會好。的確,散戶不是基金大戶,本來就不能相比,要比,也應比自己的優勢,怎麼會去跟大戶比大小或是耐苦的時間長短呢?這是拿自己開玩笑的比較。

散戶的優勢在於小而靈活,相對於大戶,散戶隨時可以賣股走人,但大戶不可以。如果是大股東,更不能輕易賣股套現而減低持股比例,這會引起更大的問題。

當然,這些都是理論上正確的說法,現實上未必盡皆如此,市場中就經常傳出有些中小型股票或大陸民營企業的大股東將股票抵押套現作私人用途,如果股價跌破某一水平,就會觸發連鎖式不問價的斷頭拋售。股災時,這種事最容易出現,散戶無端陪葬也不知原因。

一般的避險基金(Hedge Fund)會用上很多金融衍生工具對沖,只賭單邊的當然也有,但有些傳統的基金受規定所限不能沾手放空,只能賣股套現應付投資人贖回壓力。

面對股價不斷下跌,散戶能做的,除了走或留之外,更進取的,會掙扎想買更多,企圖用平均價下調方法(Average Down,香港一般叫「溝淡」)將整體股票平均成本價降低。這樣做沒有對錯,只在乎是否拿捏準確時機,而時機是否準確,最重要是股市的走勢。如果股市跌勢未止,股價愈跌愈低,愈是「溝淡」,損失會加倍放大,死得愈快愈慘。

於股災尚未停止前,除非有充足資金支持,散戶最好不要貿然「溝淡」,心理負擔會大到不值得這樣做。而且,跌後反彈可以只是一廂情願。固然,如果對股票充滿信心,對股市回升有希望,就算買貴了,但不會買錯,就放着。

股價低殘,散戶要做出到底是走、留、或再買的痛苦抉擇,情況就像在火災時要瞬間決定是要向上走或是向下走?一個決定,可以幫助解套,也可以抱憾終身,除了直覺,散戶更要冷靜做判斷。

股市沒有對錯,像選美,不是你認為最漂亮的就會贏,是其他人怎麼選。如果其他人仍然恐懼股災,股價就只有更低,沒有最低。

左右是緣,上下才難抉擇,像龍應台在《大江大海》中所說,一個決定,有時候,就是一輩子的事。

筆者: 水采田

曾任香港政黨的經濟顧問、BBC及美國之音的客座中國經濟顧問、香港前三大證券公司主管、國際創投基金創辦人等,其文筆生動詼諧,趨勢觀察遍及世界,專業素養與人文關懷兼具。在處處追求金錢利益的投資市場中,人文關懷投資家用另類的角度讓投資人看到更大的投資回報。

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