玩A股?你不能不知道的參考指標!

所有的投資者都在找有用的指標去試著詮釋,預測一個市場的趨勢脈絡,當然以總經研究者來說,會嘗試著去挖掘所有的指標去解釋該國股市的發展。以中國股市來說,因著總體經濟的可靠性數據累積的相當有限,不像歐美國家具有長達近百年的數據可以依循,所以這一切都還是處在於開創性的過程,也因如此,所以研究的過程中,『創新』變成是很重要的演繹,不多說,以下圖為例,各位你看見了什麼!!??

就上圖言,時間是從200年至今的月走勢,黑色線是中國CPI年增率減去PPI年增率的差所形成的趨勢線,黃色線則是上証A股指數月線走勢,就這僅僅有限的8年時間裡(2002年之前的CPI,PPI數據已不可考,就算我挖得出來數據,各位也應不敢相信這數據具有公信力),CPI-PPI的差值與上証A股指數的連動性相當高,並且具有判斷上的正確性及些許的領先性。

CPI-PPI反轉時間 A股指數反轉時間 領先時間
2004/12;2005/9 2005/11 8個月;3個月
2007/9 2007/11 3個月
2008/9 2008/11 2個月
2009/9 2010/1 5個月
2010/6 2010/7 1個月

以上表的序列來看,的確可見的具有一定的參考性,然就總經的角度該如何解釋這樣的現象呢?

其實就中國市場來說,你不能否認他是一個具有巨大的內需市場,雖說就A股市場的權重言,目前金融類股仍佔有27。8%,但CPI, PPI的數值卻也深深影響著人行的貨幣決策,此為其一;二者,中國的製造業仍以內需市場為大比例,PPI可以看成是製造業的成本變數,PPI則可看成是終端售價的變數,此一數據差值的變化就是製造業的利潤變動概況,即可衍生為是整個A股指數成員權重的獲利變化,這樣是不是比較有一個概念。

如此一來,各位只要能夠追蹤及研判未來中國CPI及PPI的變化,即可對其A股市場的走勢具有可追蹤性的趨勢性看法,相信這對想投資A股基金或是想買2823中國A50 ETF的人來說應該會有一定程度上的幫助。

No Magic Only Basic! 持續追蹤本欄,會有更多這類單一化的指標帶你進入奇妙的投資領域,下期再會

筆者: Cooper

早年在台灣擔任自營商操盤人,多年財訊專欄主筆經歷與財經節目常駐名嘴,曾任投信投顧公會監事,亦擔任過大中國地區股市的研究與操盤,目前從事國際金融性衍生商品交易。

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7 評論

  1. 那請問一下,現在A股是可以買嗎?雖然我也不能買A股,但可以買A50或台灣的寶滬深,這兩個應該也與A股沒差多少吧?

    • 好問題,重點是,你玩短線還是中線,短線還有調整空間,但是不多,但若中線看,目前只在半山腰,現在內地基金的Benchmark是滬深300指數,港股過去大家都是把焦點集中在A50,但未來滬深300ETF將是市場重點喔

      • 請問一下Cooper兄
        是 CPI減PPI
        還是CPI AND PPI?

        若是前者 兩者相檢代表的意義是?
        謝謝

      • 是CPI-PPI,可看成另類的是製造業(含通路)的售價和成本,增加表示利潤擴大,整體市場的PER變成便宜

  2. cooper 大大好,從CPI-PPI領先A股幾個月的時間看,A股未來可能會上揚,但我的問題是最近2009年的CPI-PPI 是正值且大於6,比2007年的值還大,是否代表A股可破2007年的高點6000點,且可能在未來半年內可破新高呢?謝謝大大回答!!

    • 投資是一種藝術,不要太執著於數據,就像世間事一樣是沒有絕對會怎樣這回事的,影響股市的因素何其多,怎可能一招半式闖天下呢,對吧.
      拋出這篇文章就像我文章最後的簽名檔一樣:,我相信 上帝會給每個人智慧,哪怕是靈光一閃,通常那都是寶藏.
      CPI-PPI對照上証A股指數,我的觀察點不在這中間的差距有多大,而在抓脈動的趨勢,簡單的說就是轉折點,我是一個趨勢的追隨者,而一個趨勢的改變,對大多數人來說通常都是後知後覺,我只是希望能夠在那當下CATCH到趨勢的轉變,並且真正化為投資的行動.希望以上所說的能夠回答你所要的.

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