等!等!等!

前周大盤成交量4602億,上周大盤周成交量再縮至4324億,日均量已經降至860億,到12/5大盤成交量再縮至612億,12/6的5日均量再縮至815億,在距離總統大選只剩一個多月的時間裡,大盤持續瀰漫觀望氣氛,以上周均量4324億為基準,回推到2008年9月雷曼事件之後,台股周成交量正式低於4300億的情況,維持了22周的周均量低於4300億,一直到2009/3月初因為美國推出量化寬鬆政策後,才讓台股成交量轉趨活絡,如果以目前市場觀望氣氛加重的情況來看,短時間台股的低成交量將成為常態,持續等待時間與事件的轉機。

目前台股成交量的萎縮,表示市場濃厚的觀望氣氛,但是大家在等什麼呢?當然1月中的總統大選是大家觀望的重點,另外一個重點當然是歐債的問題!

邁入12月,往後看看2012年目前義大利國債到期本金+利息總共要償還3760億歐元,已經是繼2011年希臘之後,成為目前歐債問題的重心,西班牙2012年也要償還1650億歐元,希臘是560億歐元,葡萄牙是288億歐元,愛爾蘭是99億歐元,因此除了希臘之外,大到不能倒的義大利與西班牙明年的國債到期問題,將是目前大家關心的重點。

觀察義大利明年3760億歐元債券到期的月份(見表1),1月是166億歐元、2月是630億歐元、3月是516億歐元、4月是468億歐元,5-12月各約100-300億歐元不等,其中2-4月要償還的金額就佔到2012年全年需償還金額的43%,加上希臘2012年3月需償還174億歐元為2012年的最高峰,西班牙2012年4月也要償還266億歐元,也就是說2012年歐豬五國的國債到期償還金額最高的時間點就是落在2012的2-4月,分別是846億歐元、865億歐元、778億歐元,其中義大利國債佔的比重是最高的,這也是大家都在觀望市場的原因,因為誰也不知道2012年2-4月的歐債問題要如何發展,因應義大利的到期債務問題,義大利在歐盟領袖高峰會之前,義大利總理也提出300億歐元的財務撙節方案,這對2012年義大利的經濟成長具負面影響。

不過度過2012年,歐洲到期國債的金額,在後面幾年似乎就沒有2012年嚴重(見表2),因此12/9的歐盟高峰會是否提出更令市場信服的救市方案、或是造成歐元區的大危機,全市場都在看,不過是危機也是轉機,2012年上半年這一關如果可以安然度過,一旦全球消費信心再恢復,復甦的力道也是不容小覷,只是目前歐洲各國要度過這個難關而紛紛採取更嚴格的減赤措施,對於2012年的GDP成長與景氣的不確定性仍要觀察,要順利度過難關的難度甚高。

另外,中國11月份的製造業採購經理人PMI指數降至49,是2009年3月以來首度降至50的多空分界點以下,在2008年的7月同樣也出現PMI由52降至48.4的多空臨界關鍵,不過當時大陸PMI指數出現低於50的數字時,上海指數已經從高點跌了超過50%,股市低點也在PMI築底的階段中,慢慢出現了底部,因此慢慢等、慢慢等,等待曙光的出現。

筆者: 讀股求敗

財經與理工科系高材生,多年投信研究員與基金經理人資歷,曾任台股旗艦型基金經理人,頭頂金鑚獎與標準普爾台灣基金獎雙桂冠,為新世代台股基金戰將。個性溫和但操盤犀利,喜好研究且配合時事,著重公司拜訪實地考察,同時採用Top Down與Bottom up分析產業趨勢與選股。

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3 評論

  1. 讀大,每次看你的分析,都收穫良多,超愛!現在低量好一段時間了,請問有沒有甚麼徵兆是鄉民們要密切觀察的多頭機會?

    • Q大:
      現在台灣除了關心大選之外,歐債問題的解決與否,還是深深影響著投資者的信心,目前就持續觀察歐美政府的財政與貨幣政策.美元指數.台股成交量跟企業接單,不過最近陸股持續破底,看來還是謹慎點好!

      • 讀大,讚啦,謝謝

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