鴻海調薪 蘋果救不救

這波台股從去年底指數收盤7072點上漲以來,至2/15台指期貨結算當日一舉突破8000點關卡,上檔正好遇到年線壓力區,在日線與周線都來到相對高檔區的的時候,買方力道減弱與獲利回吐賣壓增大下,本周台股大盤指數就進入了高檔震盪區域,此時只要有利空消息影響盤面,個股或大盤指數就會出現比較大的震盪走勢,例如上周的證所稅議題與本周鴻海薪資調漲的負面因素,不過在這些利空測試賣壓之後,一旦大盤量縮整理結束,隨之而來的就是電子進入新產品的出貨旺季,今年電子股的業績行情也將慢慢到來。

在這段等待業績行情來臨之前,鴻海調薪的動作又被媒體拿出來質疑,但是影響真的有這麼嚴重嗎?

觀察這波外資對於鴻海的買超動作,至上周2/17為止,今年以來外資買超鴻海的張數高達37.3萬張,換算成外資買超的金額約在340~350億台幣,佔了今年至2/17為止外資買超金額943億的約1/3,去年一整年外資也才買超鴻海的股票2.2萬張,顯示今年以來外資對於鴻海主要客戶美國蘋果公司的看好,進而對蘋果公司主要代工廠鴻海的持股增加。

但是,由於美國本土失業率仍高,全球熱銷的iPhone、iPad產品,全部都是在美國以外的海外生產,蘋果公司獲利雖好,但是對於增加美國本土就業人口的幫助卻是有限,進而造成美國社會團體對於蘋果公司一連串的「血汗工廠」、「破壞環保」等指控,近期美國非營利勞工團體公平勞動協會(FLA)即在蘋果公司要求下,針對壓榨勞工權益等問題,首先開始調查鴻海大陸的子公司富士康國際。

在FLA介入調查富士康幾天之後,本周即傳出鴻海將調高大陸廠員工薪資16-25%的水準,此次調薪是繼2010年因為富士康連續跳樓事件引發兩波加薪潮之後,再度比較大規模的調薪動作。

此次調薪動作除了要改善勞工薪資所得水準之外,也要改善過去超時加班的違規現象,減少超時加班就必須要額外增添生產人力,因此已經有外資開始針對鴻海此波的調薪與增加人力等動作,將負面影響鴻海獲利5-8%的評估報告出現,但是由於增加的人力成本與較優良的工作環境投資,卻可以視為向蘋果公司爭取提高代工價格的正當理由,一旦代工價格調漲,就可以減輕鴻海對於人力成本增加的負面影響。

回顧2010年上半年富士康跳樓事件造成鴻海股價由4月底的153元一路跌到6/8最低的110元,跌幅約28.1%,在宣布2次調薪動作之後,才比較有利空出盡的味道。

這次鴻海宣布調薪動作,也很有可能是這波業績行情來臨前的最後利空。

但是回頭看看鴻海2010年與2011年兩年的獲利表現,2010年的稅後YOY僅成長了1.9%,已經公布的2011年1-3Q稅後獲利YOY更衰退了16.4%,相較於蘋果公布的2010年稅後淨利YOY成長70%、2011年稅後淨利YOY成長85%來看,因此,如果鴻海為了捍衛勞工權益與增加勞工福利而實施加薪,獲利如此亮眼的蘋果公司如果不讓利給代工廠商,實在也是說不過去。

蘋果產品大賣、獲利大增,對美國就業人口沒甚麼實質幫助,卻樂了蘋果的股東;老郭幫大陸勞工加薪,呼應了中國十二五計畫中提高國民所得的方向,卻苦了鴻海的股東;那台灣得到了甚麼呢?看起來還是要靠大陸民眾所得增加之後,多多來台灣消費並加速促進台灣的內需經濟了。

筆者: 讀股求敗

財經與理工科系高材生,多年投信研究員與基金經理人資歷,曾任台股旗艦型基金經理人,頭頂金鑚獎與標準普爾台灣基金獎雙桂冠,為新世代台股基金戰將。個性溫和但操盤犀利,喜好研究且配合時事,著重公司拜訪實地考察,同時採用Top Down與Bottom up分析產業趨勢與選股。

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3 評論

  1. 代工廠總是高成本低利潤的行業,這是沒有品牌與創新能力者共同的悲哀。
    大陸勞工即使收入增加,然而面對3月底即將侵襲的風暴,恐怕又是苦哈哈。
    近日來油價悄悄大漲,若是持續一段時間之後,通貨膨脹將是主要項目,而薪資的再調整又將是話題。

  2. 請問樓上P.P大大 何謂 面對3月底 即將侵襲ㄉ風暴 請明示

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