淺談國際

目前的金融市場變數很大,就像電影「龍門客棧」一樣,各方勢力進駐、廝殺、角力,每個經濟因素都牽動著局勢變化,至於誰能笑到最後,讓我們看下去。

先來關注到歐洲,看英、法、德三國即可,金融海嘯後的復甦,從股市指數表現來看,法國是離金融海嘯前高點最低的,德國表現最好,英國次之,可以顯現法國是當中財政結構最差的,這也會和法國的總統大選密切相關。前些日子歐洲聯盟(EU)的25個會員國領袖已簽署了一項新的財政條約,所以短期之內,歐債危機不會是市場的”major issue”,就整個歐洲來看,”bond issue”已經可以說消除了大半,而歐洲採取的是「節衣縮食」,降低財政支出的作法而非一般常用的貨幣政策刺激經濟,不可避免地會造成經濟衰退,但貨幣金融危機算是暫時解除。

再來看到美國,美國持續在走穩健復甦的路,從美元、失業率可以看到,在股市指數方面,道瓊離金融海嘯前一萬四千點還有約10%的間距,NASDAQ已超過之前高點,S&P則是略低於高點,可以看出科技股復甦的力道相當強勁,也是未來值得持續關注的關鍵。至於景氣,美國使用貨幣政策以時間換取空間,不讓貨幣過於強勁造成景氣過熱,以美國目前的表現我認為要cover歐洲那塊可說是綽綽有餘。

接著關心中國,中國因為基期較低,金融海嘯時股市從6000多點跌到目前2000上下,GDP修正為7.5%,很多讀者朋友可能會問,中國的經濟不是不錯嘛?股市怎麼沒有表現?為何GDP上不來?我大概歸納出幾個重點讓大家參考:

  • 民間債務問題EX:之前的溫州事件
  • 房地產:之前的中國房地產過熱所以被政府列為主要政策目標
  • 被限制股票的解禁造成資金的問題
  • 中國政府的收縮資金政策

如此一來熱錢受到限制,一些經濟數據就會受到影響,其實看目前的中國反而安全,因為基期低,盤整也半年多有餘,再加上中國持續在作擴大內需的部份所以我認為未來是有機會的。

最後關心其他國家,日本311重建即將開始,股市指數已突破10000大關,日幣貶值會帶動出口工業像是汽車的成長。香港因為是與中國連動,又因為是國際金融中心所以也與美國密切相關,所以其走勢將以中美兩大國為主。

總體來看,國際基本面還算OK,但要注意的是,股價是否已反映未來?這是投資人必須停看聽的部份。目前全世界錢實在太多了,英國印了兩次鈔票,歐洲印了兩次,美國也印了兩次,當不確定因素漸增時,這些多出來的錢就會流到債券市場,或是拿去炒原物料。另外通貨膨脹也是目前需持續關注的現象,中國消費力上升對全球原物料會有必然的助漲效果,而油價的飆漲也是因素之一,台灣央行已關注到通膨議題並提升利率來因應,未來仍須多注意後續效應。

談完了國際,與台灣的關聯多大?台灣股市表現將會如何?在下篇將會給大家做個解答。

 

※以上文章由作者親自口述、財子學堂學藝股長訪談整理。

筆者: Aggie

MBA。曾任綜合券商副總經理-發行市場證券承銷、債券交易、上市公司執行副總經理、專業投資公司總經理

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1條評論

  1. 謝謝分享!
    期待能夠早日看到「台灣股市表現將會如何」大作。

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