台股脫鉤

最近Topeka Capital Markets分析師Brian White提出市場上最高的Apple股價目標價看法,他預估Apple在”12個月內”目標價是1001USD,是Thomson Reuters追蹤Apple的46位分析師當中目前目標價格喊最高的一位,先就不論Brian White認為Apple股價的合理性,但是他認為Apple將推出新的實體iTV、新4G功能的Apple產品與產品切入大陸市場,將是推動Apple市值成為全球第一家突破1兆美元公司的主要原因。

在之前讀股的文章中( 蘋果配息與高殖利率股)也曾提到Apple在2010年與2011年的市值營收比為5.22X與5.08X,因此回推如果Apple股價突破1000USD,當時市值將達到948B USD,就已經很接近1兆美元了,如果用5.22X的市值營收比來估計,Apple年營收將要181B以上,這個數字比起Apple最近一年的營收108B USD多了約73B USD,如果說Apple要在2年之內靠Apple TV、LTE new iPhone與中國市場來拿到這73B USD應該算是容易,但是要在12個月內要達到這個任務,的確算是比較高標的標準。

但是以目前全球Apple的熱度來看,Apple不管在NB、DT、PHONE與PAD上都是持續成長,加上未來將加入的TV產品線,Apple至少方向仍是朝一年營收180-200B USD目標邁進,而Apple股價也在4/3股價盤中達到632.21USD續創新高,顯示整體Apple股價向上的方向仍是在進行式當中,還沒有休息的跡象。

反觀國內Apple概念股,受到國內油價電價雙漲議題,加上證所稅疑慮下,造成國內法人對於手上過去佈局較多的所謂Apple概念股,反而呈現賣超現象,像是台郡投信自持股高點以來至4/3出脫了8137張、瑞儀出脫了8251張、鴻準賣了14182張、可成賣了6886張、順達賣了5116張,只有鴻海一個月來加碼了1.57萬張,顯示整體國內投資氣氛與國際股市的連動性,在Apple概念股與Apple股價的走勢上面,近期已經出現背離現象,顯示近期國內投資氣氛的負面影響,已經脫離過去台股與國際股市的連動性,在國內本身負面疑慮未解除下,國內相關類股要再與國際接軌的時間可能要拉長。

三月底以來的台股,只能以灰頭土臉來形容,跟台灣產業相近的韓國股價,韓國三月僅跌0.8%,台股跌了2.32%,4月至4/3止韓國股市還是收紅,台股已經跌了2.17%,過去跟台股連動性大的費城半導體指數3月份還上漲了3.41%,跟台股的連動性更顯脫鉤,歸咎原因,當然除了油價與電價調漲問題之外,一直困擾台灣股民投資信心的主要還是證所稅疑慮。

台股成交量從2月初10日均量都還來到1500億以上,之後卻一路萎縮,到了最近油價、電價漲價問題,加上證所稅疑慮持續加溫,造成台股買盤觀望氣氛再度瀰漫,10日成交均量再度回到900-950億之間,又回到去年11-12月因為台股總統大選前的觀望氣氛,近期買盤明顯縮手,個股只要出現賣壓,就會出現重挫走勢,不過比較可以欣慰的是外資這段期間並未出現大幅賣超的現象,目前觀望證所稅問題是否能夠快速與明確的解決,否則大盤整理期將持續拉長,不過往好處想,Q2就有機會等待一些被誤殺的財報優質股逢低布局,看起來至少在4月底Q1財報公布之前,台股受到國內內部負面的疑慮影響的程度,將會一直超過國際股市對於台股的影響。

筆者: 讀股求敗

財經與理工科系高材生,多年投信研究員與基金經理人資歷,曾任台股旗艦型基金經理人,頭頂金鑚獎與標準普爾台灣基金獎雙桂冠,為新世代台股基金戰將。個性溫和但操盤犀利,喜好研究且配合時事,著重公司拜訪實地考察,同時採用Top Down與Bottom up分析產業趨勢與選股。

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