邏輯問題

不管是因為禽流感、復徵證所稅或者是調漲油價電價,隨著股市下跌,看空的聲音又出來了,我不是要來告訴大家指數的高低點在那,只是想提醒大家,股市永遠在那裏,僅管歷經了數十載的上漲或下跌,不論過程中漲漲跌跌的理由是什麼,數十年來他還是在那裡依照他自己的節奏運作著,要從股市中獲得長期的勝利,除了要努力做功課外還需要更多的思考。

從邏輯上來推論,今年股市的狀況理應不會較去年下半年時差,怎麼說呢?去年發生了幾個大事件造成全球金融市場的大動蕩,首先是3月的日本大地震、其次是歐債惡化、接下來8月的美國降評、最後10月的泰國水災,每一個事件的發生都是驚天動地,前無古人(我想一定會後有來者),在事件發生的當下莫不讓投資人膽顫心驚,覺得全世界的金融市場快崩潰了,這些問題的發生讓台股指數去年的低點來到6609點。

更尤有甚者,在1/14前台灣面臨了一個讓國內投資人幾乎停止呼吸的選舉及2月後歐債償債高峰期可能引發不可收拾的倒債危機,但1/13時台股指數最低點還有7169,那麼在目前的情境下,您預期台股指數的低點會是在那裡?

首先針對最近幾個議題,提出個人純粹從投資角度的思考供大家參考:

首先就證所稅而言,姑且不論最後結果如何(目前已經有了初步的共識),最簡單的觀念是你會不會因為課了你10%或20%的稅就不做股票了?我想不會吧,即使目前規劃是以大股東或投資法人被列為主要課稅的對象,他們也不會因此就不做股票,假設今天您認為可以賺一萬元,但同時繳一千元的稅,您做不做股票,投資股票的初衷不在要繳稅而在是否會賺錢,所以這說起來只是一個找理由殺股票的藉口,或者說”不確定性”所造成的結果。

再說油電漲價的問題,從產業的邏輯思考,油電漲價對不同產業間的影響差異是很大的,影響較大的當然是內需、在國內設廠生產的廠商。以生產面來說,例如水泥、鋼鐵、塑化、電線電纜、玻陶、汽車、運輸等等都是消耗能源較重且佔成本比例較高的產業,受害的程度自然較高,尤其在景氣屬於溫和復甦的狀況下,這些產業原本的獲利成長性就受到局限,股價原本就難有表現;以需求面來說,汽車、輪胎、餐飲、運輸等則是將是會受到影響的行業。但對生產基地早已外移的公司而言,影響是很小的,更何況這些公司早就歷經中國油電、工資等所有生產成本都上漲的階段。

從另一個層面來說,APPLE的需求並不會因為台灣要課證所稅、油電費用上漲就減少,台積電、宏逹電等等的獲利也不會因為這些因素就少了5%、10%,所以呢?分析起來其實很多事情在一個月前跟現在相比其實改變的不多,甚至都沒變,變的只是人心,從恐懼到貪婪、從興奮到害怕。

市場總會找到上漲及下跌的理由,2月下旬後的文章裡提醒了大家要在操作上保守但心態上仍要保持積極,在許多個股的股價因為以上的因素回檔了2~3成後,正好讓大家此時有發揮的機會,此時刻當然還是要謝謝這些議題所造成的股市下跌,否則各位看官們也不會有機會回補到好股票。

 

續接邏輯問題2.0

筆者: 飛刀

曾任證券承銷、研究等工作,目前為大型金融機構操盤人,擁多張投資相關證照,擅長總體經濟分析、金融資產配置、產業研究。

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2 評論

  1. 就像飛刀大所言 謝謝這些議題 ^_^ 當然也要謝謝飛刀大的分享!

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