5月台股投資策略模擬

壹.7200~7300點附近佈局投資,短線操作跌深反彈行情

每年的4月中下旬~5月初台股常常因財報公佈出現一翻兩瞪眼的行情,所以台股第一季的走多行情往往被4月中下旬的財報打斷。但是今年度台股高點出現在2月底,從3月到4月至今台股卻因證所稅問題及最近國內的油價一下子每公升大漲3.1元,電價要在5月調高,都不利於股市表現,加上歐債問題的出現,大盤從3月開始往下修正。在內憂外患衝擊之下,大盤從8170跌到7400多點,短期間除非有重大利多,例如不課徵證所稅,或是兩岸有重大突破,不然今年上半年的8170點就可能會是上半年的高點。

台股經歷如此的內憂外患,股市本來就會表現得很不理想,但是短線可能因政府護盤,或是護520行情,才避免股市下跌得很難看;不過也可能因政府護盤造成股市短線在7400~7700整理,如此不僅一者水淺無大魚,二者也將增加操作獲利的困難度。縱然大盤有機會短暫突破7700點,若量能不足也將不易突破月線7800以上壓力。若是股市有機會先修正的7200點附近再做反彈,則相對上會比較有利可圖,因此5月股市可能在7200~7700點箱型整理,投資人可找第一季及第二季業績及獲利都成長的公司,做跌深反彈行情。

貳.大盤及個股股價之所以修正主要是來自於:

從台股以往經驗來說,若前一年的股市從年初修正到年底,則股市有機會從前一年的11~12月到隔年的3~4月做跌深反彈或是作夢行情。而且通常四月中以前的公司所公布的獲利都還不錯,所以股市在四月中以前表現都還會不錯,但是4月中下旬之後,所公布的公司獲利都很差,所以股市會在4月中下旬以後大幅修正(美股表現也是如此)。所以台股近期的修正本來就是遵循以往經驗值,只不過今年度多了證所稅這個大利空的衝擊,使得股市提早從3月上旬就開始修正。

.第一季獲利不佳:

1.1Q的電子股及外銷股面臨營收不佳及匯兌損失,財報非常不好看,目前電子股最怕的是四檔高價電子股如宏達電、聯發科、大立光、TPK出現往下修正的情況,壓迫其他電子股也跟著往下修正。

2.中概股面臨保八往下修正、中國消費裹足不前,業績也不如預期。

3.機電股股王的上銀今年業績可能不增反減因而下修本益比,影響其他傳產股股價。

4.因油價的上揚會使航運股獲利降低。

5.油電價格調漲將對用電量大的產業如水泥、鋼鐵等產業成本增加。

.歐美股市有修正的風險:

歐美股市已反彈6~7個月,股市處於高檔區,近期似乎歐美股市也面臨經濟成長不如預期、歐債區又發生一些債信問題,而有回檔的可能; 台股此時最怕的就是屋漏偏逢連夜雨,聞證所稅及油價大漲而下跌,此時若是因歐美股市在此時從高檔下跌較多一些,將會加重4月底~5月初台股修正壓力而出現末跌段。

.證所稅的影響:

 無庸置疑的是,證所稅的議題是壓倒這次台股大盤及個股大幅修正的主因,不僅打壞了台股好不容易出現從6609點以來的大漲1560多點格局,而且也降低台股的本益比以及成交量的萎縮。

參.5月初股市有機會反彈

今年度因為證所稅這個大利空的衝擊,使得股市提早從3月上旬就開始修正。不過當股市及許多個股股價經過大幅度修正,慢慢開始出現便宜的價位,加上利空已經反應大部分,未來若是利空降低或基本面好轉,股價跌幅已深,那麼股市及個股就有跌深反彈的機會,個人認為5月初台股股市就有跌深反彈的機會。

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筆者: 陳 冠升

經歷:保誠投信菁華基金經理人,1997年第二季基金績效全國第一名;保誠投信高科技基金經理人,1997年全年基金績效全國第二名;保誠投信外銷基金經理人,1999年前3季基金績效全國第一名、2001年全年基金績效全國第一名、2001年度基金金鑚獎;台灣工銀證券自營部主管暨專業副總經理、台灣工銀投信投研處主管暨資深副總經理;第一金投信(原建弘投信)國內(外)投資處部處主管。

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10 評論

  1. 新財子呦。謝謝大大,讓小弟對五月行情有個參考方向,好文推推。

  2. 冠升大大 請問文中提到金融股似乎有機會 這部分是以官股銀行為主 還是民營為主 兩岸金融開放是否對大型銀行或金控比較有利?
    另外 請教首信大大有提到2Q匯損的問題 但之前也有電子業大老說還好 這部分不知您的看法?

    • 1.民營銀行業績表現比官股好
      2.第二季匯損的部分要看台幣升值的幅度,基本上上一季無法跟代工原廠洽談的部分,本季會反映回來一些,只要第二季升值度小於第一季,匯損會降低一些

  3. 冠升財子,印象中以前常在報章看到的基金經理人,嗜好是打太極拳?! 很高興再看到您的view,謝謝!

    • 感謝您的閱讀,也敬請指教,謝謝

  4. 冠大,您文章有提到第一季與第二季業績都成長的公司值得注意,請問第一季財報出爐後,有沒有被錯殺或是符合您所說的公司??先謝婁

    • 本週新出的文章會有一些方向給您參考,謝謝

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