大盤的殺手

美國密西根大學公布7月消費者信心指數初值為72,比6月份的終值73.2再下滑了1.2點,不好的消息是,美國密西根大學的消費者信心指數從去年8月美國主權評等被標準普爾調降時,信心指數降至55.7的低點,之後逐月的消費者信心指數都往上走一直到2012年的5月相對高點的79.3,由於歐債與全球總經問題的持續影響,美國消費者信心已經開始逐月下滑,顯示總經因素還是消費者最關心的議題。

全球電腦CPU市佔率最高的Intel,近期也公布財報,對於今年Q3的營收成長預估為138~148E USD,相較於Q2營收的135E USD,季成長介於2.2%~9.6%,平均值為QoQ成長5.9%,相較於2011年Q3 QoQ成長率9.2%來比較,今年PC下游在Q3的成長率已經確定是旺季不旺,這也影響了半導體上游在Q2成長性優於下游之後,Q3半導體上游的成長性也會相對Q2趨緩,股價反應在美國費城半導體指數身上,費半指數在7/17 跌破6/4的收盤低點位置,7/17盤中跌至345.5點的今年新低點,收盤351.45點也是今年費半收盤新低點位置,而今年費半指數已經下跌了3.56%,遠低於美國道瓊指數今年以來上漲4.81%的幅度。

原本期望Q3半導體供應鏈要靠Apple的新產品包含iPhone5與iPad mini來填補PC市場的旺季不旺,不過最近由於Apple新產品在製造端的良率不佳,新產品在零組件端的提貨一延再延,也順勢壓垮了原本市場對於Q3電子旺季靠Apple來撐場面的最後一絲期待。

受到美國消費信心減緩、歐債問題、中國經濟成長減緩影響,台灣外銷訂單數字持續疲弱,台灣5月份外銷訂單僅有364.7E,YOY衰退了3.04%,過去半年以來,除了今年2月外銷訂單因為春節假期調整而使得2月台灣外銷訂單YoY成長17.6%之外,從去年12月到今年5月的六個月中,已經有五個月的外銷訂單年增率是負的,去年由於美國主權評等被調降影響,加上2011年歐債問題在Q3-Q4持續發酵,使得去年台灣外銷訂單在Q3的總值還比去年Q2衰退,今年總經因素持續,台灣外銷訂單Q3要出現明顯成長看起來還是不容易,回歸到股價反應上面,由於基本面還在持續下修,要聽到好消息看來要等Q3季底了,在這段電子旺季不旺的「淡定期」,資金在7月已經明顯轉向金融與傳產股,由於市場成交量本來就低迷,資金一移轉,被出脫的類股當然就跌得唏哩嘩啦,一時之間還抬不起頭來。

IMF在最新的全球經濟展望中,將2013年全球經濟成長由4.1%降至3.9%,預估全球最大經濟體的美國2012年與2013年的經濟成長各僅有2%與2.3%,而歐元區2012年IMF預估衰退0.3%,2013年歐元區的經濟成長由原先的0.9%降至0.7%。 因此包含電子股在內的大盤持續疲弱,Apple新產品出貨遞延只是其中原因之一,最主要原因,就跟Intel執行長Paul Otellini預期Intel Q3業績時說的一樣,總體經濟還是最大的殺手。

筆者: 讀股求敗

財經與理工科系高材生,多年投信研究員與基金經理人資歷,曾任台股旗艦型基金經理人,頭頂金鑚獎與標準普爾台灣基金獎雙桂冠,為新世代台股基金戰將。個性溫和但操盤犀利,喜好研究且配合時事,著重公司拜訪實地考察,同時採用Top Down與Bottom up分析產業趨勢與選股。

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