低價風暴

台股七月份大盤指數僅小跌了0.35%,但是相較於美國道瓊7月上漲1.0%、德國上漲5.55%、倫敦上漲1.15%、韓國上漲1.51%、香港上漲1.83%來看,台灣7月份指數上漲幅度明顯低於全球主要市場,究其內容來看,台股7月份類股以傳產漲幅明顯優於電子類股,其中權值比重較高的傳產類股以金融股7月份上漲5.19%表現明顯優於大盤指數,而台灣電子類股7月份指數下跌了3.87%,這也使得台灣大盤指數7月表現弱勢的主要原因。

從成交量來看,上市電子類股在6/26佔大盤成交量達到相對高點的77.8%,在6/26當時金融類股佔權值比重只剩3.59%,但是由於NB廠商對於總經看法偏保守,加上Apple Q2銷售量不佳、對Q3營收預估也偏保守,因此包含Apple智慧手機、iPad供應鏈、NB 供應鏈都確定今年Q3電子類股狀況就是旺季不旺,也使得整體電子股佔大盤成交比重在7月逐漸下滑,7/2降至70.03%、7/30降至波段新低的61%,至7/31止短暫反彈至64%,反觀金融類股受惠到兩岸貨幣清算機制的建立,加上中銀台北分行、大陸交銀台北分行、台銀上海分行、兆豐蘇州分行陸續開業的金融利多題材下,台股金融類股成交比重由6/26的低點3.59%提升至7/5佔大盤成交比重的14.05%,雖然到月底7/30與7/31金融佔成交比重各約12.3%與8.78%,但是金融類股成交比重仍維持高檔熱度。

電子商品受到總經因素,廠商體認到高價商品開始賣不動了,最近電子消息就不外乎圍繞著「低價」兩個字:

(1)鴻海推出員工購買Sharp 60”TV包含MOD 4萬元有找;

(2)HTC推出進軍中國市場的中階手機;

(3)Apple將於Q4推出低價版平板電腦iPad mini;

(4)受到成本影響,Ultrabook將增加高玻纖機殼使用比率、減少高價CNC金屬機殼用量;

(5)可成下修Q3出貨預估,今年CNC機台不再擴充(高階金屬賣不動了?);

(6)受惠低階智慧型手機熱銷,聯發科調高2012年智慧手機晶片出貨量由原先預估的7500萬支提升至9500萬支。

受到總經因素影響,在電子上下游廠商一片調降Q3出貨目標的哀嚎聲中,聯發科卻因為低價智慧手機晶片市場需求強勁,調高Q3與全年智慧手機晶片出貨量,聯發科也是近期少數開法說會調高年度出貨目標的公司,最主要原因還是因為聯發科客戶做出來的智慧手機強調的是「低價」但是功能卻很齊全,電子商品的成熟,已經讓金字塔中底端的消費者體認到,電子商品的功能已經能夠符合需求,除了外觀輕薄短小的要求外,低價成為選購電子產品的更重要因素,這也是近年來飽受金融風暴、歐債危機所洗禮出來的消費觀念,畢竟金字塔頂端的消費者還是屬於少數,如果品牌廠商可以做出真正物美價廉的產品,對於市場佔有率的提升絕對是一大幫助。

不過對於品牌廠商而言,低價策略也似刀的雙刃,雖然有機會搶得市佔率,但是由於利潤率降低,品牌廠商要從中獲取高額的品牌利潤已經不容易,對於製造廠商與零組件供應商而言,在產品低價風潮之下,利潤率被壓縮的程度比品牌廠商則更加嚴峻,當一台SONY 40” LCD TV賣場賣價都低於500USD以下的時候,從品牌、通路、製造到零組件廠商,不虧錢的已經算是不錯了,當連Apple在法說中都提到低價的iPad2銷售狀況都比高價的new iPad好的時候,Apple也不得不重視「低價」帶來的風暴。

筆者: 讀股求敗

財經與理工科系高材生,多年投信研究員與基金經理人資歷,曾任台股旗艦型基金經理人,頭頂金鑚獎與標準普爾台灣基金獎雙桂冠,為新世代台股基金戰將。個性溫和但操盤犀利,喜好研究且配合時事,著重公司拜訪實地考察,同時採用Top Down與Bottom up分析產業趨勢與選股。

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3 評論

  1. 低價、低率、低薪、低股價、低成長…這世界現在是怎麼啦~~

    讀大好文推一個

  2. 近年來大家都說甚麼都漲,只有薪水不漲,其實還有一個東西不漲,那就是消費型電子產品,看看現在一台NB,5年前的價位和現在有差嗎?國內的系統廠真的越來越難做了

    PS:我實在很想知道眼鏡的毛利到底是多少,因為我實在很難接收,我的眼鏡框架就要3千多,全部塑膠的東西,竟然要花這麼多錢

    • 我沒戴眼鏡,但塑膠的東西能貴到哪?有點難想像

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