股市需要戒掉量化寬鬆的癮 才夠走出大格局

美國聯準會如預期地推出第3輪量化寬鬆政策,且這次加碼大方送,實施沒有期限,全球股市聞風大漲,台股也帶量突破7700點,各項看多股市的言論隨即出籠,市場氣氛大為改善。問題是經濟的下滑風險排除了嗎?企業獲利衰退的壓力解除了嗎?既然縈繞在心頭的問題都尚未排除,台股如何能走出大多頭行情!如果QE這麼有效,那全球經濟早該好轉了!

舉個例子:有位『歐美』先生(經濟與國家債務)病情嚴重,但目前醫生(政府)束手無策,暫時只能依靠『嗎啡』來止『歐美』先生的病痛,而這個『嗎啡』就是QE,希望用這種方式,讓他的親友(投資人)可以自我安慰,認定歐美先生的病情,因為有嗎啡的支撐,一定可以在不久將來,獲得有效治療,因此信心大增,以拉抬股市來大肆慶祝。

試問:如果醫師已經找到根治方式,還需要為『歐美』先生注射嗎啡嗎?而且劑量越來越重,因此投資人切勿興奮過度,還是將這波行情當作大區間的反彈行情,比較符合實際。

尤其事前市場幾乎一致認為,美國聯準會必定會推QE3(因為歐巴馬還要選舉),敏銳度高的資金早已提前佈樁,加權指數從7月23日的6996一路緩步走揚,來到9月17日收盤的7762,上漲約11%,與前波6609~8170的漲點(1561)與漲幅(23.6%)相比,空間與幅度似乎還可以期待;但別忘了前波的6609漲至8170點前,指數是從9089跌到6609(跌點2480,跌幅27.3%),籌碼獲得充份沉澱(融資大減);而這波僅從8170點修正1174點來到7000點附近,研判蓄積的反彈力道,很難一次躍過7800~8000點的反壓區,甚至會有短多獲利賣壓出籠,追價切入心急。

再拉回QE與經濟問題,QE3的實施主要是刺激市場信心,藉以製造財富膨脹效果,刺激消費,以防止經濟進一步衰退與金融崩盤的威脅,但提振經濟成長的實質效果有限,市場也皆知。但既然FED都做球也給市場,當然要把握這個機會喽。

然而從第一次的QE讓全球股市大反彈後,後續的QE2與OT推升股市的效用已逐次遞減,除非經濟復甦的腳步真得能跟上,讓市場戒掉量化寬鬆的癮頭,走向基本面拉動的架構,否則台股還是很難脫離大箱型整理格局。但要記得,有QE的預期時,仍可趁勢而為!

筆者: 愁未央

經歷:鉅亨網證券組、荷銀投信、日盛投信、匯豐中華投信。專長:投資市場研究、基金商品分析。格言:盡信專家,不如盡信基本面。

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2 評論

  1. 央大,第一次看你發文耶。

    現在或許就像是彭總裁說的:大鯊魚來到小池塘…

    推推

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