人多的地方不要去

目前市場裡雖然APPLE股價頻頻創新高,但台股裡相關的個股確表現不如預期(如下圖所示)。

最大的問題是在籌碼,這些相關個股在大部份法人的持股組合裡都佔有不小比重的情形之下,後續已暫時缺乏更積極的買盤,相反的,更普遍的看法是想利用此次IPhone5發表的機會趁機獲利了結。

因為市場對IPhone5的推出期待已久,在一次次的期盼與失望下,投資人的耐心早已被磨的差不多,而目前大部份個股股價的位置即使還原除權息後都不及2、3月高點的情形下,許多投資人仍然處於套牢的狀態,再加上如果手機賣的好是”應該”,IPhone5應該創造良好銷售成績的期待已反應在股價的表現裡,值此剛持出之際,很多不耐等待的投資人當然想趁此機會先獲利了結一次,以避免萬一銷售有個不如預期,或者供貨過程有個不順或傳出瑕疵什麼的,反而容易出現股價重挫的現象。

但問題是在這條船上的人太多,有這樣想法的人也是一樣多,每個人都想趁著利多出貨,所以股價的表現就不如預期了,如下表所示,在此列出幾檔相關個股的法人持股比例狀況,幾乎大部份的個股在法人的持股裡都是4、5成以上,甚至達到6成的水準,所以相關個股的表現是不如預期的,僅有一檔因為法人原本持股的比重相對低,所以從上圖的績效表現來看是比較接近APPLE的。

那到底持有這些股票是否有危險?個人認為暫時的危機不大,因為畢竟目前IPhone5仍是市場的亮點所在,法人們仍認為其基本面是最好的,但投資人仍必須從幾個層面關注其股價走勢:

一、 IPhone5甚至是後面IPAD MINI的銷售是否能如預期;

二、 過程中是否有個別廠商有掉單或生產不順的情形;

三、 WIN8在10月26上市後可能帶來的衝擊。

不過長期而言,在此先大膽假設一下,個人認為相關個股如果APPLE的訂單佔比太高,在沒有其他的訂單挹助下,其股價頂多只是區間而已,接長來看反而要擔心不如預期的下跌,最重要的問題就是法人持股太多。

另外,其實在指數已有相當的漲幅,而政策的利多也都已發生下,股市將更重視基本面的發展,而基本面的變化短期仍是不太好的,在此階段漲多、籌碼亂的個股對於那些持股低、沒有跟上此波行情但又有績效壓力的投資人而言是高風險、低報酬的,怎麼也不願意進場幫人抬轎,因此會選擇股價在低檔,法人持股比重低的個股操作,也就造就個股落後補漲的行情,因為這些個股即使基本面不佳,但股價跌幅已深,大股東也不太可能在此階段賤賣,法人持股又少,除非基本面有更令人意外的不好,否則短線再重挫的機率小,頂多不賺。

雖然近期股市表現不錯,但個人仍維持今年一直以來的看法,指數僅有區間表現,目前應慢慢有居高思危的準備,雖不需立即,但仍需朝慢慢降低持股比重的方向規劃。

筆者: 飛刀

曾任證券承銷、研究等工作,目前為大型金融機構操盤人,擁多張投資相關證照,擅長總體經濟分析、金融資產配置、產業研究。

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