不是不到 時候未到

以台股過去30年來的循環來看,幾乎每隔個幾年就有一個新的主流出現,從70年代的塑化、紡織、金融、資產等傳產到80年代中期開始主導整個行情的電子族群、90年代中期又因中國崛起而帶動國內老牌的景氣循環股如水泥、鋼鐵、航運等風光一時、近兩年則是輪到食品餐飲等內需領頭,電子業雖然仍佔據成交量的大部份,但靠的是幾家大的公司及遠勝於非電子類的上市櫃家數撐場面,若論評價,很多電子股的PE或PB現在反而不如傳產類股,更別說是目前盤面上最夯的生技類股了。

我不是研究生技的專家,財子裡的羅敏菁大大是生技的達人,更多的基本面可以請教她,不過就投資股市的邏輯裡,我一直較重視趨勢的發展,當愈來愈多的公司上市櫃形成一個族群後,這表示其已經形成一個趨勢上升的族群,在這個電子類股受到歐美景氣不佳、中國及韓國後來居上、政府政策束手無策的當下,就像南科董事長說的”我們也不知道政府能幫什麼忙”時,你還期待這產業能有什麼發展,但生技產業至少應該還是政策能有所著力的族群。

幾年前的生技股真的只是喊喊口號,別說有什麼產品已經開發出來,只要把公司設立好,宣稱一下要開發什麼藥,股價就會在第二輪、第三輪的募資裡水漲船高,就像90年的IC設計公司一樣,但從產業的發展來看,在96年的”生技新藥產業發展條例”實施前,股價已先炒作過一波再落於平淡,但之後確實有更多的公司設立,而這一兩年也有愈來愈多公司有新的藥品通過所謂的二期、三期,甚至通過審核上市銷售。

“炒作”是股市不可避免或者說不可或缺的一部份,投資人能否在其中獲勝,認清是炒作還是真的趨勢成形是很重要卻也是很難的,如果是炒作,當然就順勢逢高獲利了結,但如果是趨勢成形,太早賣出就會落得後來的捶胸鈍足了,有些公司或產業並不是公司想刻意說大話或誇大業績,很多反而是被投資人或有心人在事情發展尚未成熟時就先給炒作起來的,很多不明就裡的投資人因為在這過程中受傷過幾次後就不再信任這公司或產業,等到趨勢真的成形,營運真的好轉時反而卻步。

在這還是舉兩個例子供大家參考,一個就如之前提過的可成,在獲利2元的時候,股價就能炒到160元,但隨著市場不好也會回到50元,但當市場趨勢成形,其獲利也就自然顯現出來了,股價也就能突破以往的高點到達近400元;再舉一檔今年來最強勢的電子股之一–義隆電,也是順著這個邏輯,義隆電做觸控IC已經好幾年,股價因這個題材被炒作了好幾年而起起落落,確始終未能在營運上交出成績,但隨著觸控應用擴大及WIN8即將推出,其營收已早可看出突破的地方,股價自然就先走一步了,但過程中也是很多人不願相信。

或許生技在未來就像許多過去曾像煙火的產業一樣,僅有短暫的光芒,但我想應該不致於像太陽能一樣,不止股價慘跌,而是公司(族群)獲利真的慘賠,畢竟那是一個太容易且用錢堆砌就能快速進入的產業,畢竟生技每家公司都有不同專注的地方,不過也因為如此,生技的成與敗在個別公司之間的落差就顯的明顯,挑對或挑錯個股長久的下場就會是天差地遠,比較像是IC設計公司一樣,而不是像太陽能類股,因此應該不是人人都能夠參與的。

其實你不一定要投資生技股也可以在股市裡獲利,持續在熟悉的電子股、傳產股、甚至是金融股裡操作,就像過去幾年電子大好的時期,很多人堅持不投電子股一樣,雖然不一定跟上大賺的時候,但也避掉許多地雷,因為生技過個幾年後(甚至不需幾年)他們可能就會像過去幾年的太陽能產業一樣,大起又大落,但在這個階段或許大家也可以思考一下之前是不是時候未到,而現在是不是時候已到,是不是又是一個世代的轉換、財富重分配的機會。

筆者: 飛刀

曾任證券承銷、研究等工作,目前為大型金融機構操盤人,擁多張投資相關證照,擅長總體經濟分析、金融資產配置、產業研究。

分享這個職位上

提交評論

Content Protected Using Blog Protector By: PcDrome.