有疑慮才有行情—知錯能改 順勢而為

11/23(五)的一根長紅K,完全扭轉了股市空頭的走勢,但是並沒有扭轉市場多數人悲觀的看法或做法,在此講一個實際例子供大家參考:

公司的投資部門裡有著主管及顧問兩人,在11/23(五)之前對盤勢的看法隨著盤勢波動而忽多忽空,雖然在會議上時有該逢低佈局的想法,但操作上卻是隨著盤勢而追高殺低,尤其是當11/21(三)台期指結算,指數被往下殺的幾乎破底時,信心也呈現潰散,原本還認為該逢低佈局的想法也全部改變,持股在週三及周四時不斷的殺低賣出,也要求其他同事降低持股。

到了11/23(五)一早,當報紙把財政部長張xx提出7000點是買點、政府銀彈護盤當作頭條報導時,兩人還在為前幾天每每開高走低、成交量萎靡、積弱不振的盤勢哀悼,完全受到盤面的影響,而無視於國內外 指數已反應利空而跌深、技術指標已位於低檔、融資創新低、融券借券創新高、外資在期貨及選擇權市場於前一日全面翻多、指數亦呈現量縮未破底等等有關盤勢處於相對低檔的重要訊號,主管在開盤後幾乎把最後的一點點的持股不計代價殺出,並且再度重申告誡大家,指數將再度如前幾天重演開高走低的行情,必須謹慎以待。—結果是隨著時間過去,指數不斷上升,最後大漲3%,隔天又再度上漲,至今已出現連縮6日的紅K,指數自低檔來上漲了529點,而這幾天,長官似乎刻意忘掉其這段時間追高殺低股票的做為,反而不斷抱怨當初提出該逢低加碼的想法未獲得支持。

雖然個別投資人不太會碰到以上情形,但提出以上例子是想提醒讀者幾個事情:

  • 永遠對趨勢的發展保持客觀的態度:影響股市的因素很多,但當大部份可預見的因素都已經反應在股價裡時,就該注意是否該逆向思考或者該停下來"休息"一下,以免當事件出現轉折時無法立即調整想法及做法,這不一定會幫你賺到大錢,但至少能讓你不致於錯的太離譜。
  • 建立自己判斷行情的能力:研究這檔事,不是靠著看看別人的報告、文章、聽聽別人的說法就可以的,畢竟人無萬能,不可能永遠都對,當你信任的專家不小心錯了幾次後,你是否還願意相信他?大家還是要建立自己的能力來判斷你所看到的東西是對是錯,尤其是一些未經加工的原始資料。
  • 除非你已經非常有錢,在股市裡來去自如,否則不要因為交易的事抱怨別人、政府,因為這只會讓自己陷於過去的錯誤中而無法進步。

其實以上的例子只是這個股市的一個縮影,因為從以下融資、融券的增減來看,之前融券最多的那天就是發生在週四指數相對低點的這一天,而融資的波段低點也幾乎是發生在這一天,之後雖略有增減,但之後多數人仍是偏空看待,不但不認錯,甚至還在擴大錯誤中,融資持續減少、融券持續增加中。

至於什麼時候態度會改變,目前先做一個大膽的假設,這一波融券應該不會這麼快就退場,幸運一點的話可能還可以等到個急挫,不賺不賠出場,慘一點的,依照以往的經驗,多數會被軋到明年強制回補前才會明顯減少,而融資也是會在持數持續再漲一段後才會回補,下圖中橘黃色的色塊為融券明顯增加的時期,綠色的色塊為融券明顯減少的時期,多數是發生在強制回補時才會認輸,台灣制度上其實很不利融券放空的做法,除非對個股有相當透徹的了解,否則不建議在相對低檔時做空。

雖然美國財政懸崖仍懸而未決,消息忽多忽空,但重要的是金融市場已提前反應,而據了解電子業11月的營收也因為"出貨"旺季已過而呈現還退,景氣並未明顯改變,但歐債已暫時獲得喘息,政府為了面子問題硬是做多,最重要的是籌碼面仍偏向乾淨,即使不做多也不要大舉放空,加上前篇文章提到的,配合年底做帳及元月效應的預期,未來一段時間仍宜偏多看待,套一句名言:「行情總在絕望中誕生,在半信半疑中成長,在憧憬中成熟,在希望中毀滅。

筆者: 飛刀

曾任證券承銷、研究等工作,目前為大型金融機構操盤人,擁多張投資相關證照,擅長總體經濟分析、金融資產配置、產業研究。

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