定期定值-一個超越定期定額的投資方法

延續上次有關文章"主動投資的"被動"觀點"

我們接著探討有關類似定時定額的操作性方法,今天介紹定期定值的方法,這個方法是寰宇共同基金出版社出版的一本"定期定值投資策略",作者是前摩根史坦利的總經理Michael E.Edleson,整本書有較多的數學式,對第一次閱讀者具有一定的難度,我嘗試用我的理解設計了EXCEL,讓各位可以更容易理解這個定期定值的方法。

首先,先看看投資這件事,在上次Andy’s 主動投資的被動觀點文章中,已經提過賠錢有幾個因素,就是不好的標的+不好的價格,如果是一檔不好的標的,如地雷股,則透過什麼樣的價格去買賣,原則上都無法取的長期的獲利,因此一定不適合”單筆投資,買進就持有”, ”定期定額”,”定期不定額”,”定期定值等方法”,要避開地雷股的方法有兩種,一種就是你有不錯的眼光,可以避開地雷股(有關如何避開,我已在上次文章內說明),另一種就是投資一個”廣泛性的分散投資組合”,原則上全球型 大的區域型基金就是你可以挑選的標的,個人認為許多股票指數型基金(ETF)特別適用於這個方法,因此這些ETF管理費,手續費低廉,甚至國外券商已經有零手續的ETF可以投資。

其次,這種定期定值的方法,更像是一個人生理財目標的達成過程,對許多人來說,透過每期的儲蓄,累積一定年期,達到想要的夢想,如買房,買車,教育基金,退休基金等,而且這個方法普遍來說比定期定額績效更好 風險更低,因為這個方法屬於機械性的逢高賣出逢低加碼的做法,而定期定額頂多在高檔時少買無法減碼。

第三,這個方法需要固定期間(如每半年或一年)去調整投資股數,對一個不斷變動的投資市場適度的調整投入金額更可以確保理財目標被達成。

我們來看一下單筆投入 定時定額跟定時定值的威力

下圖是北美股票型基金ETF- VTI的走勢圖,綠線代表單筆投資(也就是收盤價),左圖紅線代表定時定額,右圖紅線代表定時定值,各位可以很清楚看到對單筆投資的人來說最近才剛解套,而定時定額累積績效為28.9%,而定期定值的績效為40%,為什麼會有這種顯著差異呢?因為定時定額每期固定金額投資,發揮逢低加碼的效用,因此超越單筆投資,各位可以看到左圖,定期定額每期投入本金相同(紫色柱狀),而定期定值則是當市場下跌時,每期金額一直加碼,當市場上漲時,則投入減碼,甚至須要賣出,如右圖的紫色柱狀,波動較大。

 

為什麼定期定值會這樣波動呢,因為定期定值假設了一個價值路徑,在最簡單的版本中,定期定值每一期的期末價值都可以固定累積,當不足時就要多投入,當超過價值路徑時就要賣出。

舉例來說,這個定期定值設定目標價值為12萬美金,希望每期期末都可以累積1818元,也就是說第一期期末有1818,第二期有3636元,但是每期之間市場會變動,如果第一期投入的1818,假設到第二期這筆錢狂漲上漲到了4000元,那麼當期僅須累積到3636,因此須要賣出約當4000-3636=364的投資。各位可以看到上圖右的淺藍色網塊(綠線為收盤價),2008年整年市場大跌時,定期定值持續加碼投入,而2009年市場回升時小幅減碼,更厲害的又在2011年下半年小股災加碼,在2011~2013的現在也都有賣出的現象。

透過這種近乎機械式的操作確保在2013/2/21達到理財目標12萬美金,如下圖所示,目標本金為12萬(119,999),而透過這個方法則可以達到12.05萬元,這個是定期定值+理財目標投資的一個好方法。

註:附件的檔案目前需要透過XQ全球贏家來連結(請使用成長版指數型基金定時定額 (xq連結版)的EXCEL頁面),若各位有XQ可以在儲存格B23輸入你所要找的ETF,就可以自動跑出這個圖表。若各位沒有XQ(請使用成長版指數型基金定時定額(靜態)的EXCEL頁面),某些價格(包含共同基金)需要輸入的話,請與我或財子學堂或各位的券商營業員聯繫,相信可以讓各位更加清楚這個方法的效果。

我附上幾個ETF的圖形供各位比較

S&P 指數ETF iShares S&P 500 Index Fund IVV.us

S&P中小型股ETF iShares S&P MidCap 400 Index Fund IJH.us

新興市場ETF Vanguard Emerging Markets ETF VWO.us

台灣0050

 

Andy:

由於許多人反應無法連結XQ,因此先把資產價格抓入EXCEL檔中,附件裡的excel已經可以打入國內股票、國內ETF、國內投信基金、國外基金、國外ETF如果不知道代號者,可以到”代碼查詢的頁面”搜尋中文名稱,把代碼抄下來,某些資產在金融海嘯尚未存在,因此圖表會跑不出來,此外,國內ETF,如0050,在輸入代碼時,請打   ‘0050 ,也就是在代碼前面加一個上咖碼,美國ETF,請在代碼之後 + .us,如VTI.us。希望這些幫助各位有效理解自己在2007年全球最高點時,開始定時定額或定期定額的效果。

*對進階使用者或財務顧問,可以自己解開保護工作表作編輯您的理財目標的價值路徑,此外,在定期定值處,有設定一個G值,也是屬於進階的使用者使用,對一個不斷上漲的資產組合,設定一個反應增值速度以及超越通貨膨漲的G,來作一個長期的投資組合才是合理的作法。

此外,這些資產的分析,都尚不含股息的資料,如果各位打台股打進去,會發現績效比想像中低,如0050就是,五年下來少了累計14%以上,應該就是股利的影響,尤其台灣就是高股利的區域。

如果各位要做更精確的分析,建議自己編輯原始資料來精確分析。

如欲索取文中所提附件Excel表單,煩請於下面留言,將再另行寄發至註冊信箱

筆者: 麥道森

CFA 資格認證、CFP 中國國際金融理財師、CFPTM 理財規劃顧問。曾任:券商公會委員會委員、台北大學理財學程講師、中國文化大學金融證照中心授課講師、中國廣州 CFP 項目中心講師。專長:美股投資與研究。

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118 評論

  1. Andy大 早安
    請惠賜此定期定值發文的Excel檔,感謝您~

  2. 大大早安:
    謝謝分享,請給我此表單,感激不盡

  3. Andy 大大 請惠賜此文excel 檔 Thanks Stanley

  4. 您好,希望能索取excel檔案,感激不盡,謝謝您的用心~

  5. 上述留言的各位大大
    您好
    我們已將Andy大大本文的附加檔案寄送至各位的電子信箱,請 查照.
    倘未收到,煩請留言告知,謝謝各位的支持.

  6. 感謝您的分享,是否可以寄給我檔案,謝謝@

  7. 您好, 也可以寄一份檔案給我嗎?..謝謝~ 感激

  8. 上述留言的各位大大您好
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    倘未收到資料,煩請留言通知,謝謝您的支持.

  9. 上述留言的各位大大
    您好
    我們已將Andy大大本文的附加檔案寄送至各位的電子信箱,請 查照.
    倘未收到,煩請留言通知,謝謝各位的支持.

  10. 上述留言的各位大大
    您好
    我們已將Andy大大本文的附加檔案寄送至各位的電子信箱,請 查照.
    倘未收到,煩請留言通知,謝謝各位的支持.

  11. 感謝前輩分享寶貴經驗,煩您寄一份資料給晚輩!謝謝您

    • little apprentice 大大您好
      資料已寄至您的電子信箱囉!如果沒有收到,煩請再留言通知,謝謝您的支持!

  12. 請恩賜一份資料
    麻煩您了,感謝辛苦的分享好東西

  13. 上述留言的各位大大
    您好
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    倘未收到,煩請留言通知,謝謝各位的支持。

    • papamomo大大
      您好
      本文的附加檔案已經寄送至您的電子信箱囉!倘未收到,煩請留言通知,謝謝您的支持。

  14. 您好

    麻煩你寄一份資料給我,非常感謝您.

    謝謝

  15. 您好, 請惠賜文章內提示的Excel檔,謝謝!

  16. 上述留言的各位大大您好
    有關本文的附加檔案已寄送至您的電子信箱,請 查照。
    倘未收到,煩請留言通知,謝謝各位的支持。

    • auoken大大您好
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      倘未收到,煩請留言通知,謝謝您的支持。

      • 已經收到,非常感謝您!

  17. Andy大

    請惠賜excel, 感恩. 希望能有機會,進一步請益.

    Paul Lee

    • Paul大大您好
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      倘未收到,煩請留言通知,謝謝您的支持。

    • can7I8dy大大您好
      有關本文的附加檔案已寄送至您的電子信箱,請 查照。
      倘未收到,煩請留言通知,謝謝您的支持。

  18. Dear Andy, 您好

    煩請提供EXVEL檔案, 萬分感謝!!

    Ariel

  19. 上述留言的各位大大您好
    您欲索取的資料已寄送至您的電子信箱,請 查照。倘未收到,煩請留言通知,再次感謝您的熱情回應,祝您投資順心。

  20. 謝謝分享,是否可以提供文章內附件Excel表單給我,感謝!

  21. 上述留言的各位大大您好
    您欲索取的資料已寄送至各位的電子信箱,請 查照.倘未收到,煩請留言通知,祝您投資順心.

  22. 感謝大大的分享,
    麻煩提供excel給我,謝謝您!!!

  23. df0311大大您好
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    • stanley9011大大您好
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  24. 感謝分享,
    麻煩提供excel給我,非常感謝。

  25. 上述留言的各位大大您好
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    • greece大大您好
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  26. 客服長您好
    請惠賜該文所提excel檔,謝謝您!

    • roger_chang510702大大您好
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    • eezoo大大您好
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  27. 客服長您好
    煩請惠賜excel檔,以利參考應用,感謝您了!!

    • roger_chang51072大大您好
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    • fangfang1574大大您好
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    • tinawang53大大您好
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    • Susan大大您好
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  28. 值得嘗試的操作手法,請提供EXCEL QQQ……

    • bruceflying大大您好
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  29. 您好,我也想索取一份excel檔案,謝謝~

    • heymanchou大大您好
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  30. 您好,我也想索取一份excel檔案,謝謝~

  31. 您好,我也想索取一份定期定值的excel檔,謝謝

  32. 上述留言的各位大大
    您好,您欲索取的資料已寄送至您的電子信箱,請 查照。倘未收到,煩請留言通知,祝您投資順心。

    • alice168大大
      您好,您提供給我們的email帳號似乎有誤喔!因為郵件都被退回來了,可否請您再確認一下,以便將麥道森的資料儘速寄給您,謝謝!

    • LXYF大大您好
      您欲索取的資料已寄送至您的電子信箱,請 查照.倘未收到,煩請留言通知,祝您投資順心.

    • Dreamsky大大您好
      您欲索取的資料已寄送至您的電子信箱,請 查照.倘未收到,煩請留言通知,祝您投資順心.

  33. 您好, 煩請幫忙提供一份excel檔案, 謝謝.

  34. 你好, 我也想索取一份EXCEL檔案, 謝謝.

  35. 上述留言的各位大大
    您好,您欲索取的資料已寄送至您的電子信箱,請 查照。倘未收到,煩請留言通知,祝您投資順心。

  36. 您好,我想索取定期定值的excel檔,謝謝.

    • patrickpan大大您好
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    • Alen大大您好
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    • yuanhwy大大您好
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  37. 您好,從您的文章學到了很多,我也想索取一份excel檔, 謝謝!!

  38. 您好,對VA感興趣,也想要Excel檔,謝謝。

  39. 上述留言的各位大大
    您好,您欲索取的資料已寄送至您的電子信箱,請 查照.倘未受到煩請留言通知,祝您投資順心.

    • smalltooth大大您好
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    • kenchang大大您好
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    • ckhou77大大您好
      感謝您的熱情回應,您欲索取的資料已寄送至您的電子信箱囉!
      新年將至,先祝您新年快樂!

  40. 您好
    請惠賜此定期定值發文的Excel檔

    感謝您

    • brucelee大大您好
      感謝您的熱情支持,你需要的資料已經寄至您的電子信箱!! 祝您投資順心!

    • winkly223大大您好
      謝謝您的來函
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      祝您投資順心

    • vincelyc大大您好
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  41. et159576大大您好
    感謝您的熱情回應,您需要的資料已經寄到您的電子信箱了.
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    • maggie05peggy大大
      您好,感謝您的熱情回應,您索取的資料已經寄送至您的電子信箱,謝謝!
      祝您投資順心

    • moore542大大您好 感謝您對這篇文章的喜愛,你所需要的資料已經寄送至您的電子信箱了,謝謝您的回應! 祝您投資順心

    • albort.13大大您好
      感謝您對這篇文章的喜愛,你所需要的資料已經寄送至您的電子信箱了,謝謝您的回應!
      祝您投資順心

  42. 感謝大大的用心
    我也想要EXCEL檔,感激不盡。

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