不穩定的年代 ”穩定”的PREMIUM

過去這兩、三年來,因著歐債風暴、美債危機等系統性風險的爆發,再加上各地政治的不穩定,革命、暴動等頻傳,整體來說,國際金融市場是處於極度的不穩定的情況之下,也因此造成投資信心的低落,不過也由於各國政府的量化寬鬆造成市場資金氾濫,資金往相對安全的金融商品堆砌,造成目前一些安全性高的金融商品如各國定存、公債的報酬率低迷,而這現象同時也發生在股票市場中。

一般來說,包括法人和個人對資產都有因為風險與報酬的相對關係而有不同的配置,例如極度保守的法人或個人,可能把所有的資金都存放在銀行存款,或者買公債,再積極一點的人可能把錢放在報酬率和風險都相對高一點的投資等級公司債,風險承受度更高的就往高收益債、新興市場債等配置,而那些企圖心強的就會配置在股票、甚至原物料商品等高度波動甚至高度槓桿的市場。

不過一般而言,個人或法人通常不會只把錢都放在同一個金融商品裡,而是依照自己對風險的承受程度與報酬率的要求,把資金做不同比例的配置,例如保守的投資人,除了把投資公債之外,也可能將一部份的資金放在報酬率較高一點的投資等級或風險更高的債券市場,同樣的風險喜好及要求報酬較高的人,可能把較大部份的資金放在股市裡,但因著風險的關係,很多投資人也是會將投資在股市的資金配置在不同屬性的股票上。

接續之前”從ETF看市場趨勢”的論點,假設經濟已度過蕭條走向復甦,而金融市場資金的移動也從低風險的債市往股票在移轉,但又因為經濟的成長不是那麼明顯(對應到台灣目前連續7顆的黃藍燈,似乎是很一致的),所以即使風險愛好者

也不敢把資金全部投資在與經濟連動性高的產業或個股上,再加上因為債券市場報酬率已低,而想把一部份資金移轉至報酬率較高市場之投資人的投入,使的那些獲利、配息穩定,以往只能擁有較低本益比的個股或產業,反而成為這個時候投資人最好的選擇,也因此其目前享有的本益比反而比那些訴求著高成長的個股或產業高。

從產業的分佈來看,這些獲利穩定的產業主要分佈在機電、化工、醫療、與日常生活相關的通路、電信或一些產品穩定的電子業裡,在不知U型復甦會持續多久的時期裡,這些個股將持續享受著較高的本益比,同時若因個別公司因為努力研發或擴展業務有成,其股價的爆發力將更加可觀。

這也是筆者過去幾年一直FOCUS研究的重點之一,相信長期的投資之下,一定不會比每天追探明牌差。以下是一些過去獲利穩定的公司名單,供各位參考,但公司未來的發展如何還是要讀者自己努力研究追踪。

筆者: 飛刀

曾任證券承銷、研究等工作,目前為大型金融機構操盤人,擁多張投資相關證照,擅長總體經濟分析、金融資產配置、產業研究。

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1條評論

  1. 幾乎排除了所有電子股,這是告訴我們在產品週期太短的產業要長期穩定是很困難的嗎?
    上榜的公司都或多或少有護城河的保護,似乎是長期穩定的要素之一。

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