半年報主角 將主導行情

中國大陸2013年一季度GDP較去年同期成長7.7%,略低於市場預期的8%,是20年來首度連續4個季度成長增幅低於8%,顯示這個全球第二大經濟體的成長有趨緩現象,短期來看確實對市場有所衝擊,但也是經濟成熟必經之路。事實上,在過去5年大陸的領導人就多次表示,希望調整經濟結構重新促進消費,並擺脫對投資的依賴;大陸國家主席習近平最近也曾表示,不認為中國能保持高速成長,必須加快成長模式轉型。

總經數據弱勢 Q2是重點

另一方面, 4月的匯豐製造業採購經理人指數(PMI)終值自3月份的51.6降至50.4。同時,4月份官方的PMI也從3月的50.9%降至50.6%,回落0.3個百分點,其中,新訂單指數回落0.6個百分點,新出口訂單指數回落超過兩個百分點並降至50%以下,生產指數微幅下降0.1個百分點,而購進價格指數則是大幅回落10.5個百分點降至40.1%的低位。從需求看,新訂單指數、新出口訂單指數、積壓訂單指數均在下降;從庫存方面看,產成品庫存和採購量指數也在下降。從以上數據來看,訂單水準下降使得補充庫存有轉為去庫存跡象。

六成半年報預期成長 將成市場主角

時序到五月份,剛揭露2012年年報和2013年第一季季報,市場開始期待半年報業績,滬深兩市已有780家上市公司發佈2013年中報業績預告,其中有508家公司預計淨利潤將正成長,占已發佈中報預告公司的64%,其中的82家公司預計業績將倍數成長。從預報成長的個股所屬產業來看,機械設備、化工、電子等行業是上半年業績預增公司的集中地。但商業貿易和資訊服務行業目前表現最好,預期成長率分別達到83.3%和76.7%。另一方面,機械設備的公司最多,已有88家公司半年報業績預期成長,大連電瓷、鼎漢技術(300011.SZ)、三變科技(002112.SZ)等10家機械設備類個股上半年淨利潤預增幅超100%。

半年報預期成長較多的如大連電瓷(002606.SZ)、領先科技(000669.SZ)、比亞迪(002594.SZ)等82家公司業績預期成長幅度可能超過100%,其中大連電瓷預計在今年上半年淨利潤約0萬元~800萬元,比去年同期的虧損16.98萬元,今年上半年預計最高變動幅度達到4810%,成為目前業績預增幅度最高的個股;此外,新鄉化纖(000949.SZ)、雲海金屬(002182.SZ)、雪萊特(002076.SZ)等141只個股也有50%以上的淨利潤增幅。也因為市場的發展軌跡開始注意半年報,所以半年報業績炒作題材也將拉開序幕。

基金高持股 市場另一指標

另一方面,基金持股高的總是市場的重要參考指標之一,看看第一季基金的持股狀況,從產業配置來看,基金增持幅度最大的是製造業,增持比例為8.36%,而金融保險業則被大幅減持10.11%。若從基金持股市值來看,前十大持股依次為萬科A(000002.SZ)、伊利股份(600887.SS)、格力電器(000651.SZ)、中國平安(601318.SS)、興業銀行(601166.SS)、民生銀行(600016.SS)、上海家化(600315.SS)、貴州茅臺(600519.SS)、雙匯發展(000895.SZ)和康美藥業(600518.SS)。

貴州茅臺已是市場耳熟能響的個股,不但是國酒,也是股王,近期股價雖然弱勢,但依舊是高毛利的代表。2012年共生產茅臺酒及系列產品基酒4.28萬噸、年增長8.33%;營收264.55億元,年增長43.76%,淨利潤133.08億元,年增長51.86%,每股收益12.82元。茅臺酒毛利率93.54%,年增加0.66個百分點;系列酒毛利率68.56%、年增加4.29個百分點。2013年第一季,仍繼續保持增長,營收71.66億元,年增19.1%;淨利潤35.93億元,年增21%。此外,其毛利率自2008年達到90.3%後,就連續保持90%以上的水準,雖然白酒行業在2012年先後經歷了塑化劑事件、限制三公消費等,其毛利率仍達到92.3%,位居十大暴利公司內,讓它頗有裡子,也讓它不會因為股價稍弱而太失面子,也難怪基金依舊對他是愛不釋手。

筆者: 維股力

▲資歷:電機學士,財管碩士,旅居國外多年,曾任證券公司研究部主管、大專財金科系教授、財經雜誌主筆。投資經驗超過20年,專研兩岸三地證券投資。投資哲學:天下沒有白吃的午餐,投資要勤做功課!!

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