三大法人期貨選擇權部位與加權指數的變化

加權指數期貨與選擇權是以加權指數為標的之衍生性金融商品,其與現貨股票加權指數之間有著相當大的影響關係。而其中觀察三大法人期貨選擇權淨多空位未平倉口數的變化可以了解法人對於未來指數多空的看法,一般而言,若法人期貨與選擇權淨多空位未平倉口數為多頭部位,則代表法人看法為多頭,反之則為空頭。那要如何來進行觀察與了解呢?首先,要先統計一下各法人的淨多空部位,如下圖所示:

來源:StockOne網站

上圖中各項定義與說明如下:

1. 多空未平倉淨額:以期交所公布的三大法人多空未平倉淨額當作法人的淨持倉部位

2.每日結算價:每日結算價則做為法人買賣的價位。

3.持倉成本:利用多空未平倉淨額與每日結算價可以去推算出法人目前的持倉成本

4.未實現損益:(當日結算價-當日持倉成本)*多空未平倉淨額

5.實現損益:(當日結算價-昨日持倉成本)*多空未平倉淨額變化

6.總損益:當日未實現損益+累計實現損益

說明:

1.法人持倉成本可以做為支撐(當多空未平倉淨額為正時)或是壓力(當多空未平倉淨額為負時)的判斷,多空未平倉淨額越大其支撐與壓力的意義越大。

2.在接近結算日時,若多空未平倉淨額為正且持倉成本大於結算價則法人有可能會拉抬結算價;反之在接近結算日時,若多空未平倉淨額為負且持倉成本小於結算價則法人有可能會壓低結算價。

3.當未實現損益獲利很大時法人可能會傾向獲利了結,而當未實現損益虧損很大時法人則可能會傾向停損。

另外選擇權也是一項重要參考的商品,其中法人買賣權的淨多空未平倉部位,也是代表法人對於後續指數的看法,其中可以參考下圖的說明。

選擇權說明

1. 選擇權五檔:揭示離目前加權指數最近的上下五檔履約價的選擇權、價格、隱含波動率。

2. 最大OI序列台指選擇權:揭示Call和Put目前未平倉口數最大的履約價(為指數區間)。

3. 法人選擇權買賣權分計:可以同時看到三大法人在選擇權的Buy、Sell部位與部位的變化。

    台指選擇權買賣權多空未平倉OI淨額:三大法人Put OI-Call OI

    未平倉P/C: 可以判斷現在市場的累積口數是Put較強還是Call較強

    交易量P/C:可以判斷現在市場的交易動能是Put較強還是Call較強

筆者: 財工達人

曾任國內各大投信、期貨及證券公司部門主管、大學財金科系老師;曾獲頒金彝獎金融創新獎,擅長策略交易與各種衍生性商品設計與交易,投資經驗超過15年。投資理財格言:理智是投資股票最基本的要求,­而風險是來自於你不知道你在做什麼,穩健的報酬才是賺錢的法則。

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