兩好 三壞(下)

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雖然上週四之前的台股創近年來新高,5月16日台股更因聽聞證所稅修正的利多消息創造出1225億的今年天量,但是天量過後整體台股市場仍是沉悶,成交量也大幅萎縮,可能顯示許多聰明的投資者已趁當日天量進行股票出貨的情況。

目前重量級的權值股大多已陷入整理,盤中的亮點強勢股幾乎全一色的都是低價、或是已久乏人問津股(籌碼較安定)、或是長期業績差而以轉機為訴求等之個股來快速輪動,使得市場充斥著投機搶短線,高檔區出現小鬼當家之現象,顯示市場風險已大為提升。低價股與業績差之轉機股的輪動似乎讓股市生氣蓬勃,但是實際上卻是群魔亂舞的現象,這種情況不是出現在底部的無基之彈,不然就是初現在頭部之特殊投機行為。以現階段8千多點的台股應該是屬於相對高點位置,應該不會是低檔區。

另外,相對於市場投資人士非常期待新一代”仟元股王”的再度出現,我倒是認為不如不要出現,或是越晚來越好。因為,台股歷年來出現所謂”仟元股王”爭霸戰,都表示當時指數已接近一個長線波段的高檔區,意味著盤勢即將由多轉空,並且在近期可能出現較大的往下修正與整理的情形,見下圖二近12年來股王爭霸戰與台股關係圖所示。(資料來源:永豐金證期貨公司金志倫先生提供,在此感謝 金先生提供的寶貴資料)

圖二近12年來股王爭霸戰與台股關係圖

資料來源:永豐金證期貨公司  金志倫先生提供

投資人在近期面臨全球股市兩好三壞的關鍵期,一定要緊盯全球股匯市及債市變化,不要曝露過多風險而且想要在富貴險中求,甚至應該是趁近期股市反彈之際,逢高獲利了結落袋為安會是上策。

因為由台股大盤以往要出現下跌之前的歷史經驗來看,通常可能事先碰到漲多之後的利空消息使大盤及個股先出現急跌,然後再出現反彈,有機會先由大盤出現一個M頭的格局,融資也在當時增加,然後股市再遇到利空消息才開始往下大跌。未來的消息面若是不利於全球股市,屆時全球股市有可能會進行至少3 週以上的劇烈修正,屆時台股指數不排除有回測8,000點以下的可能,結束上半年的多頭,期待下半年的行情。

叁、投資策略:

外資在聽聞證所稅修正及政府營造520行情之前的20天連續買超台股,創造台股上漲超過5~6百點的上漲幅度。但是在證所稅修正及政府營造520行情將過之後,外資資金開始出現撤出的現象。配合月底MSCI季度調整權重生效,台股比重降低將影響外資持有台股比重向下微調,法人預估影響外資此次流出的金額約3.45億美元,約新台幣103億元,對台股影響不大,但因國際股市進入震盪整理時期,外資短期內應該無再大幅買超台股理由。不過觀察外資動向,還得提防外資在5月30日摩台指結算之際動手腳,因為根據外資「習性」,通常或者有時候會在週五的最後一盤「大換股」,屆時對遭調降權重的權值股需特別提防。

再以大盤資券來看,指數下跌時反而融資增加,大盤融資金額上週大增超過30億元,說明散戶進場的擦鞋童現象已經發生,可能8400多點的台股大盤,或許將會成為今年上半年的高點,或是接近高點也不無可能。且因週全球股市剛剛經歷「跳水」的震撼教育,短線可能反彈,但本週台股走勢一定要盯緊國際股市及外資的買賣超情況。在股價漲幅短線已經凌駕在基本面之上,台股後市需觀察技術面的月線撐盤力道,若是反彈之後再出現下跌且連續三日都未能站穩月線,就必須要留意失望性賣壓及短線大盤轉空的警訊,提防未來股市的回檔修正。

若以在外資撤出之際,定然會以先前佈局較多的大型股為首要出脫標的,因此近期大型股表現表現不佳,中小型股跌幅相對輕微,甚至主力大戶在負面消息出來之前還沒出完這些小型股,因而可能再往上做拉高股價的動作。但是就逢高獲利了結的順序來說,短線上股價大幅上揚但是獲利不如預期且成交量小的股票,應該是有獲利的投資人第一項優先獲利了結的標的,因為這種股票可能隨時會出現一根鉅量長黑的下跌情況,然後再出現1~3天的無量下跌,屆時投資人可能想賣都賣不掉;即使過幾天這種股票的股價稍微止跌,但是很怕主力大戶早已佈好空單,再進一步狙擊這種股票,成為短線跌幅最深的股票。第二種股票則是已經大漲數年且出現末升段噴出的股票,因為當股市進入修正之後,可能這類的股票的基本面反轉向下或是業績及獲利成長不如預期,主力及公司派或是法人會開始棄養股票,這些股票從此就進入大幅修正的格局。即使股市修正完畢之後再進入另一段反彈或是多頭盤勢,可能因新的主流股開始領導2~3年的風騷,或是主角換人做做看,資金出現乾坤大挪移,使得這些前一代漲幅驚人的領導股歷經初跌段反彈後,開始進入主跌段修正波,若是如此將會是長線跌幅很深的股票。

近期台股可能出現一下反彈,若是只想短線投資的股民,或許可以佈局一些跌深的電子股或是部分高殖利率個股。6月初台北Computex電腦展即將登場,本週一開始部分電子跌深股出現短彈機會,可短線操作IC設計、智慧型手機、晶圓代工、電腦相關類股、面板或DRAM相關轉機股;或是暑假概念股,如食品、旅遊觀光及航空類股,或是宅經濟的線上遊戲股。某些股票以短線題材來操作,有賺就好,見好就收。若是賺不到,請記得做好停損機制,帶好降落傘或是游泳圈,隨時都要有棄船逃生的準備,切莫偷雞不著還蝕掉一大把米。

筆者: 陳 冠升

經歷:保誠投信菁華基金經理人,1997年第二季基金績效全國第一名;保誠投信高科技基金經理人,1997年全年基金績效全國第二名;保誠投信外銷基金經理人,1999年前3季基金績效全國第一名、2001年全年基金績效全國第一名、2001年度基金金鑚獎;台灣工銀證券自營部主管暨專業副總經理、台灣工銀投信投研處主管暨資深副總經理;第一金投信(原建弘投信)國內(外)投資處部處主管。

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3 評論

  1. 冠升大,辛苦了!!!
    還來不及消化,您卻已連出四篇精彩好文!!!
    近期的盤勢的確很難纏~~~
    業績越差越會漲!!!
    不是漲天龍(高價股),就是漲地虎(低價股),
    好股票很少連漲2天,也許該退場觀望了!!!
    只是空手也是需要勇氣啊!!!
    掙扎中~~~
    感恩冠升大近期這麼即時的發文提醒,謝謝您~~~

    • 我的看法不見得完全對,或許只是基於雞婆的個性使然,說好聽一點就當作提醒,不想聽的人可能就會當作烏鴉。
      儘管股市大盤可能回檔修正,但是許多個股卻是活潑亂跳,漲天龍股的大立光及精華光學有其基本面,但是很多天龍股的漲勢只是籌碼面優勢的因素使然。至於最近也有太多的低價股出現大漲,有些是有轉機題材,有些則是炒作題材。近期真的如您所說的:許多績優股漲勢無法持續超過2天以上,反而是一些投機股強勢表態,的確增加操作的困難度。
      對於有基本面題材的股票,我們在操作時會比較安心,因為賺到的話,是努力之下的必然結果。但是許多基本面不佳而有炒作的個股,如果投資人覺得有把握可以投機小賺的話,或許就小量玩一下,試探一下主力作手的操盤方式也不錯。若是覺得沒有本事可以投機小賺一下,就祝福人家就好。
      就股票持有者而言,當持有的股票漲的時候,都希望自己是壓滿股票,享受持股滿檔又大漲的快感。股票下跌之際,則是希望自己手上一張股票也沒有,甚至還有滿手空單,這就是人心。另外,若是投資人發現近期操作股票都無法獲利,甚至還賠錢(包括獲利回吐),不是股票的主角換人做做看,就是股市或個股進入修正,此時投資人可能需要退出股市一下,讓自己的頭腦冷靜一下,再重新思考未來的選股策略及選股方向。

  2. 感謝冠升大的回覆~~~
    今天要剉累等了!!!

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