如何選擇卓越企業(三)

本文重點在於選擇卓越企業,台灣的上市櫃公司超過1,300家,普遍歷史不長,規模不大,獲利也是高低起伏不定,優質企業可能逾百家,但能列入卓越公司的恐怕不超過20家。

對於投資來說,更要考量的是 : 卓越公司,欠缺卓越買點。舉例來說,台積電是晶圓代工龍頭,也是台股市值最大的公司,雖然不少外資目標價都是上看120、130元,還有空間,但是7元左右的EPS,百元上下的股價,絕對不能說便宜。所以股神巴菲特的操作方式是 : 危機入市,就是在市場失控的時候,趁機買進好公司。

現階段的股市算不算失控 ? 有危機嗎 ? 似乎沒有發生,去年年底還有個歐債問題,今年初還有塞浦路斯危機,我大力呼籲大家低接,高持股應對有利可圖,便是基於趁利空進場的觀念,因此,面對這種台股站上8字頭的指數,波段操作,很難找到便宜的好公司,要注意風險漸增。

卓越企業難找,找到了,想買還要有耐心等候,台股不便宜,不如反向思考 : 有沒有”小心名單”,至少在短線投資不小心套牢時,可以避開相關風險。

其實,這份名單真的有。以前,比較保守的公司如保險業,便禁止投資前一年虧損的股票,好處是 : 避開風險;壞處是 : 錯失飆股。因為虧錢的公司可能會是地雷,可是一旦轉機,股價漲幅驚人,今年的DRAM族群便是一例,華亞科今年前5個月,漲幅超過200%,南科也漲了1倍多,後來這條禁令取消,讓操作更有彈性,這就是基本面扭轉技術面。

一般朋友難以了解基本面的變化,特別是經營團隊和前文提過的”第五代領導人,難以量化,以下提供幾項警訊,可以稱為魔咒,沾上的國家或公司,都陸續陷入其中 :

一、 高塔魔咒 : 一個國家,開始比賽蓋摩天大樓,常是崩壞的前照。1997年吉隆坡雙子塔樓成為世界最高樓,亞洲金融危機跟著爆發;台北101大樓在1999年動工,2004年完成,是當時全球第一高樓,負責興建的宏國集團一度陷入財務,事實上,台股在2000年的10393點之後,沒有再見過萬點行情;後來,杜拜建造超越台北101的哈里發塔,2009年也爆發了杜拜危機。

二、 封面魔咒 : 企業家常登上影劇版或娛樂版的大畫面,甚至於董事長被狗仔隊拍到足以登上封面的畫面,需要小心。其原因在於,當老闆是很辛苦的,一玩樂,專注在企業的身上就少很多,企業難免會沒栓緊螺絲,競爭一落後,再追就很不容易。例如,某電子代工大廠董事長被記者拍到和港星攜手參加慈善活動和度假;某被動元件大廠董事長和另一名港星也曾被媒體拍到在法國散步,米蘭購物,該港星還在微博PO照片,這兩個公司股價隨後高點不再,陷入低迷。

三、 總部魔咒 : 企業忽視研發,專心蓋總部也可能是風險的前兆。賈伯斯在2011/06宣布蘋果興建新總部計畫,估計將耗資達50億美元,內部總共可容納約1.2萬名員工,實際上2013年才開始動工,股價已經盛極而衰。在台灣的竹科、內湖等科學園區走一圈,網友不難發現公司蓋得漂亮,股價不見得漂亮的道理。

這些現象不一定是鐵律,但常發生,大家不妨列入參考,協助我們找出可長可久的企業。

筆者: 林成蔭

▲Money錢雜誌2010年12大精準人物、證券分析師認證  ▲現職:財子學堂創辦人暨副總經理、安理資產管理執行副總、富鴻理財資深副總  ▲經歷:萬寶投顧基金事業處執行副總、新光投信協理、組合基金經理人、政府四大基金代操經理人、中國國際金融理財標準委員會中國專家委員會廣東金融學院國際CFP項目中心講座、證券暨期貨發展基金會講師、台北金融研究發展基金會講師  ▲著作:股海樂活-簡單投資 八步致富、遨遊股海

分享這個職位上

提交評論

Content Protected Using Blog Protector By: PcDrome.