打 底(下)

貳、台股仍需測底

上週台股面臨全球股市的回檔,內外資及三大法人皆站在賣方,台股上週跌幅達1.95%,其中上週四大跌164點,上週五續跌近14點,直接跌破季線,也略微跌破7950點附近的半年線位置。本週應該有機會出現跌深反彈,讓台股暫時回到半年線(約7950點附近)之上,甚至有機會暫時回到8千點之上。但因以台股經濟基本面及上市櫃公司的獲利觀之,不管從主計處下修今年GDP成長率至2.4%,台灣整體內需消費及出口疲弱不振,電子產業面臨五窮六絕七上吊的窘境,及許多公司的股價超漲,這些超漲的股票恐怕是下一波台股下跌之際帶衰台股下跌的主角,讓台股半年線的保衛戰仍將相當艱辛。

且因國際經濟景氣數據不佳,國際盤勢波動風險增高,若是馬首是瞻的美股進入往下修正的趨勢,全球股市及台股也將難以獨善其身。若是真的如此的話,屆時不排除台股未來可能還有下探年線(7670點附近)的機會,甚至也可能出現假跌破年線位置一段時間,如同去年10月~11月底的情況,嚇死一堆投機客及散戶,然後台股才出現反彈。

本波台股從5月22日高點修正下來已經超過3週,若以目前尚未修正完畢,證諸以往的修正路徑及時間來說,可能台股要進入中期修正,修正時間可能需要1~2個月甚至2~3個月才會結束。而且台股要結束修正之前,可能會短線反彈之後出現另一次的急速下跌,或是恐慌性的下跌,然後留下一根長紅的下影線,才會結束中期修正,股市開始出現反彈。屆時也可能會看到融資即將被追繳的消息,或是隨著台股反彈而減少,等於再一次確認台股要出現反彈之兆。

近期股市下跌融資卻一直增加,一些投資人在股市及股價高檔區臨去秋波之際,可能買在高點被小套而不願離開,甚至還拼命加碼投資,這是非常危險的舉動。我們一再提醒投資人,除非您的資金非常雄厚且目前的投資比重非常低之外,否則在股市及個股股價可能有機會呈現多轉空之際,應該要以停損取代逢低買進的投資方式,因為投資人可能會被嚴重套牢,甚至將來出現融資追繳。由此可知“停損”的重要性—留得青山在,不怕沒柴燒。

叁、投資建議

在台股大盤似乎尚未打底完成之前,先不要猜測底部。已經有持股的投資人,不論是套牢賠錢或是獲利回吐,持股比重相當高者,應該趁近期股市反彈之際做減碼,或是部分減碼及部分做汰弱留強的換股操作。

台股從5月22日外資賣超以來,大型權值股先修正,可能接下來開始修正漲多的股票及投機股。未來可能大盤指數不見得會再大幅度下跌,因為政府基金會來護盤,除非反彈超過8千點以上甚多又遇到外在利空,才可能下跌幅度多一些。在此情況之下,當大盤反彈完畢再次下修時,可能大型股的跌幅不會太多,或許介於5%~10%之間,端視個別股票的基本面而定,但是需提防許多小型股及投機股開始進入較的大修正,或許介於10%~30%之間

因為末升段行情,小型股及投機股漲勢特別凌厲,但是在末跌段行情,小型股及投機股則是跌勢嚇死人。這是股價表現的一體兩面,投機行情時超漲,修正行情時超跌。

另外,對於外資券商所設定的台股大盤目標價,可以最高者的目標價打9折,對個股目標價也可以找最高價者打八五折,來做為往上賣出價個的計算標準。譬如外資最高喊9500點的台股大盤目標價,打9折之後的台股大盤約為8550點,當股市大盤碰到這個點數,投資人就開始往上逢高賣股票。當個股設定100元的目標價,打個85折之後為85元,碰到這麼價格之後,也開始往上調節,應該可以賣到9折的高價。記得,剩下的10%留給別人賺,不要太貪心。

筆者: 陳 冠升

經歷:保誠投信菁華基金經理人,1997年第二季基金績效全國第一名;保誠投信高科技基金經理人,1997年全年基金績效全國第二名;保誠投信外銷基金經理人,1999年前3季基金績效全國第一名、2001年全年基金績效全國第一名、2001年度基金金鑚獎;台灣工銀證券自營部主管暨專業副總經理、台灣工銀投信投研處主管暨資深副總經理;第一金投信(原建弘投信)國內(外)投資處部處主管。

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