如何成為股市大贏家(5)

陸、瞭解投資性格再做資產配置

工欲善其事,必先利其器;知此知彼,才能百戰百勝。投資人必須先瞭解自己的投資性格及風險承擔力,才能妥善規劃未來的資產配置。

投資人在進入股市之前,除了投資要用閒錢並且做好資金規劃及風險控管之外,最好要先瞭解自己是屬於何種類型的投資者。是積極型的投資人? 還是穩健型的投資人? 或是屬於保守型的投資人? 因為不同型態的投資人,對風險承擔及股票投資佔可投資金額的比重自然會有所不同。投資人能夠瞭解自己的投資型態及屬性之後,再針對自己可能產生的投資盲點做改進,從知此知彼,然後做到百戰不殆、百戰百勝。在下圖二.投資人類型當中,我們簡單地將投資人分成三種類型,一一分述如下。

圖二.投資人類型

一、積極型投資人

如果您是年輕單身且有收入的投資人,比較會是偏向一個積極型的投資人。可能您的風險承擔能力及忍受股價波動度大,會爭取高風險高報酬的投資標的。此時您可能選擇投資股市的比重比較高,可能7成以上是做這樣的規劃,而且投 資之際可能會以中小型業績成長股為主要的持股標的,來賺取可能的超額報酬。但因此類型的投資人可能剛入社會工作幾年而已,正處於為工作及事業打拼的階段,此時的您切勿本末倒置,只想投資股市獲利,而忘記更要投資自己。因為您需要不斷地投資自己,將來才有更好的機會,也才能由本業上獲得更好的財富及職位,也才因而有多餘的閒錢來做投資。

二、保守型投資人

如果您是年長且已退休的投資人,比較會是偏向一個保守型的投資人。您的風險承擔能力及忍受股價波動度小,不適合投資太多在高風險高報酬的投資標的。此時您可能選擇投資股市的比重較低,固定收益的比重較高,例如低於3成的資金投資於股市或是以定時定額的方式來投資基金,7成以上的資金投資於債市(在此,我們先不考慮其他投資市場及其他投資標的)。而且股市投資可能須以大型權值股、ETF或是高殖利率的股票為主要的持股標的,來賺取穩定而安全的報酬。比較不適合投資在高風險高、波動性的中小型業績成長股身上。除非在股市大跌之後,許多中小型業績成長股股價發生超跌,那就另當別論,因為這時候選對股票所做的投資,會使投資人的績效報酬率非常高。

三、穩健型投資人

如果您是中年已成家且有家庭的投資人,比較偏向是一個穩健型的投資人。可能您的風險承擔能力及忍受股價波動度,會是介於保守型及積極型之間,可能股債比相當,有時投資於股市的比重略高於債市的比重,有時投資於股市的比重略低於債市的比重。其中用一部分的資金(例如1/2)投資在高風險高報酬的投資標的,可能會以中小型業績成長股為主要的持股標的,來獲取較高的報酬。一部分的資金(例如1/2)投資在大型權值股,如台積電、台塑五寶等等股票、或是高殖利率的股票(配股除以股價得出越高者),來賺取穩定而安全的報酬。

柒、耐心等待

能承擔風險及控管風險的投資人,常常是手握現金或股票,等不理性的殺盤找買點、不理性的大漲找賣點而已。耐心等待,是為了賺大錢。

當投資人理解成為投資大贏家的方便法門之後,剩下來要做的修為就是耐心等待。能控管風險及耐心等待的投資人,常常是手握現金或股票在做等待,在等不理性的殺盤找買點、不理性的大漲找賣點而已。絕對不會是每天在股市當中頻繁的進出,只為了賺取些微的蠅頭小利而已。而且也不會終日跟著其他投資人人云亦云,整日被小道的好消息蒙蔽而亂投資,或因謠傳的利空消息而驚慌失措。所以我們常常發現,當美國股市發生不理性的大跌時,股神 巴菲特才會在此時大膽出手投資,做危機入市,也因而常常獲得超額的報酬、成就他個人富可敵國的財富。這也是一種不出手則已的忍耐功夫,但是一出手就要大賺特賺。如同武林高手一般,不出手則已,一出手就要做到見血封喉、一招就將敵人斃命的境界。

就我自己操作基金的經驗來說,很多人問我為何能夠常常創造基金績效名列前茅的佳績,我告訴他們,我只是比你們用功,比你們懂得耐心等待而已。不管是1999年第一季台股跌到5,422點、2000年台股跌到12月底的4,555點、2001年9月台股最低點跌到3,411點、2002年10月台股跌到3,845點、2003年4月底台股因SARS傳染病而跌到4,044點、2008年11月底台股跌到3,950點、2011年年底台股跌到6,609點、2012年台股再回測到6,857點,我都是站在買方位置。

就像2012年,許多人面對歐債風暴及證所稅課稅問題,把股市看得很悲觀,不敢投資股市,但是筆者一直提醒投資人,台股大盤跌到6,857點沒有跌破2011年12月最低點6,609點,要做多,不能做空,後來台股大漲到8,439點。而且2012年9月中,筆者也率先看好面板股的春天來臨,建議投資人可以大壓面板股,果不期然,面板雙虎出現大漲1~2倍,彩晶則是大漲10倍的情況,見下圖三.彩晶(6116)日線圖所示,這也是耐心等待的結果。不過可惜的是,我沒有注意到彩晶,失去賺取數倍獲利的機會,很是扼腕。但是很多投資人覺得面板雙虎股價從前幾年40多元跌到20元,認為股價跌幅很深可以投資,於是就大力買進。哪知面板雙虎股價跌到20元往下買的過程當中,居然股價還可以再腰斬一次,跌到8.5元以下才落底,很多投資人因而受傷慘重。也有許多人因一朝被蛇咬,十年怕草繩,因而失去面板股大漲的獲利機會。

圖三.彩晶(6116)日線圖

資料來源:XQ全球贏家

另外,也比較可惜的是,我自己也忘記要投資DRAM股票。因為日本及台灣DRAM廠商宣布倒閉之後,全球生產DRAM的廠商只剩南韓2家及美國1家廠商,產業秩序重整得最漂亮,2013年初DRAM價格也因廠商倒閉之後,因產能的大降使得現貨價大幅度上漲,因而造就2013年初以來DRAM相關股票,如南科、華亞科及部分DRAM模組廠大漲數倍的情況。我的一位亦師亦友的大哥,2013年度就因投資美光股票而獲得數年的生活費,見下圖四.Micron(MU.US)日線圖所示。這也是耐心等待,在對的時間點,做對的投資的結果。

圖四.Micron(MU.US)日線圖

資料來源:XQ全球贏家

捌、勝不驕、敗不餒

投資人會在股市裡賠大錢,一種情況是無知,跟隨著市場傳言或小道消息胡亂投資;另一種則是投資人過度自信,做過度的槓桿倍數投資。

投資人如何在股市賺到錢,甚至如何在股市賺大錢,雖然每一個人對金錢多寡及滿足程度定義不同,加上投資人本身可以投資的資金也不同,所以能夠運用多少資金在股市裡做投資的情況也會不同。可能比較有「雄厚資本」的投資人會比一般投資人更有英雄膽,但是會不會賺到錢還要看他的努力及方法對不對,那才是重要的。即使一個沒有太多錢的投資人,只要比別人更努力及方法對了,長久時間之後,也可能賺到的錢會比有錢但是用不對方法的投資人賺得多。有錢的投資人若是自恃有錢就亂投資,再多的資產也會輸光。

新進的投資人切莫學得一招半式就出來闖江湖,甚至一成不變就一直套用該模式。資深股齡的投資人更不可因勝利而出現驕傲的態度,而是應該要謙沖自處、學習不怠,以因應產業趨勢的變動及外在環境的變化;甚至還要因應主力作手操盤技巧的更新,或是外資操作工具的增多。股市裡沒有永遠的專家,只有贏家及輸家。但是最怕的是贏家也可能過度自信、做過度投資、承擔過度風險,也可能自恃有錢就亂投資,或是不設停損,造成不可彌補的投資失誤。

過度自信且驕傲的投資人會低估自己承擔的風險,或是在一個小小的細節上發生錯誤,造成陰溝裡翻船。或是出現天有不測風雲,人算不如天算的異常現象,讓投資人一夕之間翻盤而慘賠。也可能產生過度交易及承擔過度的風險,尤其使用超過自己可以承擔的槓桿交易,例如10~20倍的槓桿交易,甚至更高,或是忽略了流動性風險。不然的話,就不會出現由美國聯邦準備局前任副主席David Mullins、所羅門兄弟知名債券交易員John Meriwether及2位諾貝爾經濟學獎得主Myron Scholes 及 Robert Merton所成立的LTCM公司,在1998年投資破產,並且間接引起亞洲金融風暴。也不會出現2008年雷曼兄弟倒閉,進而引起全球金融風暴。

之所以我要提出勝不驕、敗不餒的心得,就是因為自己也曾經走過這樣的過程。在2004年總統大選當中,曾經讓我操作的基金失利,那是因為太過於自滿及自信,單壓一邊且重壓持股比重的結果。哪知2004年3月19日下午1點40分左右發生兩顆子彈的意外事件,造成台灣政治及股市一夕之間翻盤,始料未及。

另外,也從股王宏達電身上看到及學到一個非常寶貴的經驗。宏達電在2010~2011年那幾年不可一世的風光,但是卻也因驕傲自滿,因而毀了一個大好的前景。宏達電從股價最高點的1,300多元跌到140元附近,這是非常地血淋淋、歷歷在目,數千億市值損失的一堂課,見下圖五.宏達電(2498)週線圖所示。

圖五.宏達電(2498)週線圖

資料來源:XQ全球贏家

我不希望自己或投資人出現像撰寫《一個投機者的告白》的德國股神 安德烈.科斯托蘭尼、闡述《股票作手回憶錄》傑出事蹟的投機客 傑西.李佛摩一樣,兩人曾經因投資失利弄到破產,最後又重新賺回財富成為富豪。因為這樣子太辛苦了,而且要從破產再回到賺大錢,對很多人來說,簡直是天方夜譚!

比爾蓋茲說:「成功,是最差勁的老師。」這句話來自勉,尤其對第一次投資股票就賺錢的人,若因股市新手的運氣而把它當作自己厲害,因此就覺得賺錢很容易就驕傲的話,我保證你將來一定會賠得很慘。

幸福的人不會抱怨,抱怨的人不會幸福。失敗的投資人,往往為失敗找理由;成功的投資人,則為失敗找原因,因而他能成為股市贏家。

筆者: 陳 冠升

經歷:保誠投信菁華基金經理人,1997年第二季基金績效全國第一名;保誠投信高科技基金經理人,1997年全年基金績效全國第二名;保誠投信外銷基金經理人,1999年前3季基金績效全國第一名、2001年全年基金績效全國第一名、2001年度基金金鑚獎;台灣工銀證券自營部主管暨專業副總經理、台灣工銀投信投研處主管暨資深副總經理;第一金投信(原建弘投信)國內(外)投資處部處主管。

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6 評論

  1. 感謝陳老師用您血淋淋的親身經驗來警戒與勉勵我們~

    這篇文的每一個部分都非常重要滴!感謝分享~

    也與大家共勉網路上的貼文

    人生的五個自我

    在得意的時候,要學會自我提醒,不要被勝利沖昏了頭腦;
    在失意的時候,要學會自我調節,不要讓頹廢消磨了志氣;
    在富有的時候,要學會自我保護,不要讓財富成為了負擔;
    在貧窮的時候,要學會自我堅強,不要讓末路成為了絕路;
    在痛苦的時候,要學會自我安慰,不要讓悲傷摧垮了身心。

    再推薦一本書:轉變之書-結束是重生的起點 2013/09/05再版發行

    http://www.kingstone.com.tw/book/book_page.asp?kmcode=2011920610581

    作者簡介
    威廉.布瑞奇William Bridges
      桃李滿天下的成長導師。畢業於哈佛大學與哥倫比亞大學,在大學裡教過美國文學,後來轉換人生跑道,成為心靈成長導師。多年來開課無數,並受多家大企業延攬,包括AT&T、惠普電腦、摩托羅拉等,都曾邀請他演講授課。《華爾街日報》曾經票選全美十大最重要的成長導師,布瑞奇就名列其中。
      這部《轉變之書》是他最受肯定的作品之一,出版逾三十年來,始終廣受讀者歡迎,曾獲選為「史上最重要的五十本成長經典」,是美國歷年來最暢銷的成長書之一,幫助了數以萬計讀者面對生命中的轉變,順利度過人生的難關。從學校畢業、換工作、搬家、結婚、離婚、寵物去世、家人往生……,都是人生必經的改變,布瑞奇用這本書提醒我們:別讓這些生命中的改變困擾你,相反的,積極把握這些機會,好好與過去告別,迎接一個重生後的自己,讓自己的人生過得更有意義吧。
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    改變百萬人生,名人讀者好評推薦:

    1.「一本很有能量的好書!」 ─賴佩霞

    2.「我非常喜愛這本書。強烈推薦當作禮物送人。無論你是誰,在人生的某個階段,你都會需要《轉變之書》陪你度過。」-讀者Mary E. Hoag

    3.「好幾次人生發生重大改變時,我都會讀這本書。」-讀者Estelle Cohen

    4.「我第一次看這本書是三十年前。現在,中年的我又面臨身不由己的改變,一個朋友就是推薦我看這本書。而今它還在我書架上,有著我當年的筆記,重讀起來格外有意義」- 讀者DC Reston

    5.風信-您可以輕鬆的放下、走過與再重新開始,只要您願意!
    轉變三部曲之一:結束-讓過去的自己死亡(新事物無法在堆滿舊日遺跡的土地上扎根成長,結束就是一個清理的過程)
    轉變三部曲之二:過渡期-每一首歌都有休止符(放棄的東西越多,你就能為未來的新生事物,騰出更大的空間。別打破這難得的寧靜,泡壺茶、看看窗外停在矮樹叢的鳥….)
    轉變三部曲之三:生命新『起點』-與心中的老人告別(負責管理犯人的獄卒,自己其實跟犯人沒兩樣)

    祝福各位,翻開這本書,真正與過去告別,迎接一個重生後的自己,開出燦爛的生命之花…

  2. 冠升大,
    2013/9/10 迎接面板股的夏天(上) 一文曾提到 [南韓三星電子率先生產出AMOLED面板及運用在手機相關產品,將是台灣面板廠商一槍斃命的關鍵因素],其中第3小點有提到[AMOLED面板作為繞曲式面板仍是實驗性產品];就在今早(2013/9/23)有一則新聞[三星可彎曲智慧機 傳下月亮相]發佈了,然而即使這是真的,但單就這一點而言我承認這的確是很炫的東西,但也相信售價不會很便宜,而且也不會是人人都會買就如同當初的平版電腦、iphone等新玩意出現時一樣,我不太瞭解為何這會讓台灣面板廠商一槍斃命,難道說都非得用這個不可嗎?而且假設這是真的,那麼是不是也可以說這是一個錯誤的想法,因為就如同現在的AMOLED面版一樣,各廠商為了避免被三星掐死供貨量而不會冒險跟進使用呢?感恩

    • 一.這是許多市場投資人士認為,南韓三星電子率先生產出AMOLED面板及運用在手機相關產品,將是使台灣面板廠商一槍斃命的關鍵因素,然而這是錯誤的觀念。文章當中有說明,不再贅述。

      二.對繞曲式面板來說,使用在手錶上最大的缺點就是不耐碰撞,可能消費者一不小心,智慧手錶就會撞破,這也是繞曲式面板使用的限制。

      三.當智慧型手機想要使用AMOLED,也需要考慮本身生產的良率及色差問題。但是手機不需要繞曲,不會像手錶一樣需要彎曲,對一般消費者來說,吸引力在哪裡? 我不知道。而且,若只是用在一般手機,我也不知道差異性在哪裡? 成本會多高?

      • 謝謝冠升大

  3. 在此將:"如何成為股市大贏家",做一個結束,該部分可能會在我將來個別出書當中的一個章節。
    同時,為了回答及回應各位讀者的問題,本週二(明天)財子學堂早點名的文章,就會有很多篇幅會做這樣的說明及論述,也算是報答各位讀者大大所提供的寶貴意見及想法。
    若有讀者大大願意提供一些不同的想法,或是有些疑慮,大家都可以來討論。如此,大家的功力也可以良性提升。
    感恩。

    • 小弟在這邊先祝賀冠升大新書跳空拉出大紅K、本本暢銷,期待你的新作中~~~

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