二次人口紅利

2013年11月15日,大陸十八屆三中全會公佈《中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定》,宣佈人口與生育政策的重大調整,“堅持計劃生育的基本國策,啟動實施一方是獨生子女的夫婦可生育兩個孩子的政策,逐步調整完善生育政策,促進人口長期均衡發展,也就是“單獨二胎”,適用人群為:一方為獨生子女的夫婦;而獨生子女是指本人沒有同父同母、同父異母或同母異父的兄弟姐妹。

「單獨二胎」是未來幾年刺激大陸經濟的最大亮點

瑞士信貸董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬也表示,三中全會關於全面深化改革的決定,是大陸歷史上是最全面、最具雄心的改革方案。在所有改革方案中,對2014年經濟影響最大的當屬二胎政策,它對經濟可能帶來最直接刺激。再生育會產生消費需求,2014年的消費主要集中在母親身上,在之後的一到兩年消費動力將會明顯加強。二胎政策是中國最好的經濟刺激措施,而且政府無需花費一分錢。「單獨二胎」政策是今後幾年刺激大陸經濟的最大看點,預計現在到2020年,有關母嬰支出、投資拉動,將達到人民幣2.3兆元(約新台幣11.3兆元)。

從中國的歷史來看,人口紅利變化可以分為三個階段:第一階段是1982年至2000年,人口紅利對中國經濟增長起了很大的作用,保守來看,對人均產出貢獻在15%以上;第二階段是2000年至2013年,中國現在正處於這個階段,人口紅利的貢獻開始減少,直至消失;第三階段是2013年至2050年,人口紅利為負。中國過低的生育水平不僅會導致人口年化和勞動力的短缺,更會降低經濟潛在增長率。過去三十年,中國經濟的發展動力源是世界工廠,主要依靠的是中國廉價的勞動力和自然資源。不過,人口紅利作為中國曾經的核心發展動力正在逐步耗盡。在人口和勞動經濟領域專家的研究中,人口老齡化影響的人口紅利消失是經濟社會發展的必然結果,人口變化第一步是生育率下降;第二步是勞動年齡人口從快速增長到增長趨緩直至不增長;第三步則是老齡化。

開放二胎化 提高生育率

談到老齡化,2013年9月份,中國老年人數已經達到2億人大關,而11月中旬召開的十八屆三中全會便宣佈開放“單獨二胎”政策,就是要提高生育率。生育率是指平均每對夫妻生育孩子的數量,生育率處於更替水準意味著孩子的數量與父母輩持平,人口最終將穩定。大陸的更替水準在2.2以上,即每對夫妻平均至少需要生育2.2個孩子才能維持人口長期不衰減。但是,根據大陸國家統計局2012年的抽樣調查數據顯示,大陸生育率僅為1.25。即便統計局數據可能被低估,若按照實際1.4的生育率,也意味著每一代人出生人口將減少36%。同時,2013年1月國統局公佈的數據顯示,2012年中國勞動年齡人口明顯出現絕對下降,比上年減少345萬人。“勞動年齡人口首次呈現負增長,這是一個根本性變化。由於這個變化,資本積累、人力資本、勞動力投入都會受到一定影響,第一次的人口紅利已經逐漸消中。

大陸社科院人口與勞動經濟研究所及社科院社會所,就「單獨二胎」與「全面二胎」兩種方案進行預測,得到的結論是:一、如果2015年大陸放開「單獨二胎」,則每年多出生的人口將比現在增加100萬人左右,超過200萬人的可能性很小,則總人口高峰將在2026至2029年左右出現,高峰總人口估計值的均值為14.01億人,上限為14.12人左右。二、如果全國統一實施「全面二胎」,則每年多出生的人口將增加600萬人左右,超過1000萬人的可能性很小,總人口高峰將在2029至2031年出現,高峰總人口估計值的均值為14.39億人,上限為14.59億人左右。

二次人口紅利 概念股期待

至於放寬生育政策,後勞動力就業市場會發生怎樣的變化,人口學家及經濟學家認為,一方面新生人口增加,對刺激消費、增加就業機會有益;另一方面,在2030年左右,這批新生人口也將步入勞動力市場,帶來積極影響。中國社科院學部委員、人口與勞動經濟研究所表示,在總和生育率迅速提高到1 .77至1 .94並進一步保持這一水準情況下,2031年至2035年中國經濟的潛在增長率可以提高7.1%至11.8%,2046年至2050年可提高15.5%至22.0%,而這個總和生育率水準恰好與立即放開二胎的改革方案相對應。

市場或許對單獨二胎的效益或許有些疑慮,不過卻也期望能有樂觀預估的第二次人口紅利,而二次人口紅利將根據年齡逐步釋放,最先受益的是嬰童及學前兒童的文化教育及娛樂需求,接著是中小學的文化教育及娛樂需求。依法人的假設二胎提高生育率20%疊加嬰兒回生潮,3年後新生兒望達2300萬,0~3歲嬰幼兒比當前增長35%,將激勵五類股將受益:①母嬰藥類,如康芝藥業(300086.SZ)、戴維醫療(300314.SZ)、通策醫療(600763.SS)、山大華特(000915.SZ)、太安堂(002433.SZ);②嬰幼兒奶粉類,如伊利股份(600887.SS)、貝因美(002570.SZ);③紙尿褲原料類,如江南高纖(600527.SS)、衛星石化(002648.SZ);④兒童玩具類,如星輝車模(300043.SZ)、奧飛動漫(002292.SZ);⑤幼兒教輔類,如中南傳媒(601098.SS)、鳳凰傳媒(601928.SS)、皖新傳媒(601801.SS)。

筆者: 維股力

▲資歷:電機學士,財管碩士,旅居國外多年,曾任證券公司研究部主管、大專財金科系教授、財經雜誌主筆。投資經驗超過20年,專研兩岸三地證券投資。投資哲學:天下沒有白吃的午餐,投資要勤做功課!!

分享這個職位上

提交評論

Content Protected Using Blog Protector By: PcDrome.