射人先射馬 看市先看勢

做投資玩股票,首先要對市場大勢有概念,不是說一定要做股神,能看透股市,洞悉先機,但如果都已經唱晚安歌準備打烊啦,你就不要衝進去血拼。

我的投資原則是首要保持盈泰,永遠要知道出口在那裡。

我不知道任何預測未來的方法,也不知道地毯下股票造市的內容,官方說沒有,但這從來就不是一場相對公平的遊戲,大戶有很多很多別人的錢而你沒有嘛。但起碼你要對自己身處的大環境,或所看上的股票有所認識。若連這些也沒做,那大概只好拜托上帝或財神爺幫忙。

相對於那些在暗中進行的股票造市活動,其實有很多其他的資訊是公開的,誰也可以容易獲得,也可以有自己的想法,再決定自己是否參與、繼續、或退出。當然,掌握這些資訊並不保證買股票一定賺錢,我的經驗是只有於事後才能知道肯定的結果,中間有太多的偶然性,這些往後再說。

由上而下,先談大勢。

我們現在所身處的市場大環境很特別,主要由熱錢與中國這兩個因素互相交叉影響。熱錢的源頭是因為先由美國的金融危機開始引爆,連環觸發歐洲國家大大小小的金融危機,然後由美歐政府注入大量資金購買國債救市,將利率壓在歷史低水平,希望有助經濟復蘇。美歐國家兩三年前開始的經濟衰退,打擊輸往這些國家的出口貿易,至近期稍見參差數據,經濟似稍有起色,但歐洲國家的債市危機仍鬼影幢幢,候機而爆雖未可知,但金融市場波動當可預期。

超大量廉價熱錢四處流竄,輪流炒作有價資產商品,直接影響是高通脹的合理預期。一般低下價房屋對當地居民用家而言是住房,而高上豪宅對熱錢而言卻是有價資產商品,房市已是兩個不同性質與對象的市場。

與此同時,中國的內需市場成長保持强勢,政府要用多重措施壓抑房地產過熱,以及控制其他直接影響民生的產品價格,包括煤電與糧食價格。這些因素必然會反映在與此有相關業務的股票價格上。

中國同樣有大量熱錢四處流竄,炒作的商品多樣化,不只是有價資產商品如房地產,連蒜頭、辣椒、泡菜用的大白菜等糧油食品也被瞄上。所謂的温州幫就以靈活炒作見稱,坐擁大量資金,連番炒作一二線城市的房地產,然後是糧油食品,快炒快走。

中國政府為了穩定大陸的基本民生糧食價格,除採取某些限價措施外,早前竟怪罪香港屯積了大量熱錢,以螞蟻搬家方式返回大陸熱炒民生商品,弄得香港的財金大官要多番解話否認。事實卻是,大陸資金擁往香港炒作更是公開的秘密,沒有大量紅的、黑的、白的大陸資金擁港,香港的股市與房產當然不會有如此風光。天要下雨,娘要嫁人,沒辦法,香港是自由港,資金自由進出,這是基本法保護香港不死的續命仙丹。

反而香港自一九八四年開始與美元掛鈎的聯繫匯率政策,變相將香港的貨幣政策決定權交給美國聯邦儲備局,香港自始失去貨幣利率自主權,只需跟著美國走。中美東西大量熱錢流入,本來要調升貨幣利率,卻反要跟美元壓低。補上加補,十全大補酒後,再四神湯加薑母鴨,以致燥熱流鼻血。這是為甚麼香港有錢人會一再風光,但政府卻要不停救濟埋在金磚路面底下的窮人的畸形現象。

筆者: 水采田

曾任香港政黨的經濟顧問、BBC及美國之音的客座中國經濟顧問、香港前三大證券公司主管、國際創投基金創辦人等,其文筆生動詼諧,趨勢觀察遍及世界,專業素養與人文關懷兼具。在處處追求金錢利益的投資市場中,人文關懷投資家用另類的角度讓投資人看到更大的投資回報。

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3 評論

  1. QE2到了第二季就告一段落了
    屆時美國復甦的話
    熱錢回流美國
    屆時 新興市場又要洗盤了

    • 我覺得搞不好現在就已經在走iha大說的這個走勢,其實,我真的懷疑,熱錢已經從新興市場離開了,只是不知為何,台股還在自high…

  2. 我認同部分熱錢回流美國已在進行中,但今年的變數太多。

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