論澳幣 定睛在日本股市

論澳幣後市升貶,這的確是一個很嚴肅的議題,尤其是這次我們所討論到的層面還包含了中國和日本,看來這會是一篇可長可短的討論文章,我儘量用易懂的概論性來討論這三國間的牽引(我知道你要聯想到哪裡去,絕對不是曹操、劉備….)。

首先請看第一張圖表

這是澳幣和人民幣的12個月的(NDF)無本金遠期外匯,自2001年1月起至今,長達10年的走勢對照圖,簡單的說,受惠於中國的崛起,澳幣作為原物料大宗的商品貨幣,隨著人民幣的升值壓力一路看漲,可是現今要留意的是,人民幣12個月的NDF並沒有低於2008年4月7日的6.2750,這波最低僅來到2010年10月15日的6.3955,目前已處於箱型整理,反觀澳幣走勢,非僅於2010年11月5日來到1.0159,更於2010年12月31日創下1.0233的新高,如果未來人民幣12個月的NDF走勢未再創新低,按過去走勢對照,怎能去期待澳幣還有升值的空間呢,這是第一個要重點觀察的指標。

請再看第二張圖表

這張圖表的時間可就長了,相信其可靠性也增加了許多。期間自1983年5月至今長達27年時間裡,澳幣匯價與日本的存貨銷售比也是存在著非常密合的互動關係,這中間還包含了日本經濟史上有名的『失落的十年』,不!應該說是『失落的廿年』。

我們發現每次日本存貨銷售比數字的向上拉升,總是伴隨著景氣循環中的一波衰退期,相對應澳幣的走勢也是面臨貶值態勢,我們可以如此解釋:澳洲是以原物料作為主要出口創匯的國家,而日本則是進口原物料,自創品牌,以進行來料深加工方式賺取技術財。如今,就下圖而言,短期已出現兩者背離的走勢,亦即澳幣升值而日本存銷比卻有上升的隱憂,未來日本存銷比的趨勢發展對澳幣的走勢將具有舉足輕重的影響。

故我們有需要再進一步去探討日本經濟和股市的脈動,好去了解澳幣的走勢。

請看第三張圖表

下圖是討論日本經濟和股市的概況,自1990年至今,長達20年的時間裡,其領先指標(總體經濟)和日本國庫券10年期減去2年期數據(代表長短天期利率曲線的波動,增加表示利率曲線呈現正向,反之則是平坦,可當成是日本利率趨勢的脈動指標)與日經225指數在不同時期中,各別有其領先的作用。

目前領先指標在歷經年餘的上漲之後有自高檔反轉的隱憂,同時也伴隨著股市的回檔,然日經指數自2010年8月底至今的上漲,和日本國庫券10年期減去2年期數據的同步走揚,開始令市場開始關注未來日本的利率趨勢的脈動將何去何從。以我們的觀點言,從不預設立場去預期走勢,但會設下關鍵位置以掌握未來脈動。由於日本國庫券10年期減去2年期數據的波動在過去20年裡,已發展出上下同步收窄的三角形盤檔走勢,向任何一個方向的突破都有其重要的歷史意義,下檔的0.78和上檔的1.18都是重要的關卡,非僅影響日本股市的趨勢,同時也可研判未來日本經濟的脈動,同時同步的日本存銷比走勢也會呈現正相關發展,其所牽動的澳幣走勢,將是整體亞、澳洲的經濟牽引密碼所在,各位應該為活在這面臨大轉折變化的當下而喝采,因為機會就要來了。

筆者: Cooper

早年在台灣擔任自營商操盤人,多年財訊專欄主筆經歷與財經節目常駐名嘴,曾任投信投顧公會監事,亦擔任過大中國地區股市的研究與操盤,目前從事國際金融性衍生商品交易。

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4 評論

    • 勿要如此說,只希望大家能夠在投資上有所交流,能夠擺脫打工仔的生活

  1. Cooper大大,有機會可否提一下歐元的看法。感恩。

  2. 對歐元, 個人目前還未找到任何足以讓自己信服的邏輯去研判其後市趨勢, 所以很抱歉短期還無法滿足你的要求.

    閱讀, 可以很快的吸收到別人的看法及邏輯, 並加以衍生成自己的論點, 但是要自己獨立思考出一套邏輯真的是一項挑戰. 就拿[論澳幣,定睛日本股市]這邊文章來說, 我從開始有第一個想法, 進而衍生並推論出整個架構和邏輯, 期間已超過一年以上(或許是我資質愚昧吧,所以才需要這麼久), 但一旦邏輯順了, 要再衍生出可以化為投資獲利的工具就快多了.

    這篇文章我並沒有寫完, 相信讀者們應該也有覺得少了甚麼的感覺, 發表這篇文章後, 我停了將近一周的時間沒有再上傳新的文章, 我的用意就在於希望看過也認同我的論述的讀者們, 可以回應我: [我認為~接下來在投資上該怎麼作]; [可以投資甚麼]; [可以從哪裡獲利]. 可惜時至今日並沒有. 各位會進來[財子學堂]瀏覽, 我相信有些人認同我們成立這網站的心意, [不是在報名牌, 而是希望可以從這裡得到知識.] 而在這過程中, 我更相信討論是必要的, 必也是進化的重要過程, 不用擔心你的回應對不對或專不專業, 投資沒有學問高低的問題, 沒有文筆潤飾優劣的情節. 我很欣賞夜市叫賣的銷售員的口才, 更欣賞路邊攤可以讓人排隊就為了等著享受那美味的感受, 可惜我做不來. 每個人都有上帝給他的恩典, 既然你已進入這網站, 就進來聊聊吧, 我一直在等各位的回應!!

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