淘寶可能的結果?

壹.閒聊台股

原本今天我不想聊台股的,台股大盤說實在的也沒甚麼好說的,因為趨勢不會馬上改變,而且目前可能還是脫離不了跌深反彈架構,也應該還不是大多頭的回升行情。

台股因基瘟事件造成從9593點高點跌落,再從8月8日的低點9014點反彈到9月初的9532點,我們發掘台股景氣不如預期,當時馬上跟投資朋友做警示。結果,台股從9月初的9500點跌到8500點位置,不知道投資朋友避開這一段跌幅了沒?

台股在10月中跌到8700點之際,我們也認為台股跌深了,即使是危機,也可能是轉機。雖然台股在往後幾天殺到8500點附近,但是台股也在10月中開始築底反彈,漲到本週一最高點來到9062點位置,是否您也應該要做一些動作呢?

因為以近10幾年來台股高點都過不了萬點,目前台股大盤來到9千點附近,若是沒有強而有力的基本面做支撐,單靠政策護盤可能也是一時的,萬點的機會渺茫。

說實在的,我也不太相信選舉行情,只是近期剛好因為美股大漲,造就台股跟著反彈而已。若是您一味地過度相信選舉行情的話,小心重蹈2011年台股大盤從9300點跌到6609點的位置,許多相信選舉行情的投資人慘賠的情況。

2011年8月就有某位杜姓大戶在當時就認為台股大盤8千點不會跌破,因此在8千點位置的期貨選擇權大幅做多,結果大盤跌到7千點位置,因而慘賠約5~6億。這樣的事情,也只是在告誡我們:停損及停利的重要性!但是,不知道您在前一波9500點有沒有見好就收?或是目前台股從8500點再反彈到9060多點了,您又是怎麼做?請記得台股目前是在9千點的高檔位置,不是6千點的位置。

目前台股的確有部分個股是跌深,有機會做反彈;但是許多個股沒有超跌的情況,不至於會有大行情,僅能區間操作。雖然短線政策護盤,但是景氣向下之際,台股反彈到9千點,過度做多及做空都不太合適,常常會被巴來巴去。

就短線投資策略來說,短線可以少量做多跌深且基本面獲利佳及本益比低的個股,買黑賣紅;或是少量做空股價處在高基期且獲利不佳及本益比偏高的個股,尤其融資額度偏高者,更是首選。本來說我們不聊台股的,不過看到台股反彈了,忍不住又來做個提醒。不過讀者就把他當作是閒聊吧!不用太當真。

貳.淘寶可能的結果?

今天是中國所謂的光棍節,此時市場上可能關注在線上交易商機,才是我今天的主題,我們就來討論看看,未來中國電商交易會產生甚麼樣的改變。

就線上交易的優點來說,他的確提供了一個簡易的交易平台,使得更多的商品能夠有更好的銷售管道,也可以降低中間成本,嘉惠許多消費者。這是眾人認為的商業創新,使得電商平台交易崛起,電商坐擁抽頭的地位、貨運公司多出來送貨商機、少數商品店家公司崛起及獲益,阿里巴巴在美國掛牌上市,也的確獲得美國資本市場對中國夢的幻想和期待。至於線上交易的優點,已經很多人談論過了,在此我就不多贅述。

但是缺點呢?可能也不少,尤其中國人守法的觀念不如歐美的法治。

一、電商平台(如淘寶網)的推出,可能扼殺很多產業的創新力,讓商品將失去原創動力。因為消費者比價挑選的心態,將會讓許有參與商品競爭到最後只成為打價格戰,淪為世界分工中最沒有價值的一環!而且為了追求低成本,部份中國或外企可能將研發及生產線由成本較高的中國大陸沿海地區轉向內陸地區,要不就是將生產由大陸轉向越南、緬甸等東南亞國家,這些調整也牽動人力資源的削減,可能中國未來就業率不會好。

二、價格戰一打下去,這樣一來,許多廠家為了成本考量、壓低成本,最後可能充斥著次級品或是假貨橫行。次級品及假貨可能還不打緊,最怕的事,拼到最後就出現像是餿水油、地溝油這樣的黑心品,危害大眾生命。這也是消費者需求導向造成的可能嚴重後果,不然台灣就不會出現餿水油、塑化劑、混油等等蒙騙行為:有什麼樣的消費者,就有甚麼樣的製造者,都是需求創造供給,供給者窮則變的關係。電商(如淘寶網)引爆各大商家進行價格大戰,從而坐收漁翁之利,從表面上看,是為了網購買家著想,實際上受傷害的還是買家及消費者!我想將來中國人一定癌症病患大增,電商平台要負起很大的責任。

三、銷售可以保存一段時間的商品,若不是具有獨特性、不可取代性之商店、服裝店、工具店、3C商店、商場等,將會嚴重受到影響,甚至關門歇業。即使可以留下的,也可能是苦苦支撐,難以有富餘的利潤。這樣的結果,也可能影響到房地產的店面,造就店面供過於求,租金不漲反降,僅有少數位置佳的店面可以收到較好的租金收入。在這種情況下,若是您還執意要再投資房地產店面,可能賺不到租金,還會賠了本。

四、既然有人發現電商交易可以牟利,就會有創造出無數的網路詐欺行為,或是個人資料嚴重外洩的情況,衍生交易弊端叢生。例如最近新iPhone上市之際中國網購市場就有一則笑話,有人在電商招攬生意說:個人銷售保證是原廠iPhone 6最新手機,如果不是原廠最新手機的話,保證一賠十。有人看到這樣的商業模式,覺得交易很划算,於是付了錢給店家。結果商家還真的很誠實,消費者還真的收到十一支手機,只不過都不是iPhone 6最新手機而已。

五、阿里巴巴在美國上市,雖然知名度大增也打進世界杯,而且也獲得資本市場青睞,讓美國炒家可以炒作中國夢,因而股價表現優異。但是阿里巴巴在美國掛牌上市可能是“贏了面子,輸了裡子”。為何這樣說?很簡單,雖然阿里巴巴是中國公司,但是一旦在美國掛牌上市,就屬於美國SEC管轄,實際上就是美國公司了。只要哪一天中國政府包庇阿里巴巴或其他電商,或是因此而造成阿里巴巴對Amazon、Google、Facebook、eBAY、Yahoo在中國的不平等競爭,阿里巴巴可能成為中美角力的戰場。美國讓阿里巴巴在美國掛牌上市,好一招請君入甕,厲害。詼諧一點的就像周星馳九品芝麻官所演的幾句台詞:關門、放狗、咬人。君不見,2008年~2009年豐田汽車就被修理過嗎?

阿里巴巴的馬雲說,他都不網購的。事實上他也真的不需要網購,他只要說出口,底下的人就會幫他打點好。我也是不網購的,尤其中國區域的網購,因為我不想買次級品、也不想當冤大頭。

筆者: 陳 冠升

經歷:保誠投信菁華基金經理人,1997年第二季基金績效全國第一名;保誠投信高科技基金經理人,1997年全年基金績效全國第二名;保誠投信外銷基金經理人,1999年前3季基金績效全國第一名、2001年全年基金績效全國第一名、2001年度基金金鑚獎;台灣工銀證券自營部主管暨專業副總經理、台灣工銀投信投研處主管暨資深副總經理;第一金投信(原建弘投信)國內(外)投資處部處主管。

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