滬港通不熱 A股還牛不牛?!

人民銀行再次上演意外的降息動作,自2014年11月22日起調降金融機構人民幣貸款和存款基準利率。

其中,金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%。同時,推動利率市場化改革,將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。

此次貸款基準利率的下調幅度大於存款基準利率,是對傳統利率調整方式的改善,體現了更有針對性地引導市場利率及社會融資成本下行。從存款利率角度看,存款基準利率的小幅下調與利率浮動區間的擴大相結合,這有利於把正利率保持在適當的水準上,維護存款人合理的實際收益,擴大居民消費,提振內需,且降息將有利於股市。

滬港通短線雖不熱 但A股躍國際舞台

歷經七個月的規劃與演練,滬港通已經於11月17日正式開通!雖然通車一週以來,並沒有激情演出,對於整個投資資金對流的大勢反是一件好事。滬港通的啟動是一件大事,是人民幣國際化進程中的一個里程碑,其意義在於為資金跨境流動提供了一個全新的操作方便的平台,為兩地機構和個人提供了新的投資選擇與標的。這將是跨時代的一大政策,絕對不是只有單單的兩個市場互相交流而已,也不是只有滬股通的3,000億人民幣或港股通的2,500億人民幣而已,而是後續更深遠的意義。

 

滬港通為滬港股票市場交易互聯互通的重要機制,無論對兩地市場資金的雙向流動,對加快推進人民幣國際化有舉足輕重的影響。一方面,滬港通讓香港及大陸市場的資金雙向流動,同時還啟動了香港離岸人民幣市場,提供這些流動性的投資管道。另一方面,滬港通推動了人民幣國際化進程,直接提高了人民幣在國際市場角色。滬港通的最大便利在於,讓一直對A股市場垂涎三尺的國際資金找到一個直通A股的管道,那就是香港。由於香港是僅次於紐約和倫敦的全球第三大金融中心,也是全球最大的人民幣離岸金融市場,因此A股市場對香港投資者的開放,實際上就是向全球的資金開放。國際資金可以香港為跳板,在香港直接開戶參與A股市場的交易,而無須再通過QFII的層層審核。

通過滬港通可以借助香港的金融平台,使大陸的資本市場和海外成熟資本市場對接,縮小雙方的差異,進而通過發展過程難以解決的問題。同時也通過人民幣和港幣之間的資本交割促進人民幣國際化的進一步深化。而當落實到股票市場,滬港通帶來的則將是定價權的爭取。

滬港通後,2015可能將進階到深港通,未來甚至演進到中台通、中星通~~等等。滬港通推出以來,外資也看好大陸股市的後市表現,不論是QFII(合格的境外機構投資者)或RQFII(人民幣合格境外機構投資者)額度已經紛紛被外資申請一空,預料滬港通的磁吸效應也將吸引更多資金進場。

A股持續吸金 長線醞釀大行情

雖然滬港通初期投資A股的總額度僅為3,000億元,與A股的24兆市值相比並不多,但意義深遠。3,000億元額度再加上QFII和RQFII的額度,估計到2015年底進入A股的海外資本將達9,000億元,而A股市場扣除非流通的股份後,剩餘的市值約為10兆元。

從長遠來看,滬港通對A股市場來說只是一個開始,A股將逐步被推向全球市場。市場也普遍預期A股明年有望納入MSCI、富時旗下的全球指數,目前海外投資者對滬港通都非常感興趣,有1.3兆美元資金希望配置A股市場;而港交所總裁李小加也表示,A股可望吸引7~8兆美元的銀行資產進駐,效益相當驚人 。

同時,滬港通是中國大陸走向全球、世界資金擁抱中國股市的突破與嘗試,其歷史意義相當深遠。

全球資金中目前有 3,000 億元投在中國股市上,假定中國在全球配置上仍維持目前3%的權重, 2020 年時預計有 7,000 億海外資金投資中國。如果中國在全球配置的權重上調至10%(以中國的 GDP 份額和實體經濟中的影響力,10%的比重並非天方夜譚),2020年時可能有多達 2.3兆元海外資金投資於中國股市。滬港通只是一個開始,為A股帶來的資金將是持續性的,將解決A股目前無法被納入到MSCI指數中的關鍵問題,從而推動全球大的公募基金被動配置A股。至於滬港通的長線受惠類股請參考本人在9月底刊載的錢進滬港通4:八大板塊先受惠!

筆者: 維股力

▲資歷:電機學士,財管碩士,旅居國外多年,曾任證券公司研究部主管、大專財金科系教授、財經雜誌主筆。投資經驗超過20年,專研兩岸三地證券投資。投資哲學:天下沒有白吃的午餐,投資要勤做功課!!

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