挑戦性高的2015

大家來算命

歲末年終之際,許多人開始寄望即將到來的新的一年,許多券商、外資、投信等業者紛紛對2015年台股做展望,大多偏向樂觀的看法居多。這也不能怪他們,因為他們要是看空的話,誰跟他們做生意呢? 我們也來畫葫蘆,來算命看看2015年股市的可能發展。不過既然說是算命,各位看倌就不要太認真了。至於我的結論,就歸納為以下幾點,僅供參考。

一.全球股市高基期窘境

二.油價劇跌的黑天鵝可能已出現

三.2015年台灣產業亮點乏善可陳

四.未來台灣政經環境可能丕變的衝擊

五.慢性盤跌的台灣房市

六.今明兩年台股高點可能已過

七.先跌後漲的台股反彈震盪格局

八.W型的台股大盤(第一、四季高點)

九.堤防V型或微笑曲線型的台股走勢(第一季高點往下跌,第三或四季才反彈,這是較差的情況)

十.個股行情及跌深反彈行情

不過度期待元月行情

以目前高檔的全球股市來說,可能不要過度奢望元月效應行情,因為全球股市因油價大跌、預期美股元月行情將發酵、美元強勢資金簇擁到美股來,上述利多拉抬美股行情之外,也正在創造全球股市的大好行情,特別是近期的急漲(包括做帳行情也在發酵中)。而且許多投資人一直以為年底到隔年初都會出現元月效應的慣性,所以已經上車做等待。目前很多人都在等著逢高賣股票,這樣子怎麼可能會有元月行情呢? 恐怕效應很有限,甚至期待落空。因全球股市在近2個多月大漲之後,恐怕高股價基期也難以再表現元月效應,這是我個人認為不要過度期望元月行情的主因。除非近期股市有大幅回檔,才會提供另一次好買點,才會有元月效應行情。

以台股基本面及股價基期來說,2015年產業沒有太多的新興產業及殺手級的產品問世,簡單言之就是:乏善可陳。而且歷經2014年之前的景氣及擴產之後,包括封測等,許多公司在2015年的資本支出較2014年減少超過兩成,透露業者看淡明年景氣走勢,這樣的結果就是使得今年業績成長有限。但是就股價基期來說呢? 台股大盤及許多個股股價已經是進入高檔區,在未來台灣政經環境可能丕變之下,或許可能台股大盤高點(9593點)已過,恐怕再漲的空間非常有限。而且也怕許多股票開始淪為做頭風險,由輪漲到輪跌

或可看好農曆紅包行情 

我個人不建議投資人過度期望元月行情,不過若是元月行情落空,甚至修正多一些的話(回測前一波低點或跌破前一波低點更好),讓已經在轎上的人下車,反而會比較看好農曆過年前後的紅包行情。因為以美股及全球股市在近期的大漲大跌,恐怕是要出現下跌做修正的前兆,而且以美股修正大都出現3~5週或是5~8週急速修正的經驗來看,或許剛好在1月底~2月中或2月底短線修正落底,然後再出現一個反彈走勢。若是如此的話,應該有機會帶給台股在農曆年前後落底,然後出現另一次反彈契機的紅包行情。

不過,如果台股真的強到出乎意外,在2015年1月份持續強勢的話,那麼就不要期待農曆年前後的紅包行情。

祝大家:平安健康、順心如意、逢凶化吉、財源廣進、圓滿如意

筆者: 陳 冠升

經歷:保誠投信菁華基金經理人,1997年第二季基金績效全國第一名;保誠投信高科技基金經理人,1997年全年基金績效全國第二名;保誠投信外銷基金經理人,1999年前3季基金績效全國第一名、2001年全年基金績效全國第一名、2001年度基金金鑚獎;台灣工銀證券自營部主管暨專業副總經理、台灣工銀投信投研處主管暨資深副總經理;第一金投信(原建弘投信)國內(外)投資處部處主管。

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2 評論

  1. 2008/07/12原油價格漲到約145美元/桶(布蘭特原油期、現貨價),2008/12/27每桶剩約35美元,
    跌幅76%。DJ(Dow jones)由約11700點跌到約6500點,跌幅約44%。Nasdaq由2353跌到約1600點,
    跌幅約32%。台指由9309跌到3955點,跌幅58%。(當時專家也是喊萬點!)
    以下高基期:
    原油由35美元/桶漲到2014約115美元/桶,漲幅228.6%
    DJ由2009年6470點漲到2014年18103點,漲幅179.8%
    台指由3955漲到2014年9593點,漲幅142.6%
    僅供參考!
    感謝冠升大分享!

    • 油價大跌會有受惠股也帶給全球股市大漲,當然也會有受害股及受害國家。受害國家可能引起經濟動亂動影響全球經濟,受害股則要避開。
      油價即使在今年第一季可望落底(30~40美元? 還是40~50元? ),但是接下來可能會在30~70美元之間整理一段很長的時間,可能未來1~2年期間都難以再突破1百美元以上。
      頁岩油公司總成本介於60~80美元之間,但頁岩油公司的變動成本可能低於40美元,因而在油價超過40美元以上,這些公司只好繼續且盡快抽油來賣,撈回變動成本及攤提少部分的固定成本,因而油價可能還有低點。然而資本市場預期這些公司生存困難,會對發行的5000億美元的頁岩油公司債先採取贖回的動作,這才是關鍵的致命傷,對金融市場投下不小的變數。
      且以目前油價降低至此,包括太陽能、風力發電、頁岩油及鑽油等替代能源業者不僅將不會再大舉投資,甚至有倒閉風險。這對承接上述公司的相關代工廠及設備公司來說相當不利,可能代工廠商僅有剩餘的合約訂單可在今年上半年出貨,但是未來卻可能面臨新接訂單如墜崖式的大減,或是合約廠商倒閉而收不到錢的情況。

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