畢德歐夫的2015產業布局與規劃

財子學堂向大家報告一個好消息,我們特邀著名的美股專業操盤人:畢德歐夫先生為讀者提供2015年產業布局與規劃,相信對美股投資有興趣的好友們,對畢德歐夫一定不陌生,若您還不認識這位美股投資高手,那麼建議您不妨看看這篇2015年產業布局與規劃,瞭解這位投資高手如何看待今年的全球投資布局!(註:以下是經作者同意轉載其發表之文章。)

 

又到了新的一年,許多人總會對過去一年做一番績效的檢討,調整部位再出發。但是在十年的投資生涯中卻慢慢體會出些許不同的看法…

筆者是屬於中長期的投資週期,跟著經濟與產業循環來做投資,一般來說最短都有一年以上的持有期,在年與年的更迭交替中,投資策略上不因為過年而有太大的變動,而應該根據的是企業的經營面來判斷,例如企業更換了一位新的CEO,那比起新年來說就是很重大的變化。

對於長線的投資人來說,在過新年的同時進行持股部位的調整似乎是不太合乎邏輯的事情。因為企業的經營較少會因為過了一個年就產生根本上的變化,中長期投資者所偏好的是穩定的營利企業,其價值應該是依循著一個穩定的曲線上升。當然股價並不會完全反映企業價值,有時高估有時低估。

相對於股價,我們心中必須有一個價值模型,描繪出企業價值的曲線;然後根據股價相對於價值的位置做出買賣的調整。這個價值曲線越穩定長久,我們未來的獲利也就越高,前提是你不是在一個太過高估的價格買進的話。

一間穩定的企業每天都在營利進帳,它的價值是每天一點一滴在增長的,它的價值曲線應該是每日緩緩穩定上升。這種價值模型的思維方式應該紮實的建立在你心中,如此就不會為了每日的股價波動而煩心。這應該是此篇文章最重要的一句話。

不過在新的一年開始,我會對於投資的思維邏輯進行檢討跟琢磨,以下是我的思考。

首先很簡單,我希望今年不要輸大錢,那當然就是不要犯大錯。所以我先試著找出今年可以輸錢的方法,然後避免它。排除了輸錢的可能,之後你所做的決定,應該就容易是屬於賺錢的決定。

美國升息

升息已經是注定會發生的事情,只是早晚問題。升息會造成債券的下跌,因此避開債券是基本動作。再來升息會造成貨幣升值,美元應該是繼續走強,因次不要去做空美元貨幣或是資產。

就業持續復甦

美國的就業將持續復甦,中產階級的薪資收入將繼續上升,可支配所得增加。
這樣的環境有利於個人消費、家庭組成以及信用的擴張,從零售業到房地產到金融業都將受益。對於這些板塊作多不做空。

歐洲推行貨幣寬鬆

歐洲面對強大的通縮壓力,推行貨幣寬鬆箭在弦上,歐元將持續偏弱,避免去做多歐元或相關資產應該是比較安全的做法。

今年的美股感覺難度較高一點,主要是過去兩年已經漲多了,許多大家熟悉的標的都已經脫離便宜的價格。若是一年前已經買進的話,適合繼續持有,應該是最簡單的做法。但是若是要建立新的持股的話,適合挑選例如營建,部分的零售業等尚未起漲的區塊。

石油區塊的下跌我把它看作是一個機會,一個能夠獲得超額利潤的機會,如果你有耐心持有夠長的時間。幾乎沒有其他的區塊能夠比能源類股更顯得廉價,跌破淨值的企業也不難找,有興趣的人可以研究offshore drilling區塊,離岸石油鑽探。問題是這個區塊不是大家熟悉的產業,進入門檻較高,較為專業,也不是幾個小時的課程就可以講解清楚的。

好消息是有簡單的方法,我覺得若在這個時間點,執行能源類基金的長期定期定額,會是一個高勝率、高回報的作法。

另外歐洲甚至俄國都有不錯的標的,只是這個對大家來說又更陌生了。例如PCLN是我持有的一檔,因為歐洲經濟與歐元貶值的拖累,導致表現不佳,可是卻是一個不可多得的傑出企業,這個是我去年較為沮喪的部位,但是卻是顯得較為廉價的標的。

同樣的福特汽車也是受到歐洲的拖累,但是革命性F-150卡車的推出,卻是長線的利多,它個股價也是屬於較為便宜的。

還有許多類似的例子,大家可以嘗試找找看。


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簡介:美國與台灣證券分析師CFA證照、中國與台灣理財規劃師CFP證照、券商公會委員、台北大學、文化大學證照中心、中國廣州CFP講師。現任證券公司海外交易部操盤、《財子學堂》專欄作家。

SY

簡介:英國倫敦大學MBA畢業,曾任證券商海外投資部門,專長國外股市、美國股市研究及交易、全球債券市場研究及交易,海外投資經驗超過12年。

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簡介:台大經濟研究所畢業,曾任國泰證券、花旗投顧研究員、證券公司交易台主管、海外研究產品經理。

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簡介:《財子學堂》專欄作家,專欄名稱:全球ETF投資。著有「如何躺著賺」、「股神戳一下」、「開盤前必做功課」等系列文。曾任研究部主管、基金代操經理人、投資長。現任集團投資主管。

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附註:

  1. 恕不接受現場現金報名繳費
  2. 報名後敬請盡速繳費,繳費完成方能為您保留座位。
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  4. 課程中所提到(海外)券商資料、投資標的、投資組合範例皆為舉例用途,不表示任何推薦之意,亦不保證投資盈虧,投資前需自行評估個人風險與報酬。
  5. 需要三聯式發票者,請於來信或來電告知買受人名稱與統編。若無特別告知,皆開立二聯式發票。
  6. 為維護智慧財產權與其他參加者權益,課程禁止錄影錄音。
  7. 主辦單位保留變更課程部分內容、講師或地點之權利。
  8. 退費說明:2015年3月13日晚上12:00後取消者,恕不退費。

筆者: 畢德歐夫

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