2010年台灣股票型共同基金小體檢

根據投信投顧公會的資料,2010年底台灣股票型共同基金規模為3,320億,今天我們就來聊聊國內股票型共同基金去年的表現吧。

台灣的共同基金有一個特色:高週轉率──高交易週轉率和高基金經理人週轉率──2010年成立超過一年的183檔股票型共同基金之中,週轉率超過100%的一共有137檔;而在這一年當中曾經更換過基金經理人的則有81檔。

因為好奇,我分析了一下這兩個週轉率對於基金績效的影響,結果一如預期,週轉率升高,或曾經更換過基金經理人,對於基金的績效表現都不是好事:

1. 週轉率每上升1個百分點,基金報酬率大約會下降0.009個百分點。雖然有些週轉率非常高的基金報酬率還是很驚人,但是普遍來說,只要週轉率偏高,基金的報酬率大概就不會太理想。這是想當然爾的結果,因為週轉率高,交易費用本身對於基金績效就是一種負擔。

2. 只要年中曾經更換基金經理人,基金報酬率大約會下降4.1個百分點。更換基金經理人對於基金績效的影響比較難評斷,因為有可能是因為原經理人的績效好被挖角,也可能是因為績效不好被撤換。

至於2010年國內股票型共同基金的整體表現如何呢?2010年加權股價報酬指數(把現金股利也考慮進來)是13.57%,183檔基金中只有24檔報酬率超越大盤。台灣50的報酬率是13.10%,只有27檔超越台灣50。換言之,表現不如大盤的基金比例超過85%。

如果只看一年可能失真,那麼我們來看最近五年大盤和基金的表現:五年台灣50的累積報酬率是51.37%,149檔存在超過五年的基金中,只有26檔超越台灣50,比例也只有17.4%。如果把那些已經不存在的基金考慮進來,比例應該會更低。

這些事實告訴我們,台灣的淺碟環境讓投資人很難找到長期打敗大盤的共同基金,但是有幾件事是可以考慮的:避開週轉率偏高的基金、避開經常更換基金經理人的投信,以及,投資ETF是個不錯的選擇。

筆者: Antares

認證理財規劃顧問(CFP)。曾擔任證券公司總體經濟分析師、壽險顧問、CFP和證券分析師之總體經濟和投資、會計等課程講師。曾於2004年四月時預測原油價格上看三位數,並預測2005年中人民幣會開始升值。Antares不僅在總體經濟、投資理財、保險等財經領域學有專精,也專研理財星相學,為國內極少數兼具理性與感性的財經專家!

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