王者歸來:微軟的盤算

「微軟砸262億美元收購專業人才社交網站LinkedIn」是昨天美股的重點新聞,微軟(美股代號:MSFT)打算用每股196美元現金,或262億美元收購LinkedIn(美股代號:LNKD)。

 

不懂的人會覺得很奇怪,LinkedIn是一家看起來財務狀況、產業地位不太穩定的公司,當大家社群app都用FB時,LinkedIn到底有何特色,而為何微軟會看上它呢?微軟的盤算是什麼?

 

下圖為LNKD的過去股價,在昨晚以前,LNKD(藍線)股價大幅落後S&P 500指數。

 

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先從微軟的轉型講起:

微軟的軟體部門在桌機領域,雖然不具有成長性,但因為企業還是有換機需求,因此在作業系統的收入相當穩定,現金流也很好。每年現金流都在200~300億美元,現金穩定度甚至高於每股盈餘(EPS)

 

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不過微軟思索轉型,卻不太順利,如併購諾基亞,希望轉型手機業務,但卻面臨市場早已充斥了Android以及apple的手機,鍛羽而歸

 

新執行長Nadella上任後,進行改變,強調”移動優先,雲端優先”,包含以下幾點:

  1. Nadella破釜沉舟,數次扭轉微軟失敗部門
  2. 決定走月租收費、決定走開源
  3. 但善用微軟優勢(資安+整合)
  4. 因為傾聽,更重視社群

 

在雲端業務,最明顯的例子就是去矽谷取經,甚至不惜向已經使用競爭對手亞馬遜的新創公司聆聽,為何選擇亞馬遜,而不是微軟。微軟在此得到許多靈感,回過頭重新布局 Azure。

 

過去微軟的系統內,是不可能推出Linux的主機,但新執行長Nadella發現新創公司很多系統都是採用Linux,因此決定改變思維,推出免費的作業系統,但背後的盤算卻是更大的商機:企業雲端業務。

 

在雲端業務,新創公司包袱少,會選亞馬遜,但傳統公司,需要整合多個平台,以及資訊安全考量,多數會選擇微軟,也因此在企業雲端業務,微軟快速成長,甚至增速超過亞馬遜,下圖為目前公有雲的市占率,雖然微軟的AZURE還屈居第二,但已經有越來越多人採用,往上進逼亞馬遜。

 

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Linkedin的產業地位很特殊:專做專業的社群網絡。

 

如果有在用的就知道,你可以在linkedin編輯自己的履歷,然後將朋友加進來,朋友可以透過endorse,來證明你具有某些技能(如下綠框)。

 

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透過這個資料庫,linkedin將這些資料庫開放給需要人才的企業使用,在裡面搜尋好人才,這些收入約佔營收的60%。

 

微軟好處:對微軟來說,其客戶也是這些企業,未來將把linkin整合到其微軟的網站、app等服務中,串連其更大的企業網絡。由於linkedin的商業模式很特有,沒有其他競爭對手,因此微軟願意支付高達50%溢價收購!

 

對亞馬遜來說,Linkedin不具有併購價值,但對微軟卻是一塊寶…………

 

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筆者: 麥道森

CFA 資格認證、CFP 中國國際金融理財師、CFPTM 理財規劃顧問。曾任:券商公會委員會委員、台北大學理財學程講師、中國文化大學金融證照中心授課講師、中國廣州 CFP 項目中心講師。專長:美股投資與研究。

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