另眼看羊群──讓這些羊來幫你

水采田大的文章「大眾行為心理學」實在寫得太好了,讓我這篇不知道該不該按照計畫推出,但想想既然大家有志一同,我就來畫蛇添足一番吧。

觀察人類的行為,真的是很有趣的一件事,尤其人在獨處和共處的不同情況下行為模式的變化,更是有趣。人類是群居的動物,但是群居到底帶給人們什麼,卻頗值得玩味。

大家都知道金融市場所謂的羊群效應,就是大部分的人都會做類似的決定。羊群效應不是散戶獨有的宿命,所謂的專家也難逃羊群魔掌,例如:證券分析師經常同時看好或看壞某類或某檔股票、基金經理人大量持有相同的個股、電視上的專家同時表達相同的看法。

羊群的影響力無遠弗屆,因為加入羊群是心理風險最小的選項,即便對於專家來說也是如此──萬一羊群是對的,不加入羊群就得獨自承擔羞辱;萬一羊群是錯的……沒關係,反正大家都一樣,沒什麼大不了。就像凱因斯說過的,「俗世的智慧教導我們,因為非傳統的方法而成功所獲得的名聲,不如因為遵守傳統而失敗。」(Worldly wisdom teaches that it is better for reputation to fail conventionally than to succeed unconventionally.)

在旁觀者的角度來討論羊群現象很輕鬆,但要在實際生活中抗拒羊群魔力卻很困難。

不必說別的,想想你敢不敢反駁老闆或同事的蠢計畫,就知道要對抗羊群需要多大的勇氣了。諷刺的是,一開始最抗拒羊群的人往往卻也是最後加入羊群的人,結果趨勢反轉以後他們受的傷也最重。只能讓我們感嘆:「人生,真的不容易呀!」

不過在金融市場上,加入羊群不全然是壞事,因為大行情總是可愛的羊群創造出來的,可以說沒有羊群就沒有趨勢,只是什麼時候該離開羊群,卻很難判斷。我在證券業的時候碰到幾次萬點行情,股市反轉前有幾個跡象讓我印象深刻,在這裡提出來野人獻曝:

1. 輸家加入市場。1999年底我告訴當時的主管,美國網路股行情應該差不多了,其中很重要的一個原因是:1999年10月有個朋友告訴我,她老公想要買美股,理由只有一個:因為他做台股一直賠錢,看著美國高科技類股漲翻天,覺得美股才好賺,所以想要移轉陣地。如果連輸家都要加入這場遊戲,他就算不是最後一隻老鼠,大概也是倒數名列前茅的老鼠了。

2. 新手大量加入市場。2000年股市崩盤前夕,我發現手上大約一半的股票已經碰到出場點了準備下單賣掉,奇怪的是,我那些剛加入證券業的同事們,晨會結束後第一件事竟然是拿起電話不計價買進,這件事讓我很不舒服,於是把部位全部出清,事後證明他們真是幫了我一個大忙。

3. 個性保守的人加入市場。服役的時候辦公室有一位個性極端保守的預算官,是那種連一塊錢也不想損失的人,我一直以為他是不碰股票的。突然有一天我聽到他在勸告學弟,「做股票很划算,你看我的☆☆股(股名自動消音),買的時候雖然被套牢(因為他在上次的萬點時買進),但是經過這幾年的配息和配股,現在我已經連本帶利拿回來了(他真的邊講邊拿計算機算這幾年的利息),我賣了以後不但沒賠錢,而且還可以換成兩張★★股繼續抱著,所以只要長期投資,一定不會虧。像你們這種年輕人就該買一些股票。只是過了幾天他又沒聲音了,因為股市又從萬點崩跌。他幫我上的這堂寶貴的一課,我永遠不會忘記。

以上是我對羊群的一些觀察和心得。總結來說,羊群原本就是人類的本性,要對抗羊群的魔力需要很大的勇氣──在證券業的人都知道,某種看法越受到支持,將來錯誤的機會就越大,但是在當下要反對這個看法卻也越不容易。怎麼察覺危險並且離開羊群,是我們永遠逃不掉的考驗。

筆者: Antares

認證理財規劃顧問(CFP)。曾擔任證券公司總體經濟分析師、壽險顧問、CFP和證券分析師之總體經濟和投資、會計等課程講師。曾於2004年四月時預測原油價格上看三位數,並預測2005年中人民幣會開始升值。Antares不僅在總體經濟、投資理財、保險等財經領域學有專精,也專研理財星相學,為國內極少數兼具理性與感性的財經專家!

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6 評論

  1. 先推一下,再來向A大要求。

    可否針對黃金的未來走勢或想法提供小鄉民一個方向。之前A大有寫到一篇In Gold We Trust,但總覺得意猶未盡,加上拼圖大已經多次推薦A大對黃金的研究,是否也讓小鄉民聞香一下。

    • 謝謝R大!
      關於黃金的議題,個人以後會繼續討論,但個人對於黃金市場並不特別熟悉,所以恕無法提供行情看法,還請見諒。我會從總體經濟這個根本的環境,和資產配置這個應用的角度兩方面來切入。
      財子學堂許多先進關於黃金意見都很值得參考,小弟就不班門弄斧了。

  2. 推一個…原來我也是羊群裡的那一隻羊…哈哈…

    • 哈,我們都是羊群中的一份子,但不要是綿羊就好。
      黃道十二星座中,有兩個和羊有關的,一個是牡羊(就是白羊),一個是摩羯(就是山羊),這兩隻羊可不是好惹的,牡羊衝鋒陷陣,摩羯老謀深算,都是不能小看的羊。

  3. 太好了,以上三個跡象借小弟講課時引用一下,之前有這個想法,但還沒歸納說。

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