黃金的資金流向

茉莉花革命導致油價狂漲,布蘭特原油的價格直奔110元以上,相對的卻因為使用的區域性不同,生產地的供需問題,其與西德州原油的價差硬生生被拉大;通縮和通膨的議題竟可以在短短的過去一年裡,就像連續劇的劇情一樣『高潮迭起,峰迴路轉』般的考驗著投資人的警覺性,這在經濟學的歷史上幾乎是從未見過的,這是熱錢的貪婪所造成追逐利潤的最大化演示,還是原本就沒有通縮現在只是回歸通膨的道路而已?如果真懂了分辨的道理,相信目前一切的演化都在預期中吧,可惜我還不懂!

既然知道自己所知有限,斷不能做個先知先覺者,但起碼能夠抓住趨勢當下作個後知後覺者也就夠了,這就是我在投資上所期許的。

今天我們的重點是在黃金的趨勢研判。貨幣戰爭這書的出版加上先前的通縮預期讓黃金走了將近四年的大多頭走勢,當然個人我都只把這些因素當成是煽風點火、敲邊鼓的雜音而已,重點應該是在資金的流向到底告訴了我們什麼。說個題外話:聽到『炒作』這字眼,眾人一定把目標放在某個非法的炒家身上,如果我們今天換個說法:「用眾人的錢集資去炒某個特定標的」,這像不像就是在炒作,像吧!然而要告訴大家的是,這不也正是單一商品ETF成立的要點之一嗎,只是把『炒』改成『投資』而已是吧,因為今天會把錢投入某個商品ETF的投資人,大家的目標不都是口徑一致,就是要它漲!不然你買它做啥。

也因如此,我們就來看看投資黃金ETF的投資人現在在石油狂漲的同時,對黃金的實際投資行為出現甚麼變化,又對黃金的價格產生了甚麼影響,再來比對所謂的投資專家,也就是分析師們現在對黃金的走勢預期是怎麼想。

比對過去3年黃金ETF大行其道之際,每次黃金ETF的持倉量開始停滯不增或是減少時,往往伴隨的是黃金價格隨後跟進下跌,而如今相同的情況目前亦已再現。自2010年9月開始,黃金ETF的資金流入現象即已開始停滯,在缺乏新資金挹注的同時,黃金價格(標準化之後)也開始出現盤整的態勢,甚至在黃金ETF的持倉量出現減少的同時,也就是所謂的資金流出之際,黃金的走勢亦步亦趨的出現下滑。如今,在分析師群對於未來兩季黃金的走勢預估不再出現上調的現象下,再加上近來黃金ETF持倉量減少的趨勢似乎有愈加明顯下滑現象出現,似乎預告了黃金近期的上揚走勢似乎是一個絕佳的賣點,至於是否真是如此,仍有待事後的印證了,這篇文章寫給目前手中仍持有黃金ETF的投資人參考之。

筆者: Cooper

早年在台灣擔任自營商操盤人,多年財訊專欄主筆經歷與財經節目常駐名嘴,曾任投信投顧公會監事,亦擔任過大中國地區股市的研究與操盤,目前從事國際金融性衍生商品交易。

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9 評論

  1. 看來似乎是如此的…不過有在投資黃金存摺的人應該沒差…因為畢竟真的是在投資…而非投機…
    而且當成在存黃金…應該是比較相對安全的…我個人是這麼的認為…

  2. 只要是真金白銀進場,沒有人是想賠錢的,投機也好,投資也罷,最終的目的都是一樣的.
    會存黃金存摺的投資人,大部分就是因為沒辦法向大戶一樣一次用大筆的金錢進場,加上發行機構還要扒你一層手續費或保管費,所以這種錢更是辛苦錢,是省喫儉用才能擠得出來的,所以更需要錙銖必較淨報酬率.
    “存黃金安全??"在10年之前的更早時期裡,黃金的價格是連跌將近19年喔,不僅物價波動的漲幅跟不上,還年年跌,從1980年高峰的835美元跌到1999年的253美元,當時手中還有黃金的沒一個是投資客,都是父母想為女兒留點當嫁妝用的.所以我這才質疑你所說的安全是指黃金本身的類貨幣身份,還是以價格站在什麼樣的時間點來說的,不好誤導其他讀者喔

    • 大大的論點我完全認同…
      但小弟所推薦存黃金存摺…也只能話是單純的"儲蓄"…
      以現在的狀況來講…現金存在銀行已是實質上的負利率了…
      以現在國內理財工具來講…股票、期貨風險過高…實際上要賺到錢的…要很用功…
      基金…不穩定因素也不小(要看操盤手的偏好)…債卷利率低…
      所以…黃金…雖不是絕對會賺…但卻相對的保值…
      這4年來我也存了不少的黃金存摺…每個月都會買…但在我的觀念裡面…
      黃金是資產…而不是消費性商品…房地產(資產)買不起也會泡沫…變現也不好變現…
      唯有黃金…要變現可以馬上變現…再說…就算黃金未來一路跌個10年20年…我也會一直買下去…因為那是資產(可以低價位買進增加…這是好事)…而非商品…只要沒賣掉…就沒有虧錢的問題…只有資產價值問題…
      如果有學子懂會計的…應該知道我在說什麼了吧!

      • 關於S大對於把黃金當長期投資組合之一的這個論點,需要再思考:

        1. 以配息或收益的角度而言,黃金很難稱之為長期投資的組合標的之一。如果您擔心的是通膨,那還有非常多的工具可以採用,黃金不見得是通膨下唯一的選擇標的。

        2. 黃金或許在某種程度可是為貨幣的替代工具,但不可能再成為唯一的貨幣,就現實面而言,黃金替代貨幣或票據的信用時代早已過去,您可以視它為一種貨幣或某種資產,但主要功能以互補或互換為主。

        3. 黃金有倉儲成本,加上不會孳息,理論上從買入黃金那一天起,假設沒有價格波動,買入那天就開始折價。

        4. 根據一份手邊的資料,有點久遠,1987年美國的統計數據,黃金與以下資產報酬相關性分別為:美國政府短期公債-0.53%、美國長天期公債-0.23%、股市-0.15%、房地產+0.41%,黃金是不是一個好的長期投資組合標的,您可以再拿最近期的數據來比對。

        5. Hamish Tweedie曾做過一個研究,1966~1994年的統計,金價共經歷過六次多頭與五次空頭,以走勢而言,金價走勢存在兩種循環期間:(1).80~100天。(2). 240周。嗯,80~100天應該談不上是長期投資期間,但240周是4.6年,太長?太短?這數據給您參考。

        6. 若全球決定回到金本位,那黃金應該是飆到翻過去N次,但可能性有多高?我認為超級低…

        關於黃金還很多可以討論,下次有機會再找時間吠。當然,Antares可是黃金專家,有空"魯"他來說。

  3. 看來國內的投資工具真是少的可憐啊,就單純以金融債來說,發行機構債信評等在A+,存續期間9~10年的券,次級市場交易的到期殖利率都還有接近6%,那就不用再說是仍在投資等級以上的BBB信評等級的債券,其到期殖利率肯定是更高了.而且還是每天價格都有波動,每天都可以像股票一樣交易喔.
    只是固定收益的產品,交易門檻比較高,單筆都要至少面額美金10萬元,所以才希望大家都能趕快把自己養肥,只要能跨過這個交易門檻,投資工具就寬廣了許多,提供給每位投資人作為勉勵自己的藉口吧,互勉之!

  4. 拼圖大的論述…小弟推一個…
    不過我個人是認為時空背景已不同…
    老一輩的買黃金是因為戰亂…而這幾十年以來…各種金融衍生性商品的誔生…
    實體黃金已不再是唯一避險的工具…可是如果依現有的投資工具來看(適合小額投資人)…
    黃金…依然是個不錯的選擇…
    然而黃金ETF門檻不小…黃金期貨風險也不小…實體黃金工資高…黃金基金難操作績效不穩定…
    所以小弟才會推薦將黃金存摺納入一般小投資人的投資部位…
    反觀基金的手續費跟黃金存摺的買入賣出價差來比的話…其實也差不多…就看個人的想法了…
    無論消費性跟工業用黃金的使用來區分…各有市場…
    鈀金、白銀不斷的創新高…可是這些商品卻是我們這些小投資人所買不到也買不起的…更甚於風險是我們所不願承擔的…也因此…才會有以美元跟黃金對坐價的投資論述…而這也再一次的顯示貨幣跟黃金是密不可分的關系…
    因此當世界貨幣的紊亂…才更能顯現黃金的價值…
    反推2008年…如果沒有這場金融風爆的發生…黃金現在會在什麼價位?
    所以…唯有世界貨幣穩定…經濟欣欣向榮…黃金才會出現疲態及穩定…
    而這個境界要多久?沒有人知道…未來美元會再掘起嗎?人民幣會取代美元嗎?沒人知道…
    唯一可以確定的是…黃金…亂"市"中的英雄…

  5. 剛剛上網…馬上就看到了黃金在今天又創了歷史新高來到1471美元/盎斯…
    可是按照目前國際局勢…以及技術分析來看…
    黃金目前看來是下不來了…反而還有機會再向上攀升…看來這波真的是有機會來到1500美元/盎斯…

  6. 黃金真的在今天下午2點衝上1501美元/盎斯了…
    好可怕…下午二話不說就把手上持有的多年的黃金存折全部出脫了…
    昨日出現高檔十字線…所有技術指標都高檔鈍化…
    完全看不懂到底在漲什麼意思的…

  7. 黃金又再創新高了…
    看來1600美元/盎司真的有機會哦…
    還好…1500時有加碼買進…

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