台灣房市股市匯市分析

台灣近30年房市大多頭已結束,目前只是初跌段,預估至少修正3~7年,將從最高價修正至少3~5成以上。

30年房市大多頭已結束

陳冠升082901

結論:房市常因天災人禍出現末跌段落底,才是買點

 

樂觀者看萬點的理由一

陳冠升082902

 

如果是這種情況呢?

陳冠升082903

 

樂觀者看萬點的理由二

 

三重底多頭歷史將重演?

陳冠升082904

台股:保守者看B波反彈,9千以上屬無基之彈。

基本面不佳,往下可能性也很大

陳冠升082905

 

兩次三重底比較:本次屬無基之彈?

  • 2011-2013產業景氣是落底往上,國內外經濟面往上,包含電子業從一顆蘋果救台灣,網興起,汽車電子產業興起,4G開始建置,DRAMLCD賺錢等等傳產業則是房地產景氣帶動相關的水泥,鋼鐵,營建,營造業蓬勃發展,食品,紡織及運動鞋業景氣開始大好,生技蓬勃發展等最後由金融股帶動大盤往上漲,然後在20154月底台股10,014點最高點。
  • 2016年呢? 因國際經濟表現不如預期,兩岸關係惡化,政經環境不佳將影響整體經濟成長力道,且幾乎台灣所有產業景氣高峰下,最好的台積電則景氣最高峰
  • 目前基本面正從高檔往下(或已往下)要如何推升大盤挑戰萬點行情呢?(跟美股不同)

 

費波南西黃金切割對不對?

陳冠升082906

資金面推升末段行情台股大盤超過10,014跌到7,2030.618(8,940)最高9,200點。預估值落在8,940點正負3%(8672~9203)都是合理範圍

 

外資買超與台股大盤

2016/08/24外資期指多單大增1萬多口,用期指拉抬現股?

2015/04/24當天外資大買465億,有異曲同工之妙?

陳冠升082907

 

4/24日最後大買超,創造4/28日高點,大盤往下修正

陳冠升082908

 

想漲300點且站穩9300~9400,可能要買超千億以上。如果外資沒有再大買超,縱然大盤再創新高,假的。

陳冠升082909

 

台幣升貶與台股大盤漲跌趨勢

台幣與台股漲跌正相關,若台幣貶勢確立,台股將不樂觀。屆時堤防股匯市高點已過,外資將賣股及匯出,股匯雙跌。

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台幣未來升貶趨勢

陳冠升082911

 

8/11台幣兌美元由升轉貶,反轉看多少?

陳冠升082912

 

台幣兌美元未來預期:31~36元台幣/美元以上

  • 阿扁執政:台幣兌美金介於31~35.5元,08年初預期馬英九當選台幣先升到30.5元。
  • 馬英九執政:台幣兌美金介於28.5~35

 

.08年底因金融海嘯,台幣兌美金貶到35

 

.小馬執政,台幣兌美金長時間在31元以下

 

.2015下半年預期小英當選,台幣貶到33.8(第一波資金外逃)

  • 小英執政:預期台幣兌美金31~36元以上(因政經環境更差)

 

.16年上半年台股價值低估,外資大買,股匯雙漲。

 

.811日台幣升到31.12,如果股匯市都到頂,預期未來外資將賣股及匯出,堤股匯將雙跌。

 

台幣升貶與台股指數關係

台幣升,台股漲台幣貶,台股跌。兩者正相關

  • 台幣貶,伴隨外資賣超台股及匯錢出去,股匯雙跌。等到台股超跌,幣值貶對外銷股有利,超跌的台股先由低點止跌反彈(上漲),即使台幣仍貶,台股早落底。因股價便宜,吸引外資投入匯入,股匯雙漲。
  • 等到股市及個股持續走高,台幣續升,因股價及大盤漲幅過高,即使後來台幣急升對股市有推升效益,可創造股市走最後ㄧ段。但急升最後ㄧ段的中期以後卻會造成外銷股大量匯損,即使台幣仍然升值,先知先覺者知道外資買超已尾聲(也就是說,因資金匯入已到末端,推升股市往上的邊際效益貢獻有限,接下來外資只會賣,不會買),因而提早賣出持股(尤其漲多的小型股),使得股市比匯市先到高點。
  • 等到上述情況演完了,外資知道台灣股市及匯市沒有可賺之處,就會開始重演外資賣超台股,資金匯出,台股跌,幣值貶的股匯雙跌過程
  • 當台股及匯市都達到最高點,就會反轉成股匯雙跌。

 

如果認為本波是最後逃命波,那誰拉?

  • 融資散戶在去年8月底陣亡,放空者被軋空慘賠認輸,看空者不進場,上車者等出貨,外資買超近尾聲且將轉賣超。政府基金及外資拉抬超過9千點的無基之彈越來越不被市場認同,成交量大降。
  • 投資人不進來,主力大戶道瓊兩萬點,台股萬點行情(如果把近兩個月權息加回,台股已近9,600)如何誘多散戶進來當最後一隻老鼠,趁機出貨(本波吸引到債轉股的投資人)
  • 提防用外資戶頭買超的假外資,先用國內戶頭出股票(或借券賣出),再來出外資戶頭股票,玩弄投資人於股掌。

 

若外資買超停止且開始轉為賣超,股市就會跌(成也外資,敗也外資)。當債轉股的人開始賠錢也會大量退出股市或贖回基金,屆時將加速股市下跌,如此何需融資大增才會下跌呢?

 

高點可能不多,該小心謹慎了

  • 英國脫歐,預期歐元會貶值且股市動盪,錢跑到美股及新興國家造就美股創新高及全球股市反彈。但8/26FED主席預告未來可能升息,美股開高走低,可能需要謹慎一些了。
  • 外匯存底多,匯率波動不大,股市殖利率高,政府護盤,四大誘因推升台股強彈。但除權近尾聲,不能再說高殖利率;8/11日台幣止升為貶,若貶值趨勢持續,須防股匯市高點不多或已過。
  • 台灣政經環境不佳,89個月時間轉折,目前僅能就有把握的個股小量及短線投資,做好風險控管。若外資轉買為賣,就要小心。
  • 以往台股高點都依序領先道瓊,S&P,Nasdaq創新高,如今Nasdaq已最後創新高了。在未來FED加息機會大幅提高,美股可能高檔不多之下,仍需堤防或因其他黑天鵝出現,造成8年輪迴的股市魔咒再度重演。

 

 

 

 

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筆者: 陳 冠升

經歷:保誠投信菁華基金經理人,1997年第二季基金績效全國第一名;保誠投信高科技基金經理人,1997年全年基金績效全國第二名;保誠投信外銷基金經理人,1999年前3季基金績效全國第一名、2001年全年基金績效全國第一名、2001年度基金金鑚獎;台灣工銀證券自營部主管暨專業副總經理、台灣工銀投信投研處主管暨資深副總經理;第一金投信(原建弘投信)國內(外)投資處部處主管。

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