從騰訊看天下

大陸上半年GDP6.7%,但第三產業投資卻成長11.7%,占全部投資比重57.7%,也比去年同期提高了1.4個百分點。同時,最終消費支出對經濟增長的貢獻率是73.4%,比去年同期提高了13.2個百分點。2015年服務業占GDP的比重第一次突破50%,達到50.5%,今年上半年服務業繼續保持較快增長,服務業是支撐經濟穩定增長的主要動力。

 

騰訊新經濟代表 市值躍居全球前十位

近來騰訊(00700.HK)股價與市值都創新高,就是新經濟的服務業代表。截至9/6,騰訊股價最高已達216.8元,若還源權值已經達1084港元,再創上市新高,市值達2.03兆港元(約2617.5億美元),不僅領先阿里巴巴集團(BABA.US),也超過中國移動(0941.HK)(市值1.96兆港元 / 2528.7億美元),成為亞洲市值最高的公司。同時,也超越工商銀行(601398)(市值1.57兆人民幣)、中國石油(601857)(市值1.31兆人民幣)等老牌國企公司,及在美國上市的百度(BIDU.US)(市值620億美元/0.48兆港元))和阿里巴巴(BABA.US)(市值2501.5億美元/1.94兆港元),已經躍居BAT之首。騰訊的股價今年以來累計上漲41%,遠超過恒指的8.6%,亦成功躋身全球市值前十位。

 

騰訊上半年營收達676.86億人民幣,年成長47.7%;權益持有人應佔獲利199.2億人民幣,年升40.3%,每股獲利2.128元;如按非通用會計準則,上半年獲利213.5億元,成長40.7%。其中第二季營收356.91億元,年增52%;獲利107.37億元,年升47%,每股盈利1.146元。有這種佳績,就是因為電子商務及互聯網的業務,主要以會員、遊戲為代表的增值業務成長。截至6月底,QQ智能終端的月活躍用戶達8.99億人次,年升6.6%,微信及WeChat的月活躍用戶達8.05億人次,年升34.3%。而收費增值服務註冊賬戶亦上升24.7%至1.05億。此外,收入占比最高的是基於遊戲平台的增值服務業務,占公司總收入74.8%。其中,移動端的手遊收入表現最耀眼,在今年第2季遊戲業務創造的人民幣171億元業績中,來自於手遊業務就達人民幣96億元。

 

掛牌來股價漲291倍 市值成長327倍

騰訊公佈半年報業績後,法人機構就紛紛給予買進評等,目標價也比未公布財報時市價提升5%至30%。其中德銀將騰訊目標價上調至港幣217元、瑞銀給予目標價230港元、野村給予目標價235港元。最看好的是摩根大通,給予目標價260元,相當於2017年的本益比34倍,也比去年9月的目標價187元提升40%。同時,摩根大通也表示,在廣告收益推動下,預計騰訊本益比在未來12個月仍有上漲潛力,長期目標股價更上看300港元。

 

再看騰訊股價發展,2004年掛牌時為3.7港元(市值約62億港元),到2014年3月7日一度達到646港元的高價,隨後於2014/5/15實施1股拆成5股,每股價格從514港元降到108港元左右。拆股後,股價狹幅震盪了一段時間,自今年1月底以來再度緩步上升,尤其是8月以來,在港股轉熱下,該股股價不斷攀升,並不斷刷新曆史新高。8月18日在半年報業績超乎市場預期下,股價受激勵迅速突破200港幣大關。到2016/9/6的216.8港元(還源權值1084港元,市值2.03兆) 12年間其股價已累計上漲291倍,市值更成長327倍。

 

電子商務 新經濟代表

服務業去年首度佔中國經濟產出 50% 以上,今年上半年消費佔經濟成長 73% 以上,而目前已開發國家服務業的GDP占比普遍都在70%以上,有的甚至高達80%。大陸進入這個轉型階段以後,出現服務業大成長現象是符合新常態發展。騰訊的崛起,是電子商務的新經濟代表,一如美股掛牌電子商務類股的亞馬遜(AMZN.US)、谷哥(GOOGL.US)、微軟(MSFT.US)及FB的創新高。同時,騰訊的崛起也展現出中國經濟新的一面,經濟的結構調整比多數人預期的更快,及中國可以向私人企業開放更多市場來釋放更多成長潛能,減少國有企業的壟斷地位。此外,也將帶領中國朝消費導向的經濟發展,帶動更多新經濟服務業跟進。

 

圖說:

維股力090701

 

 

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筆者: 維股力

▲資歷:電機學士,財管碩士,旅居國外多年,曾任證券公司研究部主管、大專財金科系教授、財經雜誌主筆。投資經驗超過20年,專研兩岸三地證券投資。投資哲學:天下沒有白吃的午餐,投資要勤做功課!!

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