【精選好文】ETF基礎篇 全球ETF投資 如何選ETF

全球ETF投資 如何選ETF ( 受讀者請求,拼圖客發表過的系列經典好文重新登場!原文發表於2013/6/10 ) 

一、前言

理性的投資者選擇用有依據的方法來累積財富,在現階段的金融市場中,ETF就是一個理性投資者可依賴的投資工具。投資方法與工具隨著時代演進而進化,連諾貝爾經濟獎得主康納曼(Daniel Kahneman)在其著作與訪談中皆提及,所謂的股市投資專家不可信,投資人不宜投資個股,比較好的選擇是指數型基金(ETF)。有鑑於此,拼圖客希望利用「如何躺著賺」、「理財農莊」以及「全球ETF投資」系列文與各位一同分享「投資進化論」的研究與應用,並共同討論理性投資的好處。

想長期打敗投資專家、想輕鬆累積財富、想提早達到財富自由,以上的三個願望,在閱讀過之前的「如何躺著賺」與「理財農莊」系列文後,相信您應該可以理解這些願望不再只是夢想,而是可以按部就班達成的目標。如果您仍然對自己的選股功力或是明星經理人仍抱有過高的期待,建議您不妨先看看財子學堂上關於ETF相關的文章,等您更有信心與確認目標後,歡迎加入這個ETF的研究討論行列。

本篇是想與各位分享與討論,在全球這麼多的ETF中,我們應該如何來選擇?當我們面對投資決策的時候,最常見的做法是:(1).了解可以選擇的標的(2).了解自己的需求(3).找出符合自己需求的標的或組合

關於(2).分析自己需求(3).找到符合自己需求的標的或組合,這兩個部分在過去的系列文與研習會中都有提供檢查表輔助您找到喜歡的投資組合,若您有興趣進一步了解,煩請在回應區告知,我之後會再找時間來專文討論。

本篇的主題是來分享如何篩選ETF??

二、ETF的種類與分類

隨著投資工具的創新與演進,現在市場上能提供投資人使用的ETF不但數量龐大且種類繁多,目前還持續快速成長。我在「理財農莊」的研習會中已將全球主要的ETF種類與特色作過說明,且在研習會提供的DVD大補貼的檔案中,亦將美國、香港、台灣等地發行的ETF分門別類地整理給大家作參考;另外在理財農莊11、12、13的系列文中也有舉例解釋。不過,仍有投資朋友反映,可否從更基本的介紹開始?

由於目前在全世界中,以美國交易所掛牌的ETF種類與數量最多,加上持續不斷的創新與演進,您可以從以下的歷史進程看出這個投資工具的潛力。

1993年全球第一檔ETF-SPDR S&P 500 ETF (代碼:SPY)在美國上市,揭開了ETF發展的序幕,當年底,全球僅發行了3檔ETF,總資產規模約8億美元。

1999年11月底,亞洲第一檔ETF「盈富基金」(代碼:2800)在香港掛牌上市,同年底,全球有33檔ETF可供交易,總資產規模約400億美元。

2003年台灣發行了第一檔ETF「寶來台灣卓越50基金」(代碼:0050),當年底,全球的ETF成長至282檔、總資產規模突破2,100億美元。

截至目前為止,全球已經發行超過2,000檔的ETF,而掛牌的數量則超過4,000檔(因為有許多ETF提供跨國掛牌交易,其概念類似台灣的台積電在美國也有掛牌ADR)。反觀,過往深受多數投資人喜愛的共同基金,其規模與數量呈現停滯或衰退的情況,投資工具的世代輪替正默默進行。

在全球這麼多的ETF當中,在美國掛牌交易的數量就超過一半以上,因此美國交易所可提供交易的ETF可謂是投資人目前的首選。若當您開了一個可在美股交易的帳戶後(開戶相關文章請見:如何開戶),就可以開始交易美國交易所中超過1,000多檔的ETF,範圍遍及全球各地區、國家、產業、各式期貨商品、各式公債與公司債券、匯率等等,除此之外,這當中還包括了各式槓桿操作,例如:放空(加倍)、融資做多(加倍)等類型提供全球投資人使用。相信多數人的投資需求在此應該都能被滿足。

之前在拼圖客的研習會中,我提供參加的好友當時美國掛牌交易的ETF資料檔,如果您在閱讀本文後也有需要,煩請在下方回應區內寫下:「我需要ETF資料」,隨後會有專人將數份PDF檔資料寄送至您在學堂上的註冊email。(註:日前整理出來的PDF檔案共有6個,分別為:ETF_US_按代碼排序、ETF_全球(區域)、ETF_全球(美國)、ETF_中國相關、ETF_債券型、ETF_抗通膨債券。日後將不定時更新與各位討論交流)

當您拿到這份數以千計的各式ETF後,或許會讚嘆美國資本市場的先進與創意,另外也可能產生這樣的疑惑:「這些ETF該如何來滿足自己的投資需求?」越多的資料越讓人感到千頭萬緒。

其實這一點都不困難,接下來我提供兩個快速的篩選方法,讓您可以很快找出頭緒。有了一個好的開始後,之後就能依照您的需求變化出各種投資組合。

在此,先把全球ETF的種類列舉給大家參考,讓各位有一個基本的分類概念。現在的分類大致分為兩類,一是從ETF的投資組合來分類,另一種則是從ETF的標的來分類。如[圖1]可看出這樣的概括分類。

三、替換法 + 比較法

保本與成長、保守與積極,這兩者間的比重高低,多數投資者心中都有一個天平,而這兩類的投資工具最基本的可概分為:股票與債劵。同樣的,在ETF的類別中,股票型與債劵型的數量也最多。本文將從股票型ETF作範例來說明。

閱讀過拼圖客「如何躺著賺」與「理財農莊」系列文的好友們,相信您對於ETF的基本概念很清楚:「多數的ETF是複製某個指數或是一個族群的整體表現」,例如:VT是複製FTSE全球指數(FTSE® Global All Cap Index)的投資組合;VWO是複製MSCI新興市場指數的投資組合;SPY是複製美國S&P500指數的投資組合;EWT是複製台股MSCI指數的投資組合;QQQ是複製美國Nasdaq-100指數的投資組合…。以上這些ETF的代號,都可以在提供給您的ETF檔案中找到。

我在理財農莊12中有舉例介紹過VWO,其中的圖表已把這個基金的特色、發行公司、當時的總市值、管理費、投資組合(個股)、投資分布(地區/國家)、官方網站…等資訊整理給大家,請各位自行參酌。

接下來,如何在這麼多的ETF中去找到適當的投資組合?

我個人的心得是用以下的兩個步驟與方法:

  1. 替換法
  2. 比較法

替換法

為了舉例方便,我假設您的投資組合中只有股票型。只要了解以下的流程後,未來您可依樣畫葫蘆在債券型、期貨商品型、匯率型等的組合中。

這個方法的基本概念為:「從最大的開始!然後替換。」

請先試著回答這個問題:「股票型投資中甚麼範圍最廣大?」

當然是全球股市都被自己的投資組合含括時最大。因此,如果想要輕鬆自在,只打算花時間研究與投資一檔股票,自然會希望這檔股票最好是包山包海!特別是當這股票能把全世界主要的股票通通放進來時,那就是最佳的選擇。

因此,全球股票型的ETF就可以當作起點。有了這個起點後,現在您會把所有的資金100%投入在這個全球股票型的ETF上。

接下來,或許您會這樣想:「可是我認為美國國力強盛,每次遇到金融危機或是景氣波動時,美國總是最快復甦,而且往往都能讓美股的投資創造佳績。應該要把美國的投資比重提高!」OK!若有這樣的規劃,那就應該開始分割這個「全球股票型ETF」,把它「替換」成「美國股票型ETF」與「非美國股票型ETF」,加上若您較喜歡美國的投資,因此「美國股票型ETF」的投資比率會較高,例如:「美國股票型ETF」投入資金比重的60%,剩下的40%投入「非美國股票型ETF」。

一分為二!從一個全球投資替換成兩個區域的投資組合。

但或許您還不滿足,「非美國的區域中,新興市場比歐洲、日本、澳洲等已開發國家更具潛力與長期成長性!」沒問題,若您希望對新興市場加重投資比重,自然再把剛才資金配置40%的「非美國股票型ETF」「替換」成「歐洲、日本、澳洲股票型ETF」與「新興市場股票型ETF」,並且依照您個人的需求與偏好,將這兩個ETF的投資比率作不同的調配,例如:「新興市場股票型ETF」投入資金比重的30%,剩下的10%投入「歐洲、日本、澳洲股票型ETF」。

二分為三!兩個區域的投資組合替換成三個區域的投資組合。

相信以上的舉例,您可以舉一反三,依照您的需求與偏好,繼續「替換」成各種不同的ETF,特別是當您已經開始使用我提供給您的ETF資料檔,您更能變化出各式組合。若用一張圖來說明前述的例子,可參考[圖2]

比較法

上述的替換法讓我們先設計好自己喜歡的投資組合分配(配比),緊接著要把這些分配(配比)找到適合的ETF來當標的。

如何在上千檔ETF中找到適合的標的。我的建議是利用比較法

這個方法的基本概念為:「從最大的開始!然後比較。」

雖然在全球掛牌交易的ETF超過4,000檔,這數據大約是目前台灣上市櫃公司數量的3倍。相信多數人對台灣上市櫃的公司認識不多,更何況是遠在美國、歐洲、日本、香港、新加坡等地掛牌的ETF?面對這樣的困擾,比較法就是您的武器!

「從最大的開始!」

我們先來作個測試。請您在一秒鐘內講出一個最能代表台灣股市的股票?

相信多數人的回答是「台積電」,或是「鴻海」,也可能是「台塑」等,不論您的回答是甚麼,但您通常會先想到的是最大的概念!不論是股票市值最大,還是員工人數最大,又或是資產最大,不難發現在這個例子中,「最大」的意義讓我們很容易找到代表性。同樣的概念,今天假設您是一個非台灣的投資人,而您今天要來台灣投資股票,您的選擇是上櫃或興櫃的某一檔,還是這上述這些「大」股票?若您看過投資台股的外資法人持股(市值)統計後,會發現原來大家想的都一樣。

把上述應用在選擇同類型(標的)的ETF上時,我們可以換個問題問自己。例如,當您面對同樣是「複製美股指數投資組合」的數檔ETF時,您是要選規模最大的?還是規模最小的?又您會選日交易量最大的?還是日交易量最小的?

既然有那麼多ETF都是複製同樣的指數表現,為何我們要去選一個規模小且交易量低的投資工具呢?因此,面對同類型的ETF,當其規模、市值、日交易量等越大時,理論上就是我們的首選。

另一個因為規模較大而伴隨好處是:成本下降。多數發行ETF的公司,會隨著規模擴增降低管理費。換言之,當您投資的ETF規模越大時,理論上管理費會越低,因此,從同類型中找出較大的ETF後,再去比較管理費高低,通常能選出規模大且成本低廉的ETF。

談到管理費,之前的理財農莊系列文或是研習會中已經提過很多注意事項與績效影響,ETF的管理費比共同基金低很多~這件事已經不是新聞了,況且共同基金還有各式的銀行保管費、銀行手續費、轉換費等等。單就成本的比較,共同基金或是境外基金等幾乎都是ETF的N倍,套句俗話說:Level差很多,共同基金根本不是ETF的對手,故也不是本文的比較重點。我們的關注重點是:即便ETF的管理費已經很低,但若同樣類型的ETF,一個管理費是0.05%,而另一個是1.2%時,哪一個省更大?您會選哪一個?0.05%與1.2%就數字而言都不是大數目,但這兩者的比率差了23倍!以上的數字是真實數據,目前VTI的管理費為0.05%,而跟這檔ETF相同類型的平均管理費則是1.2% (資料來源:Vanguard官方網站)。成本省更大則是另一個比較的重點。

如何選ETF,相信您利用本文的種類介紹與兩種方法,已經有了基本的認識,接下來您可以搭配提供給您的ETF檔案,準備進行個別ETF的篩選。下一篇,我預計利用本文中的兩種方法,搭配您手上的ETF資料檔,來檢視與追蹤您心目中理想的ETF標的。

之前在拼圖客的研習會中,我有提供參加的好友當時美國掛牌交易的ETF資料檔,如果您在閱讀本文後也有需要,煩請在下方回應區內寫下:「我需要ETF資料」,隨後會有專人將數份PDF檔資料寄送至您在學堂上的註冊email。(註:日前整理出來的PDF檔案共有6個,分別為:ETF_US_按代碼排序、ETF_全球(區域)、ETF_全球(美國)、ETF_中國相關、ETF_債券型、ETF_抗通膨債券。日後將不定時更新與各位討論交流)

(未完待續)

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筆者: 拼圖客

歷經研究員、研究部主管、代操經理人、創投公司主管、投資公司投資長。現為集團投資主管,低調潛沉,喜好研究,長年實戰經驗累積的投資拼圖筆記,在此分享投資拼圖筆記,讓散戶超越散戶!

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7 評論

  1. 上述留言的各位大大您好
    感謝您對這篇文章的喜愛,已將您需要的資料寄至您的電子信箱囉!
    祝各位投資順心!!

    • barry0325大大您好
      您需要的資料已經寄至您的電子信箱囉!感謝您的支持!
      祝您投資順心

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