投資筆記201705(二)

 

  • 國際焦點 :
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      1. 加拿大次級房貸商爆出財務困境 : 加拿大最大的次級房貸商Home Capital出現擠兌現象,股價自今年高點下跌幅度一度超過八成。

      看法 : 目前沒有太大影響,持續追蹤
      原因 :2008年次級房貸引起金融海嘯,因此這種訊息的確令人緊張,這家Home Capital以較高利息吸收存款來經營次級房貸業務,前年Home capital內部調查發現有房貸仲介商偽造客戶收入資料以獲取貸款,今年4月加拿大主管單位控告Home capital未及時處理焊揭露,點燃這場風暴資金迅速流出,Home capital被迫向安大略省退休基金緊急貸款,

       

      過去十年中,加拿大多倫多的房地產平均價格累計上漲超過200%,而在過去一年,多倫多的房價漲幅高達30%至40%,的確是有過熱跡象;不過,觀察加拿大股市ETF(EWC)今年以來下跌0.08%,相對於頻創新高的全球股市確實比較弱勢,加拿大公債殖利率小幅上揚,波動不大,股債市都未失控,比較特殊的是,加元貶值創2016年2月以來的低點,目前傳出有投資者要趁機接手Home capital的業務,應可降低風險,但後續仍得追蹤。

       

      1. 黃金接連下跌: 金價在5月跌幅09%(5月10日截止,下同)

      看法 : 低檔有限
      原因 :黃金本波在4月17日最高到每盎司1294.8美元,5月10日每盎司1214美元,跌幅6.4%,並跌破季線,是今年初上漲以來首見,由於避險需求降低,FED在6月應會升息,根據芝加哥商業交易所的聯邦基金利率期貨顯示,FED在6月14日升息機率已經來到83.1%,但因預期今年溫和通膨,個人主觀認為金價低檔有限。 

      另外一提,GDXJ.US 這檔ETF(英文名稱VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF)在海外投資界引起討論,這檔小型黃金礦業ETF追蹤Market Vectors Junior Gold Miners Index的績效表現,將至少80 %以上的資產在黃金開採的公司,據估計其目標市場規模大約300億美金,自2016年初以來,資金大量湧入,GDXJ資產從10億美元增加到約54億美元,GDXJ因此成為其投資組合持股的大股東,這造成包括進出或稅務困擾,GDXJ因而投資在非指數構成產品,其中包含同集團的另一檔GDX.US,其標的指數是AMEX Gold Miners index,但其成分並不符合原先的小型股的觀念。

      因此,ETF應該和其標的指數的表現相同,未來在各種產業概念的ETF出籠,而資金湧入下,可能會面臨挑戰。

       

      1. 滬深股市表現疲軟 :上證指數今年以來報酬率-1.64%,深證成分指數今年以來報酬率-7.51%。

      看法 : 低檔有限
      原因 :中共9~11月將舉行十九大,股匯市以「維穩」為主,近期陸股弱勢主因在於「一行三會」,包括人民銀行行長周小川強調貨幣政策將保持「穩健中性」,在防止資產泡沫抑制系統性風險累積中平衡;證監會宣稱將「嚴懲害群之馬」;保監會明確風險防控9大重點領域;銀監會整治銀行業;其次,中國式的縮減資產負債表也是原因之一。 

      目前觀察中國景氣復甦穩健,IMF才上調中國今年經濟成長率,在基本面加持下,陸股低檔有限。

       

  • 台灣焦點 :
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      1. 第二季淡季明顯 : 蘋果新舊手機交替期,PC傳統淡季

      看法 : 如投資筆記201705(一)所提,景氣短期成長趨緩
      原因 :台積電4月營收單月合併營收568.72億元,較上月減少33.8%,較去年同期減少14.9%,原因為全球手機庫存調整影響,及主要客戶投片集中下半年,傳本土大型IC設計公司砍單;聯電、世界先進四月營收也不佳。

       

      1. 第一季財報即將公布完畢 : 上市櫃公司在5月15日之前必須公布第一季財報

      看法 : 靜觀其變
      原因 :第一季確實匯損嚴重,已陸續見到法人下修今年獲利的報告,如市況下滑,可能會成為拋股理由。 

      群創財報優於預期,毛利率、營益率走高,未來觀察目標在鴻海。

 

  • 可能風險 :
    1. 美元轉強,吸收資金;6月14日FED再度升息
    2. 多頭市場「緩漲急跌」,可能出現手術式洗盤
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  • 投資策略 : 短線持股維持7~8成,收集法人最新下調預估值。
  • 觀察名單 : 第二季具特殊題材
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    1. 陸股 : MSCI納入A股可能性提高。
    2. 生技醫療 : 美國NBI指數今年漲幅已逾10%,台灣上市生技醫療指數今年以來報酬率-4.75,上櫃生技醫療指數-9.39%。

 

 

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筆者: 林成蔭

▲Money錢雜誌2010年12大精準人物、證券分析師認證  ▲現職:財子學堂創辦人暨副總經理、安理資產管理執行副總、富鴻理財資深副總  ▲經歷:萬寶投顧基金事業處執行副總、新光投信協理、組合基金經理人、政府四大基金代操經理人、中國國際金融理財標準委員會中國專家委員會廣東金融學院國際CFP項目中心講座、證券暨期貨發展基金會講師、台北金融研究發展基金會講師  ▲著作:股海樂活-簡單投資 八步致富、遨遊股海

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