美巴政治事件之評論

美、巴政治事件說明及因應

近期市場因美國及巴西兩位總統的事件造成不同的動盪,讓市場短期間壟罩較為沉重的壓力,我們將事件簡要說明並提供因應建議。

首先是川普通俄門的問題,經過這兩天的發酵,未來仍有待觀察。就彈劾的實務面來看,雖然僅要眾議院相對多數通過,參院三分之二議員支持,但兩院現在都是由共和黨掌握多數,想要真的策反這些議員有相當難度。其次以證據面來看,現在看到的所謂證據都是紐約時報、華爾街日報等傳播,川普與這些媒體關係甚差,自然不會有太多的正面言論。別忘了,去年總統大選主流媒體對於川普的攻擊,當選總統之後仍未改善關係,在證據並未被確認前,對於川普的彈劾的提出機率極低。

再者川普洩漏IS的情資給俄羅斯是否真的會造成所謂的國家機密外洩?回想4月初美國突襲敘利亞時,也將相關資訊提供給俄羅斯,讓俄羅斯及敘利亞的傷害降到最低。以這些情況來判斷,除非川普提供的情資證明傷害美國的安全或利益,因為在此之前美俄雙方已達成共同打擊IS的協議,所謂的洩密仍有許多模糊空間,很難將川普一次定罪甚至彈劾。

短期來說對於美國股市還是會陷入川普通俄門的影響,但中長期的影響在於川普的稅改、基建等法案能否在今年順利過關將充滿變數,對於美國景氣能否持續也增添變數。更重要的六月中的聯準會會議是否升息,及今年縮表的速度將有所影響。

對於三個月內的美國市場看法,我們仍是正面的態度,股價指數可能有所波動,但預估波動幅度不大,標普五百指數如【圖一】預估在2,300~2,400之間盤整。

至於未來風險變化我們仍會觀察美國十年期公債殖利率走勢如【圖二】,預估在2.2%的位置有所支撐,若殖利率未來下滑至2%以下,將視情況建議調整部位。另一個觀察的金融市場為日元及瑞士法朗的匯率,如【圖三】紅色線為日圓、橘色線為瑞士法朗,若分別升破108日圓及0.95瑞朗,建議密切觀察其變化,視時調整股票市場部位。

 

 

昨天的巴西股市暴跌,一度觸發熔斷機制,巴西里爾在匯市中大幅貶值。起因也是總統泰梅爾涉入貪腐事件,讓巴西的股匯市暴跌。觀察昨天的巴西股市主要的跌幅都在金融、房地產以及石油,跌幅在10%上下,當然這也跟事件的主角及產業有關。我們關注的是這單一事件是否引發成全球事件,以目前的跡象來看機率並不大。從昨晚(5/18)美股的盤勢來看影響並不大,雖然一年期的巴西CDS大幅彈升60基點如【圖四】,但【圖五】顯示違約的機率極低,與之前的高點相比仍有一段距離。

 

 

不過泰梅爾總統的事件仍在持續延燒中,未來仍需觀察短線上巴西股市是否會回到62,000點以上,若這幾天無法向上彈升,不排除向下走的趨勢。以【圖六】來看支撐位置會先看58,500點,如果在此位置有支撐,短線的投資人可以在此時做短線部位的建立。若跌破這個位置建議中長期的投資者應調整其部位,向下回測50,000點的機率極高。

 

另若有人投資巴西ETF(EWZ US)昨天的跌幅約16%,主因在於除了股市的跌幅之外,還加上了匯市的跌幅,如【圖七】巴西聖保羅指數跌幅8.8%,但在第二欄換算為美元計價時跌幅擴張為16.08%,許多基金都同樣會有這樣的情況,因為許多基金可能是GDR或ADR,就匯率的觀點來看是無法避免的,建議未來在申購新興市場股票基金或ETF時仍需考量匯率帶來的影響。

 

 

結論及因應:
以總體經濟的數據來看,全球仍處在成長階段,這兩天的突發事件對於金融市場會帶來波動,但預估影響有限。當然這些事件不會立即平息且未來可能有新的事證產生,特別是兩國的未來施政都會因此受到阻擾,意即總統的可信度及影響力大幅縮減,但不至於造成股市大幅崩跌的危機。至於高收益債或新興市場債的部位影響極低,因巴西債券在各基金的比重約5~8%,少數超過10%,不過這些債券的CDS並未擴大,仍建議保留。股票市場除非跌破技術面支撐點,建議可先持有觀望,等待未來情勢明朗再適時調整或進場。

 

本文件僅供參考,不構成本人任何指示、要約或承諾,亦不保證其內容、資訊無誤,且不代表本人對市場之任何看法或預測。本人亦不做任何獲利保證,投資人仍應自行衡量其投資風險。

筆者: 自來也

曾任外商及本國銀行研究員、金融研訓院講師、大陸地區金融機構講師;商業週刊、財訊雜誌、Smart月刊、Money雜誌等專欄作家;金融投資市場經驗超過15年,具證券分析師 、期貨分析師、CFP(台灣、大陸地區理財規劃師)證照。個人著作包括理財規劃、結構型商品考試用書等

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