我要對抗通貨膨脹

03 16, 2011 by

我要對抗通貨膨脹

近一個禮拜以來,遇到好幾個朋友問我”通貨膨脹”下如何投資的問題,看來抗通膨比犀利人妻和小三的問題還嚴重,因此,先從這個議題著手,上期提到的”成功就是最好的報復”順延,向可能等候的朋友說抱歉。

如何對抗通膨 ? 首先要清楚下面這個問題 :

現在到底有沒有通貨膨脹?

從定義來說,通貨膨脹就是 : “一般物價水準在某一時期內,連續性地以相當的幅度上漲”。因此不是”感覺”物價在漲就是通貨膨脹,是不是通貨膨脹,得符合嚴格的定義。

我買的東西比以前貴就是通貨膨脹 ?

關於通貨膨脹,有三個常見的錯誤觀念請大家留意。

單一商品漲價,不是通貨膨脹

例如,過年或春假時,國內外旅遊價格上漲30-50%,因為只是某一種或某一類商品價格上漲,而其他商品的價格沒有發生變化,所以不是通貨膨脹。

商品漲一次就停下來,不是通貨膨脹

漲一次即停的情形,實例證明對經濟活動的衝擊不大,也不算是通貨膨脹。比較特殊的物品是石油,

因為石油是塑化產品和燃料的原料,1973和1979兩次油價上漲都造成了通貨膨脹,所以原油價格大幅持續上揚,特別容易令金融市場緊張,因為嚴重的通膨對經濟具備殺傷力。

漲幅不大、也不是通貨膨脹

所謂漲幅大小,各國的人民平均所得不同,無法一概而論。一般來說,新興國家處於成長期,物價漲幅常高於已開發國家,但也不能太離譜,因為物價高漲很容易觸發民怨,如中國大陸消費者物價指數2010/11達到5.1%,人民銀行即調高利率因應。但是,一瓶面霜從1000元漲到1005元,漲幅0.5%,就不能稱為通貨膨脹,因為幅度實在不大。

台灣現在有沒有通貨膨脹 ?

讓數字說話。觀察通貨膨脹常用兩個指數,CPI和WPI。消費者物價指數(CPI) : 以一般民眾日常生活有關的各種商品及勞務的零售價格為主;躉售物價指數(WPI) : 以大宗物資,包括原料、中間產品及進出口產品的批發價格為主。

我們看看和大眾關係密切的CPI,台灣今年1-2月的CPI是1.21,2月是%1.33%,漲幅不大,但是怎麼感覺好像物價漲很兇 ?

如附表一,今年真的有7種物品漲幅達到兩位數,分別是小番茄、鯧魚、苦瓜、中藥材、棗子、大蒜、羊肉,以食物為主;今年以來也有7種商品跌幅超過兩位數,分別是木瓜、小黃瓜、筆記型電腦、手機、米酒、花椰菜、數位相機與攝影機,電子產品就占了3項,重點是筆電和數位相機幾年才買一次,就算是手機也會用個1-2年,難怪大家都覺得物價飛漲,因為不常花錢的物品在跌價,常常要買的東西在漲價。

再深入了解,所謂的消費者物價指數(CPI),是行政院主計處,以民國95年臺灣地區家庭消費型態為比較基期,然後在16個查價縣市各選查424個項目群的價格,再依照家庭的消費結構比例,給不同商品及勞務予不同的權重計算而得。舉例來說,權重最高的是居住,占整個消費者花費比重27.95%,其中房租就占18.54%;而食物排行第二占26.08%、教育娛樂17.15%、交通14.07%、醫藥保健4.74%、衣著4.17%、雜項5.87%。

一定很多朋友覺得很詭異,其中不包含房屋價格,因為購買房屋不是民生消費必需行為,所以房價大漲並不代表通貨膨脹已經浮現;另外,媒體大幅炒作漲價的麵包、泡麵、沙拉油、糖、雞肉等食物,其實占比重都不到消費者支出的1%,甚至於不到0.1%,所以,台灣現在並沒有通貨膨脹的問題,大家不用煩惱,感覺和數字不一定相同。

但是,你我都知道,鈔票越來越薄。我也要提醒大家,每一波多頭市場的結束,幾乎都伴隨著通貨膨脹升溫,各國央行連續拉升利率,股市最後崩盤。前一波大多頭,2008年油價漲到147.27美元/桶,物價飛漲,央行升息就是最明顯的例子。因此……………..

通貨膨脹終必浮現

通膨又可分成 : 「需求拉動」和「成本推動」

需求拉動是指商品及勞務的總需求大過總供給(新興市場消費能力增加),物價自然上揚;成本推動則是供給面生產不足,或成本上揚如工資上揚(大陸很明顯),石油等原料價格上漲(中東北非動亂頻頻),以及企業壟斷等等,都會從供給面推動物價的上揚。

「預期心理」也是通貨膨脹的重要成因。社會大眾很容易因為傳言或媒體渲染而恐慌,產生”預期上漲”的心理,爭先恐後的搶購或囤積物資,大家搶買,店家惜售,最後物價還真的上漲,造成真正的通貨膨脹,歷史上到是屢見不鮮。

通貨膨脹會造成財務重分配。

受益者,債務人的債務隨著鈔票貶值而縮水;擁有實質物品,如房地產的人財富會跟隨物價上揚增值。

受害者,固定薪水或中低收入戶,收入有限物價上揚;另外,債權人收回來的本金,較以往購買力縮水;無自用住宅者,更加買不起住宅,都是受害者。

邏輯上來說,我們只要跟著通膨受益者,避開通膨受害者的行為,就可以對抗通膨,例如,借錢(提升財務槓桿),買進實質商品(原物料、房地產等)。

這不正是國際大炒家避險基金正在做的事 ?

對抗通貨膨脹的清單

對抗通膨,就是找最上游的原物料,擁有物價上漲時的超額利潤,或著是擁有閒置不動產的公司,也就是資產股。

台灣股市的投資人比較辛苦的一點是,台灣雖然是寶島,水果居多,沒有真正的上游原物料,如石化業,我們沒有擁有油礦的公司,原物料上漲,我們還是受制於人,沒有所謂的超額利潤,要解決這個問題,買天然資源或原物料基金是個方法。

因此台股中的抗通膨概念股,比較值得留意的是資產股,而且土地需位於較精華地段。如士林三寶,不然,就要土地夠大,如農林、榮運,甚至於是資產帶有原物料題材的公司如台泥、遠東新,當通貨膨脹的初中期,這些公司容易表現。但是通貨膨脹後期,或物價急速上揚變成惡性通貨膨脹,政府和央行必定聯手降溫,股市易跌難漲,要特別小心。

註 : 權數、權重 : 占整體的比重。

※以上所有資料僅供學習交流參考使用,非為投資建議。如有任何遺漏或疏忽,請即通知本人修正,本人對此不負任何法律責任。
股海樂活,天龍八部

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4 回應

  1. avatar
    srtuoo

    感謝版大的分享…
    小弟有個問題想請教…
    文末的表格中…主力減碼、散戶退場…
    是否也意味著現在的台股已經有很多超值的股價出現?
    我個人是依技術指標…大盤出現空頭時…開始加碼基金(由月扣款提高到週扣款)…
    不知這樣的操作適合嗎?

    • avatar

      定時定額或定時不定額適合在回檔或盤整期累積部位,因此技術面翻空,是可以如此操作,建議在波動大且前景看好的市場,如今年的台股。
      因為由月扣款提高到周扣款,在行情整理很久或持續下滑的時刻,資金必須充裕,不然可能子彈提早用完。

  2. avatar
    srtuoo

    抗通膨…看來只有2個解決方法…
    1、努力的多賺點錢…
    2、趕快加入財子學堂會員…努力用功…學投資…
    哈哈…

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