危機意識還是危機入市

3/11下午打開電腦上Yahoo網站,畫面跳出日本1:46分日本仙台外海發生8.9級大地震(後來上修至9.0級),看到網路新聞還沒感受到這次地震有多恐怖,回到家中看到電視新聞全部都是日本地震加上海嘯的畫面,才驚覺這次日本地震的嚴重性,電話裡馬上傳來日本Cosmo石油的千葉煉油廠大火、三菱化學於茨城的日本最大乙烯廠也停工,想想每次地震台股直接聯想受惠重建題材的都是鋼鐵與水泥類股,這次日本煉油廠停工將導致乙烯與丙烯的供給吃緊,要復工的時間仍未定,日本直接需求的是下游石化產品,因此對台灣的下游塑化類股也算是利多,第一時間感覺到台灣周一開盤影響應該不大,當晚美股漲幅比較大的類股就是地震受益的鋼鐵類股。

第二天周六,電視上繼續報導日本大地震與海嘯災情,同時加上日本福島核能電廠冷卻系統故障的事件也拿出來被討論了,這時電話裡又傳來全球最大半導體矽晶圓製造商日本信越化學(Shin-Etsu Chemical)位於福島縣內矽晶圓生產線的無塵室受損嚴重,對於國內晶圓代工廠TSMC、UMC的供料將出現短缺,對國內DRAM廠商的矽晶圓供應也將吃緊,慢慢地壞消息傳來了,這時候日本首相還對外宣稱核電廠事故是可以掌控。同時拿這次仙台地震跟1995年1/17日的阪神大地震比較,1995年阪神地震之後雖造成台灣的鋼鐵與水泥股有短暫想像空間,但是半年後股價仍然回歸正常,且並沒有out perform大盤多少。

第三天周日, 電視新聞除了更多海嘯吞噬城市的驚悚畫面外,更多的畫面在播出福島核電廠反應爐的爆炸事件, 日本首相還在講輻射外洩仍在人體可以接受的範圍內,不過福島核電廠的反應爐卻一個一個發生氣爆,台灣的電子產業還在評估供應鏈的影響,全球最大的EMS廠鴻海開會評估短期間內零組件受到日本大地震之影響不大, 零組件都有備庫存, NB製造大廠零組件供應正常,電池組裝廠也認為電池芯供應無虞。

第四天周一, 開盤了, IEK與各券商分析報告出來, 台股受惠類股不外乎鋼鐵、水泥與塑化類股,電子產業的半導體與面板產業仍要觀察是否受到日本關鍵零組件的缺料影響, 這時候福島核電廠輻射外洩的問題好像越來越嚴重了,這一天除了日本跌了6.18%之外, 韓國還上漲0.8%,香港漲0.41%,上海也漲0.13%,台灣雖然盤中跌了172點, 但是收盤僅跌0.56%。

但是,負面消息持續傳來: 日立化成的異方性導電膠(ACF)全球市占率超過50%,多在茨城縣生產,友達、奇美所使用日立化成ACF的比例均超過40%,影響了面板Driver IC貼合與整體面板供應鏈。

另外日本三菱瓦斯、日立化成生產BT樹脂材質載板材料為主,合計全球市佔率達90%,三菱瓦斯為全球第一大BT樹脂載板材料供應商,生產基地就位於福島縣,這影響了國內景碩、欣興的高階IC載板的上游材料供應, 影響層面就包含了平板電腦與智慧手機的IC供應鏈。

另外日立化成位於茨城縣日立市,生產全球最大年銷8000噸的鋰電池負極材料,影響了日本與韓國電池芯負極材料的正常供應,NB、智慧型手機、平板電腦出貨都會受到影響。看起來APPLE供應鏈好像出事了。

第五天周二,福島核電廠2號機氫氣爆炸,核電廠周圍的輻射量大幅升高, 日經周二跌了6.1%, 周三因為輻射事件盤中一度重挫14%,這已經不是地震造成經濟損害與GDP下滑所能評估的,投資信心的損失才是造成股價重挫的重點。

台股電子產業因為日本這次災區有許多關鍵化學材料工廠停工, 造成台灣電子供應鏈的缺料危機, 加上金融股日本曝險部位達上千億,在電子與金融帶頭下殺之下,台股盤中直接摜破年線8147點,最低來到8070點, 這波日本仙台大地震延伸到福島核電輻射危機, 都顯示注重危機與危機處理的重要性, 股市也是一樣, 台股季線這波3/9最高來到8838點, 然後季線下彎之後,通常最少都要整理3個月,大盤月KD也正式下修,加上融資減肥幅度不夠,大盤進入中期整理格局難免,但是誰知道福島核電廠明天又要換哪個反應爐爆炸?又會造成多少輻射汙染?

危機入市說的簡單,但是目前危機仍沒有解除,隨便摸底的風險實在太大, 所以時時保持危機意識, 謹慎才是上策。從類股籌碼面來看,中概類股與生技類股算是比大盤早落底的類股, 籌碼面也比較乾淨, 受到日本地震影響的程度也算是較小的類股,在電子供應鏈仍未釐清的情況下,算是較安全的避風港。

筆者: 讀股求敗

財經與理工科系高材生,多年投信研究員與基金經理人資歷,曾任台股旗艦型基金經理人,頭頂金鑚獎與標準普爾台灣基金獎雙桂冠,為新世代台股基金戰將。個性溫和但操盤犀利,喜好研究且配合時事,著重公司拜訪實地考察,同時採用Top Down與Bottom up分析產業趨勢與選股。

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1條評論

  1. 讀大把這次日災以及後續影響說明得好詳細呦,很期待明天的文章,不知又會有什麼精采的觀點。

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