贏得清楚 輸的明白

時續很快已經到了第一季末,差不多該為第一季做個檢討了,指數在去年底收在8972,一月份持續上漲至2/8創下9220的波段高點,一個多月上漲了248點(+2.7%),但隨即在農曆年後遭遇獲利了結、外資期貨結算及內外在各種因素的的衝擊下,最低下探8070點,自高點算起,修正了1150點(12.4%),若以去年底的收盤8972算起,最多時亦下跌了902點(10.9%),截至3/25日收盤止,較去年底下跌了362點(4%),整體來說第一季台股的表現又是令人驚心動魄。

回顧一月初針對第一季可能走勢所提出”持盈保泰,為化身兔年台股市場中的野兔做好準備”中提到第一季下跌的機率最大,投資人應該持盈保泰的看法,目前似乎得到了部份的印證,先撇開日本地震的影響,這一波台股指數的下跌主要表現在兩個階段,首先為農曆年後開紅盤連續4天的重挫,下跌了646點算是第一波的修正,這裏呈現出來的是之前文章中所提到影響股市重要因素之一的”資金的流動”,雖然休假期間國際股市表現亮麗,但在漲幅已大,獲利了結壓力大的情形下,外資無預警大幅賣出,造成說明了資金流出新興市場,或許很多人都覺得跌的沒有道理,但這其中點出股市中一個很重要的東西”評價”,當有人認為以當時客觀環境而言,股市評價已過高了,自有引發一連串後續的賣壓,資金流出股市了。

其次在下跌的初期,雖然沒有看到經濟數明顯的變壞的情形,但從世界先進等公司在日本地震發生前已先下修第一季的營運展望來看,確實也反應之前所提”終端需求在歐美的聖誕節及中國的農曆年過後將轉弱”的看法,及至最近又見到一些公司陸續下修財測,有某部份或許是日本地震的影響,但我想這也只是經濟循環中的一環,回想股市的歷史,那個時期沒有發生一些料想不到,卻對經濟造成重大影響的事件。

至於在政策面,以目前來看,我覺得當初我在提出第一季看法時對政策面為中性的想法還略顯太過樂觀,政府後續持續推出的打房及奢侈稅政策,顯得政府暫時不希望資本市場太熱的期待,牽一髮而動全身,偏空的政策造成市場信心進一步偏弱,在台股中以往常常有一股力量是藉著政府政策的想法在做股票,如今這股支持利多的力量不見了,這些人只好先撤守了。

此外,雖然在這段期間內發生了種種非可預期的天災人禍,包括中東的政治事件、各地的水災、旱災,但其實也只有日本地震的影響使全球包括台股短期內發生重挫,但從過去的經驗來看,這種事件本身對股市的影響通常只是很短暫的,以目前指數已回到地震前的位置來看,這些都符合以往歷史的走法,至於各位投資人是否在這波的行情變化中獲利或者是追高殺低,那就要不得而知了。

從去年底至3/25日止,以台灣證券交易所分類的細產業類股指數來看,30個細產業中有9個產業上漲,21個產業下跌,上漲類股中以塑膠(+9.03%)、通信網路(+8.44%)、電機機械(5.37%)及化學(+4.2%)較大,下跌中超過10%的有建材營造(-18.8%)、航運(-18.5%)、電器電纜(-13.6%)、汽車(-12.7%)、資訊服務(-11.6%)、電腦及週邊(-10.6%)等,其餘類股就不再細就,事前都很難去猜誰會漲會跌,但事後其實就沒那麼難了,建議大家回想一下過去這段時間的走法與自己的做法,以做為未來看法與做法的參考,對的維持下去,錯的努力調整。

筆者: 飛刀

曾任證券承銷、研究等工作,目前為大型金融機構操盤人,擁多張投資相關證照,擅長總體經濟分析、金融資產配置、產業研究。

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3 評論

  1. 沒押塑化股真的有點可惜,幸好也避開了營建和航運。第一季好像白過了,接下來得加緊腳步才行。

    • 唉…這次我雖避開電子…轉進航運…沒想到華航第四季的狀況讓我跌破眼鏡…不是營運不好…而是投資虧損…整整影響全年獲利近0.8元…不過我買進的點還算是低…就期待油價回跌及暑假兩岸自由行的話題了…

  2. 其實這次政府打房對房市來說.應是短空長多,當然對營建公司會產生銷售遞延的現像.
    但對投資客的影響會比較大.不過對想要購屋或者要再換屋者.也再提供另一個進場的機會!
    請問飛大對營建類股未來的看法如何?

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