港股急跌將強彈 佈局ELN先賺三成

之前本欄曾以各大行對恆生指數成分股的2011年預估盈餘成長的趨勢對照恆生指數的走勢,言明前波指數的大漲和大行的預估指數成分股盈餘年增長率的錯配,終將導致市場進行修正,如今在修正的過程中,代表趨勢動向的Trend Index目前所在的位置告訴了我們甚麼?

 

首先在恆生指數日線圖部分,過往遊走於50至80分位置多時後,近期卻相當不爭氣的直破50分的多空分界線,若單純以日線觀察,不免對後勢發展烙下一層陰霾,但若對照周線圖卻發現似乎不是單純的意指行情的由多轉空,似乎背後的因素還有很大的多頭轉圜空間呢。

為何如此說,首先,先向大家報告一個前提,如果以整個景氣循環周期位置來看;個人對於股市行情存在著相當濃郁的多頭情節,認為中長期言,現時的任何回檔都是尋找買點的重要機遇,主要的原因就在於通膨和升息已是市場不可避免必須要去面對的。

在此先用恆生指數周線的Trend Index圖來對照日線的Trend Index是怎麼發展的。

A處,時間約在2005年下半年,周線的Trend Index在長期盤旋於80至100分之間後(超級多頭強勢格局),出現回落測試80分支撐的走勢,於此同時日線的Trend Index在回落之際,期間雖有短暫跌破代表多空分界線的50分位置,但旋即回復於50分之上,並形成強勢支撐效果,此為一次成功的強勢回檔整理走勢。

B處,恆生指數周線同樣的出現中期回檔整理,周線Trend Index甚至還一度跌破代表超級強市區的80分位置,造成日線Trend Index非僅跌破50分還一度下探近20分位置,所幸,周線80分位置非僅得守,更讓日線Trend Index在形成跌破多空分界線(50分)之後的拉升極度強勢,日現在反覆測試50分並獲得支撐後,中期回檔的格局已然結束,取而代之的反而是另一波中期走多格局。

上述舉例無論是A處或是B處,如今回首望去,都是一次次絕佳的切入買點,重點是在那當下,你的決定是買還是賣、有沒有任何佐證可以讓你安心的長期持有作享後市長多的報酬。

之所以會舉上述兩個例子,即在於眼下這樣的機會似乎又來臨了。

君見恆生指數日線的Trend Index如今的位置的確是已然跌破代表多空分界的50分位置,單以日線來說不免似曾相識的與B處的2006年中的情節相似。因為周線的Trend Index目前的位置仍在80分(超級強勢格局)之上(C處)。

C處的周線Trend Index目前仍高掛在80分之上,短期看來距離下檔的80分位置似乎還有段距離,首先要說明的是,只要周線Trend Indes未跌破80分,其所進行的回檔都是一次次的買進機會,所以目前多頭掌控的局勢下,是有相當的本錢可以再進行下慣的動作,清洗出更多的不安定籌碼,故就日線Trend Index而言,實不排除可能會有直接下拉到20分位置的現象發生,甚至只要周線Trend Index未破80分,日線Trend Index直接在20分之下游走,其清洗浮額的動作就會更加激烈,日後一旦回覆上漲格局,走勢預期將是一發不可收拾,當然這是後話,一切都當必須先經過眼前的煉火煎熬才能看出真行情。

說說投資工具吧。與此時,最佳的股權投資工具在哪裡?直接買股票?不!在下檔仍有空間的過程中,如果可以用再低6%去買股票不是更好,但是是直接等跌下來再買嗎?這誰也說不準不是嗎,萬一沒來豈不嘔死,所以這是去買股權連結商品如ELN(Equity Linked Notes)就是不錯的投資工具,期間可自行選擇一、二或三個月期,下檔94%、90%的商品。舉例說明如下表:

Note Price是你的投資本金,若承作Strike價格在94%,期間為31天的ELN產品,只要期末價格未跌破94%,就可取回100%本金,年化報酬率如下表所示;若到期比價日連結標的價格低於94%,則將投資本金轉換為股票持有,此時你的帳面損失以第一檔的本金96.82%計,也僅只有-2.82%,股票只要一反彈,回本的機率還是相當高,這類產品在市場預期仍有低檔,但中期將轉呈多頭格局的背景下,最受投資人喜愛,一來承作天期短,資金運用靈活;二來未被變轉換可享有高年化報酬率,到期續作:三,就算短期轉成股票持有,由於本金與被轉換價之間差距小,回本機率甚大。

至於標的的選擇,大型績優股波動率低,被轉換股票的機率較低,但通常這類股的年化報酬也較低,環肥燕瘦各有所好,喜歡就好,甚麼樣的市場適合何種投資工具,對了最重要。

筆者: Cooper

早年在台灣擔任自營商操盤人,多年財訊專欄主筆經歷與財經節目常駐名嘴,曾任投信投顧公會監事,亦擔任過大中國地區股市的研究與操盤,目前從事國際金融性衍生商品交易。

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3 評論

  1. 老師好, 我只是香港的一個小散戶, 有以下一些問題想請教一下.
    1. 想請問一下在圖中的 TREND INDEX 可以在那裡找到呢?? 這個是不是動力的指標?? 如看日線圖, 下跌的低位
    一級低於一級, 証明會向下尋支持位, 但周線圖的 TREND INDEX 就出現左低位背馳的訊號, 低位越做越高, 高位
    越做越高, 今次在 24,500 的回落是否可定為震倉下跌呢??
    2. 本人也是研究圖表陰陽燭的趨勢和動力指標的配合, 恆指未來的大方向都係看漲的, 因現時的大環境係通漲,而不是通縮, 如果是通縮, 未來就不敢太看好了. 不知這個簡單的大方向分析對嗎??
    3. 看恆指的周線圖, 如今次 25,000 已是見大頂的話, 就不應該再一次出現大型頂部橫行區, 因恆指如見大頂應會
    出現急速下跌的走勢, 是不應出現橫行區給散戶走貨的. 回看 32,000 也是用急速下跌來確認見大項.
    因為之前在 23,000 – 19,000 已明顯出現一組大型橫行區,現在已可確認為收集區, 後來在 19,000 升至 25,000
    共升 6,000 點, 如是已派貨完成, 在 25,000 之後的急速下跌是不應該出現兩次反彈上 24,5000 的.
    而且在老師周線圖上的 TREND INDEX 看出, 當第二次升到去 24,500 時, TREND 的高位是升穿前幾個高點的,
    是確認升的力度. 如是死猫彈, TREND 的高位應不會大幅升穿前高位的, 不知我這樣理解是否正確???

    請老師多多指教.

  2. 你的推理邏輯是相當值得讚賞的,雖然Trend Index並非動能指標,但運用的層面是正確的
    你所運用在指標與盤勢發展的搭配以及市場籌碼面的詮釋,想必是個很有"經驗"的"散戶"喔,
    我多頭市場的看法至今未曾改變,相信你也持相同信念才是,既是如此,接下來只是投資工具的運
    用以如何快速累計財富的問題而已,加油!互勉之

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