投資價值浮現 新興股市中韓巴最美 (內含個人觀點)

投資價值浮現 新興股市中韓巴最美

2011/06/02

【經濟日報╱記者張瀞文/台北報導】歐債問題再起、美國即將結束第二波量化寬鬆政策(QE2)、新興市場的通貨膨脹壓力仍在,投資人的信心減弱,5月全球股市波動顯著,摩根士丹利資本國際(MSCI)世界指數一度下跌近6%,MSCI新興巿場指數也一度下挫超過7%。

不過,花旗認為,依據歷史經驗,新興市場只要修正,通常都是很好的買點。兩年以來,新興市場股市共出現11次大於5%的修正,平均跌幅8.3%,但平均反彈幅度為13.4%。

在這波調整過後,花旗最看好中國、南韓和巴西股市。花旗分析師預期,中國的通膨可望在年中見頂,中國收緊銀根的措施將逐漸進入中後期,股市第三季的漲幅可能較顯著。較看好的類股包括水泥、煤炭、銀行、資訊科技、機械、電力和非核心消費品。

至於巴西,巴西股市自去年高點以來已下跌近一成半,本益比只有十倍,花旗認為,巴西企業獲利強,有助後市扭轉劣勢。

最近標準普爾將巴西的評級展望調升至正向,暗示目前巴西的BBB-投資評級可能有調升的空間。

花旗分析師預期年底前巴西Bovespa指數年底上看87,500點。以5月底的收盤價64,620點來看,上漲空間高達35%。

至於南韓,5月時南韓股市由月初的高點明顯調整,跌幅一度達8.7%。不過,花旗認為,雖然南韓股市5月較為波動,但日本大地震卻帶動南韓的汽車、煉油和化工業的獲利成長,這也是看好韓股的重要理由。

最近花旗分析師把南韓股票今年的每股獲利增長預測值由16%調升至24%,南韓股市目前的本益比只有十倍,預估南韓Kospi指數今年年底有機會挑戰2,350點,以1日的2,142點收盤價來看,仍有近10%的潛在上漲空間。

 

個人觀點

Richie一直以來都是以價值投資為主,成長型投資為輔

考量風險回報率與整體投資報酬幫客戶和自己建構投資組合

以目前的情況為考量,個人會以中國為價值型投資部位,考量的是

中國唯一最大的利空因素"通膨導致的貨幣緊縮政策" 將可能在今年下

半年暫緩持續升息的動作,等到通膨受到控制,股市自然會回到歷史平均

值,以目前的股市估值來看,至少有五成以上的空間可期待,另一個具有價值

的標的在巴西,但如同之前跟客戶提及到的,巴西因為熱錢稅和國內基準利率

太高的關係,讓巴西沒有受惠到美國貨幣外流的資金行情,加上定存利率過高

投資人願意承受風險賺取報酬的可能性不大,也因此陷入長期的盤整,這樣

的情況相當複雜,有可能出現較中國更久的盤整期,以目前市場的狀況來看

中國與俄羅斯 可以為主要加碼標的 天然資源可分批介入

債券部分看多新興市場貨幣當地債 防禦型標的可加碼多元收益債券

 

筆者: 基金野人

基金野人陳峖暻不是財經系高材生,卻在三年之間,從完全不懂投資到成為兩岸投信投顧與各大財經媒體邀約採訪的財經作家,就如同山裡突然發現到的野人一樣,因此自稱基金野人!曾獲得工商時報基金投資冠軍(績效打敗大盤四倍)。著有熱門暢銷書:「基金野人實戰交易傳奇」-2010年6月

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