當旱災遇上天氣報告造假

古人智慧「天有不測風雲」,果然。早前才說大陸江南大旱,轉眼卻是水災,真的不能小看老天爺的威力,也沒有道理可言。天問?大概這只是憂患意識超強的屈原獨有的自問自答囈語,向老天爺問了一大堆問題,結果,我們便有了粽子吃,人民依然只是祀奉物芻狗。

話雖如此,知天命下,我們仍然盡人事去預測天氣,好安排細活。但如果連天氣報告也造假,一般人還能依仗甚麼?說不成每個人胡亂猜測,各自說話,定必農耕大亂。還是回到天地初開,只能依靠經驗與直覺?加一點神秘感的葱花,就能造神,也就有河伯娶妻的故事重演。

放諸近期大陸經濟狀況,除其他老問題依舊存在外,新出現的問題就是市場資金短缺的旱災,災情對沒有國家撐腰的民營企業尤為嚴重。據報導,目前大陸市場資金緊絀,融資困難,現時向正規銀行借貸,一年期利率已達十厘以上,也根本不容易借得到,民間融資成本更高,一般已達二十五至三十厘。企業經營困難,可以預見,更不用數工資與原料成本飛漲、人民幣升值等其他已令人喘不過氣的壓力。

資金鏈的問題不光出在缺乏資金的中小企業身上,資金充裕的大型國企,也會面對將資金以高利率放貸出去的誘惑。當年青島啤酒上市後手持大量現金,本該按招股時的計劃,投往擴大生產規模,但當時正值朱鎔基總理動真格的宏觀調控,市場資金旱情嚴重,結果青島啤酒兼營地下錢莊,以高息放債,導致外國投資人不滿而投訴,青島啤酒的管理層即聲稱乃為公司謀利,不明投訴因由,這於當時引起不少風波。

像青島啤酒用資金高息放債謀利還會讓人知道,其他更多的國企管理層,做了也沒有人知道。有的,將資金以高息轉借出去,沒事能回收的話,利益歸私;如果出事收不回而成為呆帳,虧損歸公。而公家是沒有壞帳的,只有暫未收回的呆帳!這也就是很多地毯下隱藏問題的總匯,而最近有消息指中央準備泡沫爆破前動手處理,這就惹得人心惶惶。

然而,只有經濟學家才會擔心這種問題,混政治飯吃的都知道,這種多年累積下來的問題,已大得不好處理,掀開蓋子,誰負責善後?這就是政治市的特色。像阿Q說:「和尚摸得,我就摸不得?」美國人不也一樣?銀行與保險公司大得不能倒,「美國能裝沒事,大陸就裝不得?」

資金鏈影響下,下游一家有事,不要說倒帳,就只延遲付款,上游多家供應商就容易出事。這就是目前大陸很多企業的經營狀況。在股市中,特別要小心這類實力不足的空頭民企。如果大股東將股票抵押融資,出了事,被斷頭,股價每一次跳水式下跌都非常誘惑。

於此資金旱災同時,又有報導指有民企的業績涉嫌造假,這就等於旱災遇上天氣報告造假,死得更快。而被指業績造假的民企,又都曾是基金愛股,曾被財經演員吹捧。一邊指造假,另一邊否認,但股價已急跌,散戶未清楚事情前,早已葬身股海。雖空穴來風,未必無因,但有心人做事斧痕明顯,不知是誰惹了誰,場外的事,場內解決,害得一批如河伯娶妻旁觀的民眾陪葬。

河伯娶妻,最終由西門豹處理掉巫婆而解決,今天如果股市中有造假現象,先被處理掉的卻是散戶。巫婆?早賣掉手上股票,再爆料,然後低價回購。巫婆早已轉職投行,今天吹河伯娶妻,明天捧狐仙招婿,散戶只有跟的份,還以為遇上大仙呢。

大陸中央政府會鐵了心,不惜經濟硬着陸也要處理掉地方壞帳?我不認為現領導班子會這樣做,既沒有實力,也沒有籌碼,但肯定會惹毛了地方諸侯的利益,對繼位者尤其不利,除非有心人正有此意。

 

筆者: 水采田

曾任香港政黨的經濟顧問、BBC及美國之音的客座中國經濟顧問、香港前三大證券公司主管、國際創投基金創辦人等,其文筆生動詼諧,趨勢觀察遍及世界,專業素養與人文關懷兼具。在處處追求金錢利益的投資市場中,人文關懷投資家用另類的角度讓投資人看到更大的投資回報。

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6 評論

  1. 水大的意思是,大陸接下來勢必要寬鬆資金,大陸的民營企業及股市才能得到喘息的機會嗎?

    • 往後經濟大環境仍有不少變數與挑戰,但政府不會一直旁觀擁權不動,這是叫貓不要吃魚,但又不想浪費子彈,亂了政策步伐,而且明年換屆前需要製造有利條件。我認為在適當時機,便會放鬆。市場普遍感覺最壞時,就不遠了。

  2. 最近中國水災情況嚴重,不知是否對通膨的影響也加劇?請大大開示一下.

    • 受暴雨及水災影響,蔬菜減產,推高價格,加劇通膨壓力是肯定的,《華爾街日報》也引大陸官員指之前的旱災與隨後的澇災正是推高通膨至近三年高位的主要原因。預期通膨惡化下,緊縮政策不易放寬,短期內加息幾可肯定。

      • 謝謝大大說明.

        我看到有些報告指出,中國的CPI高峰就在近一兩個月,就大大的觀察,如果CPI停止揚升回落,加息的動作或緊縮的政策是否就會轉向?

  3. 資金緊缺下,很多中小企業已經喘不過氣,部份連工資也發不出,以致地下資本市場橫行,都在等政府放寬政策,但兩害取其輕,政府也在等通膨回落,以防經濟硬着陸。

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