【債】市

歐洲的主權國希臘債務危機,到如今我們還看不出來有任何可以完善解決之道,而PIMCO葛洛斯同時唱衰美國經濟、言美國財政體質陷入岌岌可危的處境,並提出了美債危機,於此同時,全球股市直探新低,短期債市雖有避風港的效果,但債市本身也面臨了重重考驗。

先前除了國際金融機構的5年信用違約利差CDS上升之外(如圖一),美國本土的金融機構信用違約利差更因美國經濟不振的原故而持續拉高(如圖二),如今沒有任何一家金融大行敢在這個時候預言未來將如何發展,但大家心裡都各自有一把算盤正計算著如果出現最壞的狀況,退路是甚麼?如今對於手中握有相關金融機構債券的投資人來說,是到了該抉擇如何應對的時候了。

為避免無預警的事件發生,建議投資人該要轉換債券的標的了。若同樣還是欲持有金融機構債,建議發債主體涉險國家由美國移出轉至亞洲,其中建議可新增【中國銀行 5.55% 2020】美元債券(表一)。

筆者挑出目前相關美國金融債,與建議轉換的新增標的【中國銀行 5.55% 2020】美元債券的存續期間與到期殖利率的比較(如圖三),相對不論是存續期間或是到期殖利率YTM與其他金融債券比較,都是相當具有說服轉換的誘因。

圖一


圖二


圖三

表一

筆者: Cooper

早年在台灣擔任自營商操盤人,多年財訊專欄主筆經歷與財經節目常駐名嘴,曾任投信投顧公會監事,亦擔任過大中國地區股市的研究與操盤,目前從事國際金融性衍生商品交易。

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