拉回買進、反彈減碼或區間操作?了解基本面的形態很重要!

拉回買進、反彈減碼或者是區間操作,這句話裡已經決定了您對股價或指數的看法了,如果在多頭的市場裡正確的動作是”拉回買進”,在空頭市場則是”反彈減碼”,在盤整盤時應該”區間操作”,很多人大概會說這不是廢話嗎?誰不知道、這是事後諸葛、馬後砲,如果知道早就發了。

我也承認,要事先預測股價的走勢真的很難,尤其是預測短期的走勢,因為短期的走勢很容易受到消息面或事件的影響,但長期而言股市的走勢不會與經濟(基本面)的形態差太多,即使有也只是短期和時間差的問題。

依筆者的經驗,當經濟(基本面)處於多頭時,技術指標會有高檔鈍化的情形(如2009年的指數和最近可成的表現),經濟(基本面)處於空頭時,則易出現低檔鈍化(如2008年指數和最近面板股的表現),因此若只依著技術指標操作就很容易在多頭時太早賣出,在空頭時太早回補。

另外舉個例子說,就像期貨的程式交易一樣,很多人試圖利用歷史資料或指標來預測指數未來的走勢,並據以進行交易,但這有一個很重要的限制,投資人必須先了解經濟(基本面)的形態,否則可能會適得其反,若程式的設計是以大趨勢原則,跌破支撐就停損或放空,突破壓力就買進或做多,那麼當盤勢是處於盤整時,這支程式的績效一定會非常差,因為所謂盤整一定是股價在某個區間內遊走,碰到相對低檔就反彈,相對高檔就回檔,以這樣的程式操作,最後的下場必定落得追高殺低,到某個時點結算結果來看,很可能是過去一段時間股價來回波動而收盤與開盤卻差異不大,但投資者卻因錯用程式而賠的很慘。反之若股價為趨勢走勢,但只知道用盤整的方法操作,那也必定會失去很多大賺一筆的機會。

說到這就是我要告訴投資人的一個重點,當你在使用某些工具或技術指標幫助操作時,必須先了解一下基本面的形態,當清楚基本面的形態時才能夠正確的使用這些工具,而非一成不變的按照教科書所說的指標到高檔時就賣出,低檔時就買進。

年初當市場一遍樂觀的喊著股市上萬點時,筆者已提到今年的股市就只能像隻籠中的免子一樣,在有限的空間裡跳,目前看來是得到了印證,而此時市場好像又因為電子業的業績不佳,不斷下修產出及資本支出而充滿了悲觀的氣氛,但我還是維持著同樣的論調,這個盤暫時不會是空頭,下跌是找買點而不是反彈找賣點。

另一方面要再度提醒大家的是,在盤整結構的,就經濟而言一定不是所有產業或公司都好,競爭力好、大的公司仍會持續有訂單,但二線廠在連一線廠都吃不飽之下怎麼可能還期待訂單會外溢到這些廠商呢,但有訂單也不一定代表著會賺錢,當產業面臨嚴重的供需不平衡時,大廠雖然可以維持在訂單,但價格勢必是不好的,所以強弱勢族群一定會差很多。

在這另外提供大家一個判斷指數走法的參考的方法,觀察股市創新高或新低的個股情形,如果股市中創新高的個股不斷的增加,但創新低的個股很少或甚至沒有,那這應該屬於多頭趨勢,反之當股市中創新低的個股愈來愈低,但創新高的個股很少或甚至沒有,那盤勢應該是走向空頭,以最近來說,雖然不斷創新低的個股不少,但不斷創新高的個股也大有人在,所以就指數而言,這盤勢仍不脫盤整的架構。

所以呢,最後的結論就是,請大家好好選股,汰弱留強。

筆者: 飛刀

曾任證券承銷、研究等工作,目前為大型金融機構操盤人,擁多張投資相關證照,擅長總體經濟分析、金融資產配置、產業研究。

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2 評論

  1. 板大年初至今所提的大方向就是區間來回震盪,如今也迪確如此,但想請教板大,第三季後有可能脫離這種大區間震盪格局嗎?如果有,那您看是往上還是往下的機率高?

    成蔭大大的四大指標是比較悲觀的操作,但拼圖大則看景氣沒有疑慮,不知您的觀察為何?

  2. 幾個觀點供您參考:
    1.基本面:雖然電子業前景氣不好,但股價已經預先反應了,金融是撐盤的重點應該不會大跌,傳產基本面不會有太大變化,股價波動就是評價的問題了。
    2.資金面:雖然看起來市場MIB的動能有限,但政府代操不斷釋出、限資券將告一段落,現金股息將落袋,所以呢
    ?
    3.市場面在上半年都在反應不好的消息,接下來有更不好的消息了嗎?

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