港股估值未見底 託孤資金行情
七月24

港股估值未見底 託孤資金行情

香港股市Trend Index自今年5月跌穿了代表多空分界的50分位置後,直至今日日線圖的Trend Index就不曾再回復其上,明顯空方壓制的厲害,其實論到底,如果今年香港的上市公司營運能夠爭氣,又豈有空頭氣勢囂張的餘地,然無奈的是恆生指數成分股,2012年的盈餘增長動態調整趨勢還在向下修正,估值尚未見底,再這麼下去,年底前恐怕香港金融業又要刮起一股裁員風囉。

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找標的 積極尋進場
六月05

找標的 積極尋進場

美元轉強是因歐債的關係,與美元採聯繫匯價的港幣近期強勢表現則更勝美元。因世人將港幣視為準美元,若目標市場有更好的投資機會,資金會熱烈擁簇,目前港幣就有這種預期。

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檢討是成功之母
四月03

檢討是成功之母

前幾周Cooper介紹過兩均線運用的法則後,如今回過頭來看,二月底的長短均線交叉果真是一個高檔的時間轉折點,而判別關鍵就在於交叉前有無反動行為,亦即黃金交叉前有無拉回,死亡交叉前有無反彈。若有則多數屬波段行情的延續(絕非開始,因均線是嚴重落後於股價的表現),反之則是少數例外的反應在時間轉折點,也就是要開始盤整行情了。而本周適逢再次出現交叉,此次交叉前有無反彈?有的,但其反彈的源由卻又像是更大級數的兩均線黃金交叉,造成指數出現為期近三周的拉回走勢所引導出來的,但不容否認的也是,兩兩均線與指數之間存在著拉扯膠著關係,甚至應該說這次恆生指數的均線關係還有個第三者……..

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港股進入個別調整領空
十一月22

港股進入個別調整領空

在全球進入去槓桿化的過程中,我們也看見了投資方向的趨避現象,就如圖一所示,今年的3,4月起,整個債券市場的風險貼水(投資者因承擔風險所要求的額外報酬)不斷的升高,不論投資等級以上(信用評等在Baa等級以上,減去10年期公債殖利率作為風險貼水的呈現,簡稱IG(Baa)-10Yrs),或是高收益債券(通指信用評等在Baa等級以下,又稱垃圾債券)信用利差都是如此,唯有在高報酬的吸引下才能刺激資金的回籠,但因著今年早先希臘主權債為吸引國際資金,在發行時大幅的拉高票面利率,但是在現今幾已確定其債券減記50%下,當時搶進的資金真是要偷雞不著蝕把米了,此正所謂高報酬下必有高風險。

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天長路遠魂飛苦 夢魂不到關山難
九月06

天長路遠魂飛苦 夢魂不到關山難

今天一連參加了兩個研討會,一個是Structured Products Asia 2011,另一個是Financial Markets Outlook 2012,有趣的是,一,現在才9月初,距離2012年都還有超過一季的時間,市場就急著推出明年的看法,可見得市場對2011年末的行情大都不抱希望,完全寄情於明年;二,分屬兩個不同的領域卻有著相同的邏輯氛圍。在衍生性商品領域中,分別對2、5、10、30年的Swap Rate(掉期利率)預估將從現在開始逐季向上,甚至會出現單季超過兩位數的增幅

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現在要買什麼?
八月23

現在要買什麼?

股票的價值是在於對未來收益的兌現。這句話相信對投資人來說是最貼切不過了,然,要定義「未來收益」的兌現價值,卻是並存著絕對的主觀性和合理的客觀性。對一個股市的投機者來說,「未來收益」的兌現價值絕對是強烈的個人化的主觀,並以「資本利得」,也就是「價差」作為衡量未來收益的唯一數據,故其不存在著長期投資的概念;反觀長期投資的擁護者,追尋的就是「未來收益」兌現的合理客觀性,而追隨趨勢者亦是其中的一個代表。

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底部在哪裡 買點在哪裡 策略是甚麼
六月14

底部在哪裡 買點在哪裡 策略是甚麼

時常用這標題的邏輯去問自己,並真正執行策略,我相信你已經成功一半了。預期底部將至的時候,你的策略是甚麼?一次壓到滿?分批買?等底部成型之後再跳進去?在沒接觸衍生性金融商品前,沒錯,這應該是大部分投資人的作法,但有沒有更好的策略,應該有,在底部還未真正成形之前,來個有低檔保護機制的策略,兼具有固定收益效果的投資商品……….

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短空中多的港股 讓人既愛又恨
五月24

短空中多的港股 讓人既愛又恨

當一個趨勢形成的時候千萬不要想要去對作,跟隨著趨勢就對了,自然的,趨勢會領你到那流奶與蜜之處。4/24有來上課的同學們,請把教材翻到最後一頁,也就是”投資策略時鐘”的這個部分,提醒學員們,現在的位置就在內圈的6點鐘方向,應該做甚麼投資,對照一下目前的市況,你們應該就非常清楚才對。

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港股急跌將強彈 佈局ELN先賺三成
五月17

港股急跌將強彈 佈局ELN先賺三成

之前本欄曾以各大行對恆生指數成分股的2011年預估盈餘成長的趨勢對照恆生指數的走勢,言明前波指數的大漲和大行的預估指數成分股盈餘年增長率的錯配,終將導致市場進行修正,如今在修正的過程中,代表趨勢動向的Trend Index目前所在的位置告訴了我們甚麼?

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中國旺 旺多久(2)
四月21

中國旺 旺多久(2)

從中國及香港兩地上市企業在今年的獲利增速來看,首先可以發現兩者的成長獲利關連十分密切(廢話!中國大型企業都兩地同時掛牌買賣,關連不大才怪),不過由於香港企業國際化程度較高,所以受國際情勢的衝擊相對也大,故其波動幅度較中國上市企業相對明顯。

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