稍事休息 日股墊檔上
八月14

稍事休息 日股墊檔上

上期曾以恆指成分股的2012年盈餘增長動態趨勢仍處於下行未見止緩態勢,判定這波漲勢是受惠於美港聯繫匯率機制下熱錢湧入的現象所致,利基於此下日線的Trend Index應是不易一舉突破多空分界線的50分之上,然一周時間過去了,日線Trend Index如今反而是在突破50分之後正進行拉回測試該支撐的階段,乍看日線,只要未來一周Trend Index若真是挺住50分,策略上就應該站在買方,但周線Trend Index卻又不是這麼回事

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糧草先行 ~ 中美日有志一同
五月29

糧草先行 ~ 中美日有志一同

“兵馬未動 糧草先行”。孫子曰:凡用兵之法,馳車千駟,革車千乘,帶甲十萬,千里饋糧,則內外之費,賓客之用,膠漆之材,車甲之奉,日費千金,然後十萬之師舉矣。可見要動用十萬之師,其後備軍需補給是多麼的龐大,而這還是兩千四百年前當時的情況,若要論及現代,再乘個十倍都不過份。

還記得《神鵰俠侶》中,楊過為慶祝郭襄十六歲生日送的第二件禮物嗎?相信很多人只記得那五個皮袋裡的「敵軍兩千個耳朵(楊過送的第一件禮物)」,第二件禮物就是燒了蒙古廿萬大軍在南陽的軍糧、草料和火藥。郭靖黃蓉歷經數次戰陣,知道:「殲滅敵軍兩千,固然大大的滅了蒙古軍軍威,但毀了蒙古軍在南陽積貯數年的火藥和大軍糧草,只要他糧運不繼,就會被逼得非退兵不可。」可見第二件禮的份量與重要性要遠大於其他的了。

「糧草先行」在股市中的意義,很明顯的可以定義在資金的補給、偏多政策的持續、經濟的利好等各個面向。就如上期Cooper所提及的日本股市……..

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貪婪是好事
十月11

貪婪是好事

美國奧巴馬政府的賣短債買長債的政策,實行了一個多月之後市場的回饋卻是反向的不領情。殖利率曲線若以10/9(一個月前)和3/10(上周)來看,奧巴馬政府的賣短債買長債的政策的確是成功的,但緊接而來的義大利和西班牙的債信評等遭致降級的訊息,雖說市場早已預期,但以截至10/10的殖利率曲線而言,整條利率曲線是硬生生的被拉了起來,尤其是期間在1年到20年之間的殖利率彈升的幅度較之其他年期的都要更大。這表面上的債市走空的背後卻也埋下了聰明錢尋求出路的機會。

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債市趨避風險明顯
五月31

債市趨避風險明顯

希臘風暴再度使債券市場成為關注焦點,而債券市場各個存續天期的長短倉變化,所反應出來的市場利率趨勢及資金流向是相當值得關注的,透過資金在債券市場中對不同到期日的移動,所演化出來的殖利率曲線波動,可明顯看出債券市場的多空水平和投資人在投資債券型基金時該如何轉換基金的投資型態,要繼續留在高收益債,還是要向抗通膨型態靠攏,或者是以投資等級債券為主。

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